機構看兩會：政策利好或刺激A股反彈

中國證券網訊 兩會將于本周召開，本次兩會的主要看點包括經濟增長目標是否下調，國企改革能否突破，貨幣和財稅政策力度，深化改革的具體舉措等熱門議題。外媒列出券商機構對相關內容的一些前瞻分析，本網整理如下：

經濟增長：料今年GDP增長目標7%左右

巴克萊、瑞穗、中金等多數機構均預計，國務院總理李克強將于3月5日作《政府工作報告》時披露，2015年GDP增長目標從2014年的7.5%左右下調至7%左右，CPI目標從3.5%左右下調至3%左右，M2增速目標從13%左右下調至12%左右。中金、巴克萊均預計，今年城鎮新增就業目標料與去年一樣，設定在1000萬人以上

中金認為，GDP目標下調并不表明政府希望增速繼續下降，而是在當前增長動能疲弱和就業可能轉差的情況下，將7%視作今年保就業的增長下限，并表明不再片面追求經濟增長，而希望推動調結構和促改革。

貨幣政策：降息降準組合拳或連續出擊

申萬宏源、海通證券、澳新銀行等多家機構預計，今年中國主要面臨通縮風險，央行將加大貨幣寬松力度。

彭博經濟學家歐樂鷹與陳世淵稱，中國貨幣政策已邁入寬松周期，凸顯出政府對經濟增速放緩的深切擔憂，預計第二季度將再次降息。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光表示，在兩次降息之后，融資成本將相當有效地下降，但未來仍需進一步降息，預計下次降準會在3月末，下次降息將在4月份。

財政政策：加力增效，承擔更多調結構功能

高盛預估今年赤字率2.5-3%，不會超過3%，對經濟約有1個百分點左右的推動。申萬宏源、瑞穗、巴克萊和匯豐均預計赤字率料由此前一直堅守的2.1%上調至高達2.5%。匯豐預計，今年財政赤字擴大，支出重點將是社會保障和政府主導的基建投資。

中金認為，兩會料更強調“積極財政政策要有力度”，強調優化財政支出結構，財政支出的重點領域將是科技、教育、文體和農林，預計預算赤字從去年的1.35萬億元增至1.6萬億元，年度財政赤字將更有彈性，此外，一般地方債發行額度料從4000億元增至6000億元，同時可能允許地方發行專項債，并歸入政府性基金預算。

瑞銀證券中國經濟學家胡志鵬：今年面臨地方政府債務管理機制的轉變，地方財政將面臨較大壓力，需要財政政策在穩增長方面發揮更有利的作用，后續若地方政府投資大幅收縮，帶來較大下行風險，中央料加大財政對沖力度。

房地產政策：基調或為“松”

南方基金首席策略分析師楊德龍：樓市政策方面會進一步寬松，調控力度減小，有些地方甚至會出臺一些扶持樓市的政策。

高盛：中國房地產市場今年仍將處于調整期，由于供給過剩問題嚴重，房地產投資增速今年將繼續下滑。國泰君安：2015年房地產投資增速料從2014年的10.5%降至5%左右。

瑞銀證券的胡志鵬稱，若后續銷售回落，房地產政策仍有進一步放松的空間和必要性，包括進一步下調房貸利率和房貸首付比例，減免二手房的交易稅費等。

國企改革：綱領性文件料在兩會后出臺

巴克萊認為，政府仍可能不會放棄國有企業大股東的地位。國企改革總體方案將闡明國企分類和評估體系，將放寬所有制要求，以吸引私人和外國資本，尤其是競爭性行業。

高盛預計，市場會關注國企改革的推動形式：是讓民間有更多在國企投資的空間；還是開放更多領域，讓民營資金可以不受限制或減少對民營資金限制以展開自由投資。

中金表示，國企改革總體方案將會更加明確混合所有制的改革方向，逐步推進職工持股，加快推進國企戰略重組。

金融改革：利率市場化是關鍵

巴克萊指出，值得關注的金融和資本市場改革重點領域包括：利率市場化、實行存款保險制度、或擴大人民幣波幅、資本賬開放和人民幣可兌換的措施、擴大股市互聯互通、IPO注冊制和增加民營銀行牌照。

彭博經濟學家歐樂鷹與陳世淵認為，利率市場化是金融改革的關鍵組成部分，保護儲蓄利率遲早能提高家庭收入，幫助消費在經濟中扮演更重要的角色。

申萬宏源首席經濟學家李慧勇估計，人民幣國際化料續有大動作，滬港通后有深港通，并進一步擴大資本項目開放和人民幣跨境結算范圍，完善有管理的浮動匯率制度。

財稅改革：長益之前將有短痛

巴克萊指出，三大財稅改革領域是預算管理、稅制結構和中央與地方財政關系，包括削弱地方政府的融資能力，增加潛在債務違約風險和放緩投資速度。今年稅制改革重點是將增值稅擴大至建筑、房地產、金融和消費服務這最后四個行業以及消費稅和資源稅改革。

中國國家信息中心高級經濟師祁京梅表示，料繼續減稅，包括消費稅和奢侈品稅，以擴大國內消費；亦將調整稅種，包括通過減免稅來扶持小微企業。祁京梅認為，房產稅今年料難以推出，3月才開始不動產統一登記，明后年推出有可能。

“一帶一路”戰略：料規劃兩會后公布

巴克萊預計，“一帶一路”戰略的實施將成為今年政府工作的優先重點，將發揮中國在資本、裝備制造（如電氣、電信）、基礎設施建設（如高鐵、港口、能源和水利）方面的競爭優勢。

野村認為，“一帶一路”應有助緩解上游產業的嚴重過剩并提高海外投資，但短期效果有限，預計不足以扭轉增速下行趨勢。

銀河證券指出，“一帶一路”國家層面規劃將包含基建、貿易、產業轉移等多項內容。

股市影響：政策利好或刺激A股反彈

高盛私人財富管理中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘預計，“兩會”之前及召開期間A股通常會下跌，帶來進場的好時機，看好服務消費行業板塊，包括醫療保健、互聯網、金融服務、旅游休閑及文化娛樂行業等。

申萬宏源的李慧勇表示，若國企改革做到位，國企將迎來第二春，當前上市公司三分之二是國企，企業經營效益大幅改善，必將大幅提升投資者回報，建議關注新技術和互聯網運營，及其與傳統經濟的相互滲透，包括金融安全、新能源等。

南方基金楊德龍認為，兩會中可能會有政策性利好，對相關板塊有刺激作用，有利A股市場進一步反彈，互聯網金融、新能源、農業、機器人行業料有扶持政策。一帶一路、京津冀協同發展、長江經濟帶三大國家戰略未來料成為股市重要的投資主題。