華泰證券：期權的推出不影響市場趨勢

證監會在9日召開的新聞發布會上宣布同意上交所試點股票期權業務，批復品種為上證50ETF期權，正式上市交易日為2月9日。

華泰證券認為，上證50ETF期權的推出主要有兩方面意義：1、完善多層次資本市場；2、降低現貨市場波動，對沖目前杠桿資金造成的指數大幅波動的局面。

華泰證券指出，推出ETF期權對資本市場主要有三方面影響：

從交易層面來說，上證50ETF期權推出對指標股形成短期利好，因為做市商需要現貨進行對沖，短期增加指標股的配置需求，但規模取決于期權上市之后的活躍度；從大類資產配置方面來說，ETF期權的推出增加了風險收益不同層次的金融工具，邏輯上將分流股指期貨以及股市中高風險的股票類別的資金，但由于標的指數不同，上證50難以替代滬深300；股市中不利于波動更大的股票類別，以往是小盤股，但經過前兩月的大漲，大盤股的波動性已經和小盤股接近，因此對市場風格影響并不大；

華泰證券指出，從歷史來看，期權的推出不影響市場趨勢。華泰證券以香港市場為例，香港1993年3月推出恒生指數期權后延續上漲趨勢，三個月內指數上漲10.2%，但主要原因是以摩根斯坦利為首的國際資本大量流入新興市場，同期韓國、臺灣、新加坡股指分別大漲23.2%、15.7%、11.9%。