滬港通下周一起可賣空 機構稱暫時沒有大舉入場沖動

滬港通多了一種投資工具 下周一起可賣空

下周一，港交所將可通過滬港通渠道進行賣空部分上海A股。這將是投資者第一次被允許通過一個明確的機制做空A股。

大部分市場人士表示，目前滬港通做空受諸多限制，對A股影響并不大。但是部分主營業績不佳的標的公司將面臨真正的考驗，公司一旦出現業績大幅下滑或者出現違法違規行為，必然就會遭到沽空實力的做空，到時股價必將會出現大跌。

根據港交所近日發給券商的通告，香港證監會已經批準有關滬股通證券有擔保賣空的規則修訂，合資格的滬股通標的股將于3月2日起可以進行擔保賣空。

本報記者了解到，與內地的融券業務相似，通過滬港通進行賣空必須向券商等機構借用有關股票或自有股票，即不能“裸賣空”。

交易所參與者進行做空交易時，必須在交易系統標注賣空盤，并提交空倉報告。根據規定，賣空盤的輸入價必須高于相關滬股通股票的最新成交價，在沒有最新成交價的情況下，以前日收市價為準。

在相關交易規則方面，港交所對沽空價格和數量均作了限制。通過滬港通進行的沽空交易，不能進行無擔保沽空，沽空盤輸入價不得低于最新成交價，每只沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%。

機構：暫時沒有大舉入場沖動

此外，港交所還會對沽空量較大的投資者進行監督，以防止違規交易造成股價劇烈異動。當券商自身賬戶及其客戶賬戶中持有的未平倉賣空證券數量超過人民幣2500萬元或達到有關證券已發行股份總數的0.02%時，券商須在每周最后一個交易日收市后提交大額未平倉的報表。

記者在采訪中發現，新的賣空機制并沒有為機構投資者帶來興奮感，多數基金經理只把其看做一種新的交易策略，并表示沒有大舉入場操作的沖動。

一位基金人士表示，對于長期專注于投資中國市場的基金經理來說，滬港通的賣空功能只是多了一種投資工具。而有關方面對滬港通的多重限制都將使本就不熟悉A股的海外投資者望而卻步。

不過，對于一些長短倉基金來說，滬港通的做空將會成為重要的對沖工具。香港投資基金公會主席李錦榮亦認為，“對大部分長線投資者來說，能否做空并不是他們使用滬港通的主要原因，但對于對沖基金來說，這可能是一個比較重要的考量。”

414只股全面做空可能性低

本報記者查閱公開信息顯示，在上海交易所上市的上千只股票中，有近600只是滬港通的標的，在滬港通賣空名單中有414只股票上榜，囊括了各大藍籌股。而去年12月以來，中國人壽、招商證券、中鐵二局、中信證券等10只大盤藍籌股的漲幅已超過100%，52只個股漲幅在50%至100%之間。因此有投資者擔心，這些漲幅巨大的股票將被大舉反手做空。

不過，大部分市場人士表示，目前香港投資人持有A股的數量有限，開始時影響并不大，因為要先有貨或者借貨之后才可以沽空，因此短期內的沽空成交不會太活躍。此外，沽空的推出可吸引更多的機構投資者入市，有助于市場的長遠發展。

不過也有分析師表示，滬港通推出做空機制之后，部分主營業績不佳的標的公司將面臨真正的考驗，公司一旦出現業績大幅下滑或者出現違法違規行為，必然就會遭到沽空實力的做空，到時股價必將會出現大跌，因此投資人需要未雨綢繆，提前避開有可能爆發地雷的高危股。

擔保賣空的條件

通過滬港通進行賣空必須向券商等機構借用有關股票或自有股票，即不能“裸賣空”。

賣空盤的輸入價必須高于相關滬股通股票的最新成交價，在沒有最新成交價的情況下，以前日收市價為準。

每只沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%。

當券商自身賬戶及其客戶賬戶中持有的未平倉賣空證券數量超過人民幣2500萬元或達到有關證券已發行股份總數的0.02%時，券商須在每周最后一個交易日收市后提交大額未平倉的報表。