交通銀行：存貸款基準(zhǔn)利接近十年最低頻下調(diào)空間不大

交通銀行金融研究中心分析師鄂永健降息簡評：

年初制造業(yè)PMI、進口等一系列經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)不佳，PPI繼續(xù)下行，潛在通縮風(fēng)險加劇，融資成本盡管有所降低但仍然較高，剔除物價后的企業(yè)實際融資成本更高。在此情況下，降息有利于帶動貸款利率和整個社會融資成本下行，緩解企業(yè)壓力，起到穩(wěn)增長的效果。

此次降息依然采取了同時擴大存款利率上浮的方式，利率市場化再下一城。在貸款利率下降而存款利率下降不多的情況下，銀行存貸利差收窄，盈利受到?jīng)_擊。未來貨幣政策仍保持穩(wěn)健偏松，盡管不排除再次降息的可能，但此次降息后一年期存貸款基準(zhǔn)利率均已接近十年來的最低水平，進一步大幅、頻繁下調(diào)的空間已經(jīng)不大。在外匯占款低迷、資本流出壓力較大的情況下，存款準(zhǔn)備金率還可能有1-2次的下調(diào)。