解讀：央行為何降準不降息

時隔2個月，繼11月份啟動降息后央行選擇了降準。

據(jù)中國人民網站消息，中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

對此，多位市場人士表示，央行本次降準在預料之中，因為從數(shù)據(jù)上看，實體經濟已經出現(xiàn)過冷的跡象。剛剛公布的2014年經濟數(shù)據(jù)顯示，2014年國國內生產總值同比增長7.4%，創(chuàng)下1990年以來新低，雖說中國領導人在各個場合強調不單純看經濟增長的速度，而是看經濟增長的質量，但也需要保持一定的經濟增速為結構改革提供空間。

7.4%的全年經濟增速并不低，但是從月度指數(shù)上上來看并不容樂觀, 雖然央行在11月份啟動降息，但2014年四季度中國GDP增速也僅為7.3%，而同比上漲1.5%；PPI同比下降3.3%。

而剛剛公布公布的匯豐服務業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)降至51.8%,較上月53.4%大幅回落,創(chuàng)下六個月以來新低。很多學界人士擔心今年需求總體偏弱，通縮預期上升。

中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛研究員對鳳凰財經表示，央行選擇降準主要有兩個原因，其一是當前實體經濟繼續(xù)疲軟，出現(xiàn)經濟過冷的跡象，一些信用風險也開始暴露；其二，通過定向降準來達到結構性調整的目標。

同時他認為央行本次選擇降準，而不是選擇降息具有十分強的針對性，因為相對于降息，降準更能直接有效的支持實體經濟，同時由于降準可以增加金融機構流動性的，也可以達到引導資金利率下行的目的，除此之外，當前外匯占款在降低，也為央行降準提供了空間和必要性。（李磊/文）