73家高送轉方案調查：“障眼法”背后誰分享紅利

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本報記者徐亦姍馬春迪北京報道

年關將近，A股“高送轉”春風再度掀起一波漣漪。

2015年1月27日，大橡塑（600346.SH）大股東提議“以資本公積向全體股東每10股轉增13股”的高轉送預案，當日該公司股價封于漲停板。

但令人質疑的是，由于所在機械行業銷售低迷，加上大幅應收賬款壞賬增加，該公司前三季度凈利潤大幅虧損1.18億元，較去年同期大幅下滑1798.16%。

事實上，類似的“反常高送轉”案例近期于A股頻繁出現，根據同花順IFIND數據統計顯示，截至記者發稿前，共有73家上市公司發布高送轉預案，但其中有20家去年前三季度凈利潤同比下降，沃森生物（300143.SZ）、大橡塑、海潤光伏（600401.SH）三家前三季度凈利潤更呈巨虧。

在北京一家券商投研人士看來，“高送轉背后往往關聯股東利益，不是大股東要借股價抬升高位減持，就是給之前參與增發的機構抬轎子、發紅包。”

頻繁的反常高送轉現象已經引發監管部門注意，目前上交所已針對異常高轉送和股東減持，對玉龍股份、海潤光伏發布問詢函。1月27日，上交所更表示違反常態的高送轉公司將被監管部門實施重點關注。

逾三成發布前大漲

21世紀經濟報道記者統計顯示，自大富科技于2014年11月11日第一家公告收到股東高送轉的提議以來，截至2015年1月28日，滬深兩市共有73家上市公司披露了類似的股東提議，其中中小、創業板公司為61家，占比高達83.56%。

由于盤子較小，且多為新上市不久的次新股，上述公司一經發布高送轉預案，股價均不同程度遭遇爆炒。自預案發布至今，上述73家公司中，股價累計漲幅高達10%以上的共有33家。

更為值得注意的是，在發布高送轉預案前，股價就已經被資金“先知先覺”拉升的現象頗為普遍。在上述73家公司中，有25家發布分紅方案前，股價累計漲幅已經超過10%。

其中玉龍股份的情況最為明顯，2014年10月28日以來，股價觸底的玉龍股份開始回升，盡管前三季度業績下滑16.36%，但長江證券、國金證券、國聯證券紛紛發布推薦級別研報，以“拐點期到來”為由，大力看好公司未來業績。

11月26日，玉龍股份收到公司股東唐柯君、唐永清、唐志毅、唐維君提議，擬“每10股轉增12股派2元”進行高送轉，其后的11月26日、27日、28日、29日，公司股價接連四個漲停板。

值得注意的是，由于11月以來，上述多家券商大力推薦公司股票，玉龍股份至公司發布股東提議分紅預案前，累計上漲已經高達36.99%。更為蹊蹺的是，就在分紅預案發布前2日的11月24日，日后提議高送轉預案的實質控制人唐柯君卻于通過大宗交易減持公司130萬股股份。

“很明顯，減持的時候控制人已經知曉日后要發布高送轉方案。”前述北京券商投研人士對記者指出，“既然已經明確公司拐點出現，且要發布高送轉，還去減持，實在太奇怪，這種情況下，有極大可能是之前已經放出消息，趁資金入場拉高股價提前減持走人，然后發布利好消息，給前期進場資金包紅包回饋。”

上述減持作戰只是一個開始，其后的2014年11月28日至2014年12月11日，玉龍股份又一股東唐維君通過上交所交易系統以集中競價交易方式累計減持玉龍股份12,300,000股，占公司總股本的3.43%；2014年11月24日至2014年12月12日，唐柯君通過上交所交易系統以大宗交易和集中競價方式累計減持本公司股份8,000,000股，占公司總股本的2.23%。

反常高送轉引監管關注

值得注意的是，玉龍股份的高送轉配合股東減持的情況引發監管層注意，玉龍股份11月27日晚間公告，公司11月27日收到上海證券交易所監管一部下發的監管問詢，要求公司解釋反常高送轉和大股東的減持行為。

事實上，類似玉龍股份實施高送轉減持游戲的情況近期屢見不鮮，如去年12月披露年報高送轉預案的賽象科技，其控股股東提議擬每10股轉增20股。而不久之前，該控股股東一致行動人擬天量減持，減持額度不超過5700萬股，占總股本比例高達28.76%。此外，海潤光伏也因類似配合股東減持發布高送轉方案的情況，被上交所出具監管函。

在監管層有關人士看來，類似的大股東提議高送轉方案頻繁出現，存在諸多不規范之處，比如信息披露不完整、涉嫌操縱股價乃至內幕交易時有發生，這引起監管部門的高度重視。

如金科股份股東提議10轉14送6派1.5元，但該公司2014年1-9月公司歸屬于母公司凈利潤同比減少近三成。而立思辰和新大陸兩家公司甚至可能出現資本公積不足轉增的情況。新大陸在公告中就明確指出“如存在資本不足轉增情形，將降低轉增比例”。

“披露股東提議的公司絕大部分是深交所中小板和創業板公司，且以民營公司為主。”一位市場人士指出，民營老板對于股價很敏感，市值管理的意識很強，他們有推高股價的沖動，也很懂得利用市場的概念炒作，“年底釋放高送轉消息動機絕對不會單純”。（編輯陳昊旻）