73家高送轉(zhuǎn)方案調(diào)查：“障眼法”背后誰分享紅利

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本報記者徐亦姍馬春迪北京報道

年關(guān)將近，A股“高送轉(zhuǎn)”春風(fēng)再度掀起一波漣漪。

2015年1月27日，大橡塑（600346.SH）大股東提議“以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增13股”的高轉(zhuǎn)送預(yù)案，當(dāng)日該公司股價封于漲停板。

但令人質(zhì)疑的是，由于所在機(jī)械行業(yè)銷售低迷，加上大幅應(yīng)收賬款壞賬增加，該公司前三季度凈利潤大幅虧損1.18億元，較去年同期大幅下滑1798.16%。

事實(shí)上，類似的“反常高送轉(zhuǎn)”案例近期于A股頻繁出現(xiàn)，根據(jù)同花順IFIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至記者發(fā)稿前，共有73家上市公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，但其中有20家去年前三季度凈利潤同比下降，沃森生物（300143.SZ）、大橡塑、海潤光伏（600401.SH）三家前三季度凈利潤更呈巨虧。

在北京一家券商投研人士看來，“高送轉(zhuǎn)背后往往關(guān)聯(lián)股東利益，不是大股東要借股價抬升高位減持，就是給之前參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)抬轎子、發(fā)紅包。”

頻繁的反常高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管部門注意，目前上交所已針對異常高轉(zhuǎn)送和股東減持，對玉龍股份、海潤光伏發(fā)布問詢函。1月27日，上交所更表示違反常態(tài)的高送轉(zhuǎn)公司將被監(jiān)管部門實(shí)施重點(diǎn)關(guān)注。

逾三成發(fā)布前大漲

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計顯示，自大富科技于2014年11月11日第一家公告收到股東高送轉(zhuǎn)的提議以來，截至2015年1月28日，滬深兩市共有73家上市公司披露了類似的股東提議，其中中小、創(chuàng)業(yè)板公司為61家，占比高達(dá)83.56%。

由于盤子較小，且多為新上市不久的次新股，上述公司一經(jīng)發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，股價均不同程度遭遇爆炒。自預(yù)案發(fā)布至今，上述73家公司中，股價累計漲幅高達(dá)10%以上的共有33家。

更為值得注意的是，在發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案前，股價就已經(jīng)被資金“先知先覺”拉升的現(xiàn)象頗為普遍。在上述73家公司中，有25家發(fā)布分紅方案前，股價累計漲幅已經(jīng)超過10%。

其中玉龍股份的情況最為明顯，2014年10月28日以來，股價觸底的玉龍股份開始回升，盡管前三季度業(yè)績下滑16.36%，但長江證券、國金證券、國聯(lián)證券紛紛發(fā)布推薦級別研報，以“拐點(diǎn)期到來”為由，大力看好公司未來業(yè)績。

11月26日，玉龍股份收到公司股東唐柯君、唐永清、唐志毅、唐維君提議，擬“每10股轉(zhuǎn)增12股派2元”進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，其后的11月26日、27日、28日、29日，公司股價接連四個漲停板。

值得注意的是，由于11月以來，上述多家券商大力推薦公司股票，玉龍股份至公司發(fā)布股東提議分紅預(yù)案前，累計上漲已經(jīng)高達(dá)36.99%。更為蹊蹺的是，就在分紅預(yù)案發(fā)布前2日的11月24日，日后提議高送轉(zhuǎn)預(yù)案的實(shí)質(zhì)控制人唐柯君卻于通過大宗交易減持公司130萬股股份。

“很明顯，減持的時候控制人已經(jīng)知曉日后要發(fā)布高送轉(zhuǎn)方案。”前述北京券商投研人士對記者指出，“既然已經(jīng)明確公司拐點(diǎn)出現(xiàn)，且要發(fā)布高送轉(zhuǎn)，還去減持，實(shí)在太奇怪，這種情況下，有極大可能是之前已經(jīng)放出消息，趁資金入場拉高股價提前減持走人，然后發(fā)布利好消息，給前期進(jìn)場資金包紅包回饋。”

上述減持作戰(zhàn)只是一個開始，其后的2014年11月28日至2014年12月11日，玉龍股份又一股東唐維君通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式累計減持玉龍股份12,300,000股，占公司總股本的3.43%；2014年11月24日至2014年12月12日，唐柯君通過上交所交易系統(tǒng)以大宗交易和集中競價方式累計減持本公司股份8,000,000股，占公司總股本的2.23%。

反常高送轉(zhuǎn)引監(jiān)管關(guān)注

值得注意的是，玉龍股份的高送轉(zhuǎn)配合股東減持的情況引發(fā)監(jiān)管層注意，玉龍股份11月27日晚間公告，公司11月27日收到上海證券交易所監(jiān)管一部下發(fā)的監(jiān)管問詢，要求公司解釋反常高送轉(zhuǎn)和大股東的減持行為。

事實(shí)上，類似玉龍股份實(shí)施高送轉(zhuǎn)減持游戲的情況近期屢見不鮮，如去年12月披露年報高送轉(zhuǎn)預(yù)案的賽象科技，其控股股東提議擬每10股轉(zhuǎn)增20股。而不久之前，該控股股東一致行動人擬天量減持，減持額度不超過5700萬股，占總股本比例高達(dá)28.76%。此外，海潤光伏也因類似配合股東減持發(fā)布高送轉(zhuǎn)方案的情況，被上交所出具監(jiān)管函。

在監(jiān)管層有關(guān)人士看來，類似的大股東提議高送轉(zhuǎn)方案頻繁出現(xiàn)，存在諸多不規(guī)范之處，比如信息披露不完整、涉嫌操縱股價乃至內(nèi)幕交易時有發(fā)生，這引起監(jiān)管部門的高度重視。

如金科股份股東提議10轉(zhuǎn)14送6派1.5元，但該公司2014年1-9月公司歸屬于母公司凈利潤同比減少近三成。而立思辰和新大陸兩家公司甚至可能出現(xiàn)資本公積不足轉(zhuǎn)增的情況。新大陸在公告中就明確指出“如存在資本不足轉(zhuǎn)增情形，將降低轉(zhuǎn)增比例”。

“披露股東提議的公司絕大部分是深交所中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，且以民營公司為主。”一位市場人士指出，民營老板對于股價很敏感，市值管理的意識很強(qiáng)，他們有推高股價的沖動，也很懂得利用市場的概念炒作，“年底釋放高送轉(zhuǎn)消息動機(jī)絕對不會單純”。（編輯陳昊旻）