老白干酒去年收入增長(zhǎng)17%凈利下降9.8%

老白干酒2月4日晚在白酒企業(yè)中首家公布2014年年報(bào)。在行業(yè)調(diào)整繼續(xù)的背景下，2014年，公司完成全年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21億元，同比增長(zhǎng)17%，但凈利潤(rùn)同比下降9.8%，增收未增利。

老白干酒擬以2014年12月31日總股本14,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派現(xiàn)金1.5元，共計(jì)分配現(xiàn)金股利2100萬(wàn)元。

預(yù)收款同比增34%

根據(jù)老白干酒年報(bào)，去年公司全年共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入21.09億元，比2013年增長(zhǎng)17%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.28億元，比2013年增長(zhǎng)26.87%；凈利潤(rùn)5913.76億元，比2013年下降9.80%；基本每股收益0.42元。

2014年度公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.1億元，實(shí)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.09億元，完成年計(jì)劃的117%；預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)總成本16.9億元，實(shí)際發(fā)生營(yíng)業(yè)總成本19.81億元。值得注意的是，從目前白酒上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，不少酒企難以完成此前的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

老白干酒稱，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要原因是：公司針對(duì)白酒行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品定位，轉(zhuǎn)換營(yíng)銷理念，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷策略，加強(qiáng)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，精耕細(xì)作，銷售渠道向縱深發(fā)展，白酒銷量提升。

年報(bào)顯示，公司2014年酒類銷售量為30175.09噸，同比2013年增長(zhǎng)7.76%。年末庫(kù)存量為44642.12噸，同比增長(zhǎng)25.40%。2014年，公司白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.29億元，同比增長(zhǎng)5.90%，白酒營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的86.71%；由于營(yíng)業(yè)成本同比下降22.62%，白酒業(yè)務(wù)毛利率比上年增加12.79個(gè)百分點(diǎn)至65.32%。

被視為未來(lái)業(yè)績(jī)“蓄水池”的預(yù)收款也大幅增長(zhǎng)。公司年末預(yù)收款為5.32億元，同比增長(zhǎng)34.27%。公司解釋主要原因?yàn)椋汗静扇》e極的促銷政策，銷售渠道擴(kuò)張，預(yù)收售貨款增加。

今年計(jì)劃營(yíng)收22.78億元

對(duì)于2015年，老白干酒在年報(bào)中表示，根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及今年的行業(yè)形勢(shì)，公司計(jì)劃2015年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入22.78億元，營(yíng)業(yè)總成本控制在21.17億元以內(nèi)。以此計(jì)算，公司2015年度營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)為1.69%以上。

公司稱，展望2015年白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，白酒行業(yè)的調(diào)整仍將持續(xù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)，供給過(guò)剩和庫(kù)存較高的現(xiàn)象仍將較為明顯，白酒行業(yè)供給過(guò)剩壓力仍然較大。白酒消費(fèi)向品牌影響力企業(yè)集中，消費(fèi)觀念逐漸向大眾化消費(fèi)、商務(wù)消費(fèi)和個(gè)性化消費(fèi)轉(zhuǎn)變，定制酒、酒類電商等新業(yè)態(tài)應(yīng)運(yùn)而生。酒企兼并重組深度演繹，中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的集中度將越來(lái)越高。

此前，老白干酒曾于2014年12月份公布了定向增發(fā)方案及員工持股計(jì)劃，啟動(dòng)“混改”，分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股。該混改方案公布至今，老白干酒股價(jià)漲幅已經(jīng)接近70%。

申銀萬(wàn)國(guó)最新報(bào)告認(rèn)為，老白干酒作為河北區(qū)域龍頭，基本面優(yōu)秀。之前受限于體制壓制，凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)同等質(zhì)地公司的水平（約為同類公司的四分之一），看好此次混改后激勵(lì)機(jī)制的理順打開(kāi)業(yè)績(jī)釋放空間?？紤]公司巨額預(yù)收款以及收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2014-2016年的真實(shí)收入有望達(dá)到30-35億元，凈利率有望恢復(fù)至15%左右。