證監(jiān)會對上市公司高送轉已有每單必查內幕交易要求

年關將至，滬深股市公司頻頻高調推出“高送轉”預案，刺激股價強勢上漲。1月27日，大橡塑大股東提議推出以資本公積向全體股東每10股轉增13股的高送轉方案，當日股價封于漲停板。同日，備受質疑的海潤光伏公告了對交易所針對其高送轉和股東減持的問詢函答復，卻應聲大跌8.63%。

相對于大橡塑的控股股東不僅承諾屆時投贊成票，而且承諾在股東大會審議之前不減持。此前多家公司大股東在推出高送轉前后通常伴隨著大手筆減持，引起市場詬病，被指涉嫌內幕交易。

統(tǒng)計顯示，自大富科技于2014年11月11日第一家公告收到股東高送轉的提議以來，截至2015年1月10日，滬深兩市共有41家上市公司披露了類似的股東提議。

伴隨高送轉公告的是上市公司股價的大幅波動。統(tǒng)計顯示，其中30家公司的股價在披露當日上漲，4家漲停，27家公司的股價在公告披露后的三個交易日內平均累計漲幅接近14%，明顯超越大盤。

此類大股東提議高送轉方案的頻繁出現，存在諸多不規(guī)范之處，比如信息披露不完整、涉嫌操縱股價乃至內幕交易時有發(fā)生，引起監(jiān)管部門的高度重視。

應該說，作為中國資本市場的特色，爆炒“高送轉”概念歷來已久。但是去年底以來高送轉啟動時間大幅提前，且常伴隨大股東的減持計劃，引起投資者的高度關注。

比如去年12月披露年報高送轉預案的賽象科技，其控股股東提議擬每10股轉增20股。而不久之前，該控股股東一致行動人擬天量減持，減持額度不超過5700萬股，占總股本比例高達28.76%。又如玉龍股份11月26日披露收到股東提議高送轉，相關股東隨機借股價連續(xù)上漲之機，在兩周內以明顯高于公告前均價的價格，成功減持套現超過4億元。玉龍股份因此收到上交所的監(jiān)管問詢函，要求其詳細披露減持和高送轉的關系。

在利益驅使下，一些內幕知情人在相關預案披露之前精準買入股票，待到股價拉高后再進行拋售的案例并不少見。例如，2013年，龍凈環(huán)保首席執(zhí)行官就因利用利潤分配預案的相關信息內幕交易而被證監(jiān)會處罰。

事實上，資本公積金轉增股本方式對公司的股東權益和盈利能力并沒有實質性影響，如今卻成了A股炒作的噱頭。有專家指出，公司及提議股東利用市場追捧的高送轉概念，影響股價的動機十分明顯，存在利用信息披露操縱股價的嫌疑，應引起投資者和監(jiān)管部門的高度警惕。

對于“高送轉”行為，投資者應該全面看待，不應盲目參與炒作，謹防陷阱。記者查閱相關上市公司的歷史公告，發(fā)現有近半數的公司在公告披露前后，存在限售股上市、非公開發(fā)行、重大資產重組、股權激勵等重大事項，二級市場股價對于公司順利實施上述事項均具有重大影響。

按照常識，推出“高送轉”預案的上市公司應當有較好的經營業(yè)績和足額的資本公積。但統(tǒng)計發(fā)現，41家披露收到股東“高送轉”提議的公司中，10家公司的前三季度凈利潤同比下滑，其中3家公司已經發(fā)布了年度業(yè)績預減公告。

據悉，此類違反常態(tài)的“高送轉”行為已經引起監(jiān)管部門的高度關注，證監(jiān)會對于上市公司高送轉已有每單必查內幕交易的要求。并從信披規(guī)范性、事后監(jiān)督以及內幕交易核查等多角度多管齊下，嚴防操縱股價和內幕交易等違法行為。

比如，連續(xù)虧損的海潤光伏近日披露10轉增20的方案，而就在同一份公告中，海潤光伏提及了3位股東的減持計劃，這被市場視為大股東有借高送轉利好減持的嫌疑。隨即，上交所對該公司發(fā)出了監(jiān)管問詢函，要求其解釋高送轉和減持的邏輯，1月27日，海潤光伏公告了問詢函和答復。當日，該股應聲大跌8.63%。

一位資深投資者指出，大股東和上市公司作為利益共同體，一方面提出高送轉，另一方面卻大筆減持，可以說是違背了基本的誠信原則。

權威專家指出，透過上交所的問詢函，不難看出這樣的內在監(jiān)管邏輯：一方面，股東作為“高送轉”預案的提議人，應當承諾在股東大會審議相關議案時投贊成票；應披露股東大會前是否有減持股票的計劃。如有減持意向，還應說明具體的減持計劃。

另一方面，上市公司應披露股東提議前后六個月內，已經發(fā)生和將要進行的特定事項，包括限售股解禁、股東減持、股份質押、重組或非公開發(fā)行等。通過對公司重大事項的全面披露，提醒中小投資者關注“高送轉”提前披露背后的動機。

“關鍵是要加強信息披露監(jiān)管與二級市場監(jiān)察的聯(lián)動，加大對股價操縱的打擊力度。”一位券商研究人士指出，讓違法者付出必要的代價，才有可能真正遏制不法行為。

據悉，上交所已經把此類選擇性、自愿性信息披露及相關二級市場交易納入重點關注和監(jiān)管范圍，并提醒投資者對此類炒作保持高度警惕。