川化股份與瀘天化都預(yù)虧 重組或賣殼迎來好時(shí)機(jī)

http://www.nbd.com.cn2015-02-02 01:00

每經(jīng)記者 謝振宇 實(shí)習(xí)記者 黃宗彥發(fā)自成都

日前，四川化工控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱四川化工）旗下兩家上市公司，川化股份（000155，SZ）、瀘天化（000912，SZ）披露了2014年業(yè)績預(yù)告，分別預(yù)計(jì)凈利潤為虧損5.3億元至6.5億元、虧損9億元至12億元。

對(duì)于虧損原因，川化股份稱，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能不足、市場低迷、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加、計(jì)提資產(chǎn)減值等是主因。瀘天化歸結(jié)于“天然氣價(jià)格上漲、化工產(chǎn)品銷售價(jià)格下降”等。

“整個(gè)化肥行業(yè)，以尿素為代表的氮肥以及磷肥，都因產(chǎn)能過剩、價(jià)格低迷導(dǎo)致虧損嚴(yán)重，鉀肥相對(duì)好一些。”昨日（2月1日），一位化肥企業(yè)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，利好在于，從尿素的價(jià)格走勢來看，從2014年低點(diǎn)的1450元/噸到近期的1600元/噸左右，已有所回暖。

此外，本輪國企改革的機(jī)遇或?qū)Ыo川化股份、瀘天化這對(duì)“難兄難弟”一些利好。

化肥行業(yè)陷虧損“泥淖”

化肥企業(yè)深陷虧損 “泥淖”。日前，云天化發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2014年虧損24億元至26億元。

1月30日，川化股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2014年凈利潤為虧損5.3億元至6.5億元。雖較上一年的虧損幅度有所縮小，但因連續(xù)兩年虧損，其未來也面臨被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

川化股份稱，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能不足、市場低迷、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加、計(jì)提資產(chǎn)減值等是業(yè)績虧損主因。

“產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，售價(jià)同比大幅下降。”川化股份表示，而為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，公司綜合融資成本同比大幅上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加。

瀘天化的虧損額更大，預(yù)計(jì)2014年凈利潤將虧損9億～12億元。瀘天化指出，“由于化肥及化工產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，化肥及化工產(chǎn)品銷售價(jià)格同比大幅下降”，同時(shí)，“主要原材料天然氣價(jià)格上漲增加了相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。”

實(shí)際上，近兩年，國內(nèi)化肥行業(yè)特別是氮肥市場十分低迷。有數(shù)據(jù)顯示，2014年1～7月，氮肥行業(yè)虧損達(dá)32.81億元，利潤率為-2.22%，行業(yè)虧損面達(dá)到49.1%。“主要受尿素價(jià)格同比大幅下降影響”。

中國農(nóng)資流通協(xié)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月19日中國尿素批發(fā)價(jià)格指數(shù)（CNPI）為1655.83點(diǎn)，環(huán)比下跌3.71點(diǎn)，跌幅為0.22%；同比下跌134.63點(diǎn)，跌幅為7.52%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，川化股份、瀘天化的業(yè)務(wù)中，尿素都是公司主要產(chǎn)品。川化股份2014年半年報(bào)顯示，期內(nèi)，在6.7億元的營收中，尿素產(chǎn)品營收約3.27億元，毛利率卻為-0.89%，較上年同期下降13.87%。

瀘天化2014年半年報(bào)顯示，其產(chǎn)品中，“工農(nóng)及天華尿素”營收為7.32億元，占總營收三成左右；但尿素產(chǎn)品期內(nèi)毛利率為2.55%，同比下降22.18%。

“化肥行業(yè)的虧損有所緩解，而石油等價(jià)格下跌，也帶來下游化工產(chǎn)業(yè)有所復(fù)蘇。”一位券商分析師表示。

或迎國企改革利好

對(duì)于川化股份和瀘天化來說，國企改革或給企業(yè)長期發(fā)展帶來利好。兩家企業(yè)實(shí)際控制人都是四川化工。

據(jù)悉，四川化工于2000年由川化集團(tuán)和瀘天化集團(tuán)組建。2008年9月，四川化工無償受讓瀘天化集團(tuán)、川化集團(tuán)所持上市公司股權(quán)，成為瀘天化和川化股份的直接控股股東。目前，四川化工作為投資控股型集團(tuán)，旗下二三級(jí)企業(yè)多達(dá)60多家。

2014年以來，四川化工對(duì)川化股份、瀘天化均有不少股權(quán)轉(zhuǎn)讓的動(dòng)作。四川化工將原持有瀘天化的大部分股權(quán)，轉(zhuǎn)至其持股100%的瀘天化集團(tuán)。2014年8月，瀘天化公告，四川化工轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)至瀘天化集團(tuán)。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成，目前，瀘天化集團(tuán)持股比例為39.33%，為瀘天化第一大股東。

2014年底，四川化工將持有的川化股份7550萬股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司，占比16.06%。目前，四川化工尚持有川化股份42.53%。

未來，川化股份和瀘天化何去何從，其國企改革的路徑如何？《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》今年1月初曾報(bào)道，四川省政府計(jì)劃對(duì)四川化工控股的化工資產(chǎn)分塊搞活，分拆為川化股份所在的成都市青白江板塊和瀘天化所在的瀘州板塊。

前述分析師曾跟蹤川化的改革，在他看來，此輪國企改革的機(jī)遇或讓兩者從此前的“同業(yè)競爭”走向競合。他預(yù)測，四川化工或?qū)杉疑鲜泄具M(jìn)行整合，通過重組或賣殼的方式來處置川化股份，并集中力量發(fā)展瀘天化的化工業(yè)務(wù)，這主要是由于瀘天化的地理位置因素，其所在地天然氣資源、人力和環(huán)保成本等條件要更為優(yōu)越。

“川化股份所在地成都青白江正被打造成物流基地，其廠區(qū)所擁有的土地等資源，價(jià)值較大，或被集團(tuán)所看重。”該分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱。