12家上市房企預虧 房地產利潤下降成共識

http://www.nbd.com.cn2015-01-30 01:07

2014年以來，房地產市場持續下行，不少房企為緩解沉重的資金壓力，不得不采取“以價換量”的銷售策略，部分中小房企還要在拿地、銷售等方面面臨來自大房企的激烈競爭，再加上融資成本居高不下，房企利潤不斷遭到侵蝕。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前公布了2014年業績預告的47家上市房企中，12家業績虧損，10家業績預減。對不少房企而言，告別“黃金十年”之后，將不得不面對全行業利潤下滑的窘境，而且未來盈利預期有可能繼續走低。

近1/4房企業績首虧

截至1月28日，來自Choice金融終端的數據顯示，滬深兩市共計47家上市房企公布了2014年業績預告，其中，11家房企宣布首虧，占比近四分之一，1家宣布續虧，另有10家房企2014年業績預減。其中，凈利潤變動幅度最大的是榮豐控股，作為業績首虧企業，榮豐控股預告2014年凈利潤變動幅度為-2644.98%。

目前已經進行年度業績預告的多為中小房企，盡管上述47家房企尚不能代表A股140多家房企的整體表現，但是近四分之一企業業績預虧至少在一定程度上折射出房地產行業整體利潤率下滑，中小房企經營業績不佳的現狀。

《每日經濟新聞》記者對已經發布業績預告的企業梳理發現，造成經營業績下滑的主要原因分為三類。第一類是房地產業務收入下降，比如新潮實業、中房股份等；第二類是融資成本增加，比如實達集團；第三類是由于計提資產減值準備，比如中華企業、綠景控股等。

新城控股高級副總裁歐陽捷在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，房企出現大面積業績下滑的情況其實早有預兆：一方面，市場表現并沒有預期的樂觀，高增長時代一去不復返；另一方面，土地價格并未出現明顯下跌，一線城市的土地資源仍然緊俏，除了少數企業能拿到低成本的海外融資，更多的企業還要面臨高昂的融資成本，業績不佳也就在所難免。

多家房企計提存貨跌價準備

歐陽捷認為，百強房企正在不斷擴大規模，市場份額仍是這些企業追求的主要目標之一，這會逼迫中小企業不得不降價出售，利潤空間被進一步削減，因此才會出現企業大面積預虧。

《每日經濟新聞》記者了解到，中華企業、綠景控股等多家房企計提了資產減值準備。克而瑞研究中心分析師朱一鳴表示，選擇這種方式進行預虧公告的企業多半為中小企業，由于滯銷或者地價上漲等因素，其經營業績本身就不太樂觀，計提減值準備只是為此提供了一個理由。

不過，也不排除部分房企通過“藏利潤”來對財務報表進行粉飾。記者了解到，不少房企為了實現年度銷售目標，多將交房期限設定在12月底前，但是在2014年市場低迷的情況下，部分房企可能會推遲交房。

朱一鳴告訴記者，這種行為多半是由于當年企業經營業績已經非常糟糕，通過推遲交房將業績算入下一年的銷售額，到時候可以憑借業績“扭虧”在資本市場實現“翻身”，否則如果連續兩年虧損，股票會被實施退市風險警示。

行業盈利預期走低

盡管2014年大部分城市取消限購政策，進入四季度政府救市措施接二連三，但是想要挽回房企經營頹勢并非易事。在供應總體平穩而市場成交放緩的態勢下，多數城市供求比高企，庫存量普遍攀升，去化周期顯著變長。

歐陽捷認為，目前房地產行業的主要趨勢就是供求關系逆轉，在政策調控和市場格局變化下，行業逐步進入平穩發展期，盈利預期下調在所難免。

克而瑞研究報告分析稱，考慮到依然處于高位的庫存壓力，2015年房價的整體走勢應是先降后穩，目前寧波、沈陽等城市去化周期均超過18個月，去化壓力巨大，房價還有進一步調整的空間。在這樣的背景下，去庫存仍將是市場的主旋律，房價有進一步下探的可能。