2015年最好的投資：不是股票不是房地產 抄底石油？

2015年最好的投資是股市嗎？私募教父趙丹陽前兩天說，“未來將會是中國有史以來最大的牛市，目前滿倉加滿倉。”2014年，A股漲幅全球第二，滬綜指上漲52.87%，目前3200 點左右晃來晃去。如果這是走在大牛市的路上，那還得找到A股繼續上漲的支撐因素，在哪里？

那么，買房子還能發財嗎？這個已經成為一個不是問題的問題了。

原油再次引起了全世界的關注。2014年7月份開始，原油價格一路走一路跌，不知不覺跌去了50%多，新年伊始，布倫特原油跌破50美元，伴隨而來的，抄底石油的聲音再起，已經有價值投資者開始躍躍欲試。

根據最新消息，美國NYMEX 2月原油期貨價格周一(1月12日)收盤下跌2.29美元，跌幅4.74%；ICE布倫特2月原油期貨價格收盤下跌2.68美元，跌幅5.35%，報47.43美元/桶，創2009年3月份以來最低收盤位，雙雙刷新近六年低位。看看這磅礴氣勢。

布倫特原油走勢（周線）

那么，原油價格的底快到了嗎？讓我們從一下幾方面看一下原油價格現狀。

首先看看機構是怎么分析的。

摩根士丹利(Morgan Stanley)預計2015年原油可能最低跌至35-40美元的現金成本，直到下半年才可能開始復蘇。曾經在金融危機期間利用油價波動賺足1億美元的傳奇石油交易員安德魯·郝（Andrew Hall）發表言論，認為40美元絕對是這一階段石油價格的底線。

相反，投行高盛(Goldman Sachs)分析師團隊下調未來三個月美國NYMEX原油價格預期29美元、至41美元/桶，下調未來六個月NYMEX原油價格預期36美元、至65美元/桶，下調未來一年NYMEX原油價格預期15美元、至65美元/桶；下調未來三個月ICE布倫特原油價格預期38美元、至42美元/桶，下調未來六個月ICE布倫特原油價格預期43美元、至43美元/桶，下調未來一年ICE布倫特原油價格預期20美元、至70美元/桶。

當然，機構分析只是一面之詞，我們來從成本角度看一下。

據公開數據整理

美銀美林2014年12月初的時候曾強調，在當時的石油價格（66美元）下，美國大約有15%的頁巖油生產商在虧損，如果跌到55以下，一半以上的在虧損。布蘭奇表示，已經有超過40%的美國小型石油上游企業受到嚴重的影響，無法維持正常的業務。

高盛則擔心許多原油生產國/生產商并不會在2015年減產石油；在原油價格已經跌破許多生產商成本、美國許多頁巖油生產企業債務走高的情況下，相關生產商仍然安之若素地拒絕減產實在令人費解。

當然，市場恐慌起來也是不可阻擋的，跌倒成本線以下也很正常。那我們看看歷史上的恐慌。

圖為布倫特原油近年走勢。2008年金融危機時期，油價跌至36.20美元。

最近的一次石油大漲(2003——2008年)。

2003年初，國際原油價格次突破30美元/桶，然后，不再回頭。

2004年9月，受伊拉克戰爭影響，國際原油價格再次突破40美元/桶，之后繼續上漲，并首

次突破50美元。

2005年6月，國際原油價格首次突破60美元/桶，并加速前行。

2005年8月，墨西哥遭遇“卡特里”颶風，國際原油價格首次突破70美元/桶。

2007年10月18日，國際原油價格首次突破90美元/桶，并在年底直逼100美元/桶。

2008年國際原油價格出現大幅飆升，7月14日紐約商品交易所原油期貨價格創出147.27美元/桶的歷史高點。

2009年，受金融危機沖擊國際油價出現大幅回落，1月21日紐約商品交易所原油期貨價格跌至33.20美元，為2004年4月以來新低。

最后，我們再看一下原油需求情況。

OPEC不愿減產，OPEC之外的國家也不愿減產，供大于求帶來了油價的下跌，這似乎是市場的共識，然而，實際的情況卻是，從國際能源署(IEA)的數據顯示，全球原油需求正處在歷史最高水平。

2014年第三季度全球的原油需求比去年同期高出60萬桶/天，并且為歷史最高水平。在2013年第三季度，全球的原油需求為9250萬桶/天，2014年三季度為9310萬桶/天。

從圖表來看，2013年第一季度時，全球的原油需求僅為9060萬桶/天，到2014年第一季度增加了100萬桶/天至9160萬桶/天，到第三季度則到了9310萬桶/天，由此可見，需求是在增加的。

回顧此前的數據，在2008年原油價格從148美元/桶大跌到30美元/桶時，全球的原油需求是在下降的。2008年第一季度全球原油需求8740萬桶/天，而到第三季度則下降至8540萬桶/天。

回顧此前的數據，在2008年原油價格從148美元/桶大跌到30美元/桶時，全球的原油需求是在下降的。2008年第一季度全球原油需求8740萬桶/天，而到第三季度則下降至8540萬桶/天。

目前的情況時，全球原油需求預期從2013年第四季度的9280萬桶/天增加到2014年第四季度的9350萬桶/天，顯而易見需求是在增加的。

2008年金融危機時，石油在50美元附近的底部筑底5個月時間，隨后兩年，石油一路飆升到120元，漲幅高達140%。有分析稱，經濟形勢不樂觀會進一步影響原油需求。那么，當前世界經濟形勢和2008年金融危機時期相比，是更悲觀還是更樂觀？

當然，以上分析僅作參考，影響原油價格的不止這些。原油是特殊商品，不止是燃料，還是武器、是戰略資產。原油這個特殊的市場，諸如“全球經濟及政策”對油價的影響力可能不亞于“供需”對油價的影響力。（文/曉童）