萬達商業交上市后首份成績單：租金收入亮眼 轉型呼之欲出

赴港上市半個月后，萬達商業（03699，HK）發布了2014年業績快報，遞交了上市后首份“成績單”。

昨日（1月7日），《每日經濟新聞》記者注意到，萬達商業公布的業績顯示，截至2014年12月31日，萬達商業實現合同銷售收入約1601.5億元，較2013年上升26.8%，相較目標的合同銷售完成率為100.1%。截至2014年底，萬達商業已完工持有物業面積約為2157萬平方米，較2013年末上升約32%。

值得注意的是，萬達在租金方面的收入由2013年的85.6億元增長到110.8億元。對此，蘭德咨詢總裁宋延慶對《每日經濟新聞》記者表示，萬達商業持有資產增速和銷售增速將會逐步放緩，但隨著育商期成熟輔以電商渠道，租金收入會以25%以上的速度增長。

租金收入同比增32.7%

雖然在合同銷售完成率上沒能趕超萬科、綠地，但萬達商業昨日披露在香港上市后的首份業績報告顯示，2014年物業租賃業務租金回款110.8億元，占整體收入超過兩成以上，同比增幅為32.7%，租金回款完成率達100%。來自萬達集團的回應稱，萬達商業已順利轉型“包租公”。

此外，公告顯示，萬達2014年自持物業實現租金營業利潤67億元。如果按招股書披露的全年核心凈利潤預測數據推算，萬達商業租金帶來的凈利潤貢獻應會超過公司核心凈利潤的1/3。

租金收益在總營收中的占比高低，意味著商業地產運營商的成熟與否。對比香港的商業地產運營商，太古地產、新鴻基2013年的租金收益分別為96.73億港元和90.78億港元，其中太古地產租金收益占整體收入的比例高達74.8%。

2013年，萬達商業地產收入1456.2億元，其中地產業務（公寓、商鋪、寫字樓）收入1262.5億元，租金收入為85.6億元，占總收入的5.87%。根據萬達方面回應，2014年上半年萬達商業租金收益最高占總收入的22.4%，這也意味著萬達從銷售型地產公司向持有物業型地產公司的轉型已經開始。

從物業持有面積上來看，截至2014年底，萬達商業總計持有已完工物業面積為2157萬平方米，從數據對比可以看出，萬達商業在上市前持有的物業面積為1470萬平方米，2014年下半年新增了將近700萬平方米的持有物業面積。

萬達集團轉型計劃將公布

對于赴港上市的萬達商業來說，轉型之路同樣有著諸多挑戰。根據《第一財經日報》近日報道，萬達正準備關閉約10家經營不佳的萬達廣場，另外還打算壓縮約20多家百貨樓層。涉及關閉的萬達百貨位于寧波、青島、沈陽和蕪湖等城市，涉及壓縮百貨樓層的萬達百貨則位于無錫、廈門、青島、煙臺和常州等地區。

在電商的沖擊下，傳統百貨的生存之路越發艱難，這也是萬達在2014年牽手騰訊、百度突圍O2O的關鍵原因。報道稱，萬達將經營不佳的三、四線城市的部分萬達廣場內的萬達百貨關閉，騰出空間來重新引入餐飲體驗式業態等吸引人氣的商鋪，涉及關閉調整的萬達百貨約10家。

萬達百貨盈利能力一直都是萬達集團董事長王健林思考的重點。早在2014年4月，王健林就表示將力圖調整之前唯一業績指標完成不理想的萬達百貨板塊，倡導走定制化自有品牌路線，同時推出萬達電商以及新一代產品，把其中的零售業態降到10%以下，把文化旅游元素提到核心位置。

此前王健林在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，國內房地產行業的高速發展時期已經結束，面對新常態，萬達集團將向文化、旅游、金融和電子商務方向轉型，而萬達集團也預計在1月17日公布未來的轉型計劃。

“萬達之所以可以實現業績快速增長，一方面得益于其產品標準化可以實現高周轉，一方面則是高杠桿，幾乎在10倍左右，用極少的資金撬動較大的項目。”一位房地產行業分析人士指出，對于即將轉型的萬達集團來說，新業務的快速擴展對于管理團隊的物業經營和資產管理能力都有更多的挑戰。