投資2015：民政部人社部布局養老產業

文/本刊記者馮慶匯

隨著人口老齡化、高齡化的加劇，失能、半失能老年人的數量還將持續增長，照料和護理問題日益突出，國內的養老服務需求日益增長。 

人社部、民政部在部署2015 年工作重點時，均突出強調了養老產業領域的內容。在2014 年12 月25 日召開的全國民政工作視頻會議上，民政部部長李立國表示：“2015 年將繼續加快發展養老服務業，扎實開展養老服務業綜合改革、公辦養老機構改制等試點工作，確保2015 年實現每千名老年人擁有養老床位達到30張的目標。”

而同一天召開的全國人力資源和社會保障工作會議則確定：“2015 年會全面深化社會保障制度的改革，推出養老保險制度改革總體方案，在此基礎上制定職工基礎養老金的全國統籌和完善個人賬戶的具體措施。”

華安證券稱，目前我國65 歲以上老年人數已達到1.32 億人，且正在以每年3%以上的速度快速增長，是同期人口增速的5 倍多。隨著人口老齡化、高齡化的加劇，失能、半失能老年人的數量還將持續增長，照料和護理問題日益突出，國內的養老服務需求日益增長。

在整個養老產業鏈中，前景最好的是醫療服務產業，因為該產業盈利模式清晰，且國內外有大量可供借鑒的經驗。養老保險、養老地產等行業也將可能受益于人口趨勢。

長江證券則認為，當下保險資金積極布局養老產業，未來通過保險產品+養老服務+醫療服務，保險機構將獲得在養老產業投資、運營以及產業并購重組領域內無可比擬的優勢。

相關受益個股

中國人壽| 601628

亮點在于純壽險+基本面反轉+小市值。區別于其他保險公司，上世紀90 年代保險公司大量銷售的預定利率為6%~10%的保單，中國人壽在上市重組前，就已經將這部分高利率保單剝離給集團公司，目前上市公司存量保單均為2000 年以后的預定利率低于2.5%的保單。

另一個亮點是自由流通市值小。與市場普遍印象不同，中國人壽在金融股中屬小市值股票。中國人壽A 股實際流通股僅15 億股，實際流通市值僅300 億元左右。

同時，公司在養老/健康領域資源優勢明顯，在大病保險、醫療經辦等業務上處于主導地位，覆蓋客戶超過3 億人，為未來二次開發打下堅實基礎。中國人壽連年來市場份額下滑,龍頭地位受到威肋。2014 年以來,公司基本面出現顯著改善。

科倫藥業| 002422

公司研發實力的積累將爆發。通過研發體系的建設和多元化的技術創新,對優秀仿制藥、創新型小分子藥物、新型給藥系統和生物技術藥物等高技術內涵藥物進行研發。公司治療糖尿病系列藥物西格列汀、替格列汀和利格列汀等均為國內首仿申請生產，抗腫瘤類系列靶向藥物舒尼替尼、索拉非尼、厄洛替尼和吉非替尼等均在申請生產的前列,預計未來兩年公司研發開始進入收獲期。

另外，1 月1 日新環保法的實施,將加速抗生素中間體與原料藥等領域落后產能的淘汰,價格將回升，行業集中度將大幅提高。公司將憑借成本優勢占領競爭制高點，并通過4 個抗生素制劑生產基地打造全產業鏈運作，且渠道與大輸液重疊度高,有利于快速形成銷售。