李稻葵：不少企業(yè)家被逼上借高利貸不歸路

日下午3時(shí)，全國(guó)政協(xié)十二屆三次會(huì)議第二次全體會(huì)議在人民大會(huì)堂舉行。

清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵：我的發(fā)言題目是《堅(jiān)決打掉融資難、融資貴這個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的攔路虎》。

李稻葵：融資難、融資貴是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的攔路虎。融資難。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資渠道非常狹窄，主要的融資渠道仍然是銀行和信托。中小微企業(yè)主們經(jīng)常感嘆：“借貸如討飯：討一元十元叫乞丐，討一萬(wàn)十萬(wàn)叫借貸。”在企業(yè)亟須再融資之時(shí)，銀行承諾企業(yè)先還后貸，企業(yè)好不容易東借西挪把資金還給銀行，銀行卻遲遲不放新貸款，形成了對(duì)企業(yè)逼債式的周期性錢(qián)荒。

李稻葵：融資貴。中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資成本之高在全世界都是少見(jiàn)的。當(dāng)前，我國(guó)銀行貸款基準(zhǔn)利率在5.5%左右，大大高于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，而實(shí)際利率一般都要在基準(zhǔn)利率之上大幅度上浮。信托則需要高于10%的放款利率。

李稻葵：融資險(xiǎn)。由于銀行貸款難尋，不少企業(yè)家被逼上了借高利貸的不歸路。許多變相的高利貸月利率達(dá)到了10%以上，令人咋舌。有人說(shuō)：“熱血澎湃高利貸，錦上添花靠信貸。有錢(qián)你是我的愛(ài)，沒(méi)錢(qián)老子把你賣(mài)。” 那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么融資難、融資貴？

李稻葵：首先，必須明確的是，這不是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)缺少儲(chǔ)蓄這個(gè)融資的源泉，相反，中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)民儲(chǔ)蓄率列世界之首，是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的好幾倍，而融資成本他們的卻遠(yuǎn)低于我們。

李稻葵：同樣，我們也必須明確，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“不差錢(qián)”，融資難、融資貴不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣存量不足。相反，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣存量與名義GDP之比近200%，絕對(duì)值近20萬(wàn)億美元，兩者基本都是世界之最。因此，簡(jiǎn)單地放松貨幣政策，不解問(wèn)題之本。

李稻葵：融資難、融資貴的根本原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益加劇的融資結(jié)構(gòu)投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不匹配。

李稻葵：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的融資結(jié)構(gòu)是以銀行貸款及信托等短期融資為主。商業(yè)模式導(dǎo)致它們的融資只能是中短期的。反觀(guān)我們的投資結(jié)構(gòu)，卻不斷長(zhǎng)期化。具體說(shuō)來(lái)，投資已經(jīng)從房地產(chǎn)及生產(chǎn)能力建設(shè)這些相對(duì)比較短期的投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)向高鐵、城市基礎(chǔ)設(shè)施等周期非常長(zhǎng)的投資項(xiàng)目。毫無(wú)疑問(wèn)，許多基礎(chǔ)設(shè)施投資是有巨大的社會(huì)效益甚至是商業(yè)回報(bào)的，但是它們的回款周期往往長(zhǎng)達(dá)20甚至30年。

李稻葵：當(dāng)前，這些基礎(chǔ)設(shè)施的主要投資者是各級(jí)地方政府以及相關(guān)的投資平臺(tái)，擁有政府擔(dān)保，比較容易獲得銀行貸款。對(duì)于銀行而言，這是一個(gè)非常穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。但是這些項(xiàng)目會(huì)長(zhǎng)期占有銀行信貸資源。銀行不斷地“貸新還舊”，滾動(dòng)式地為這些項(xiàng)目融資，這就造成了一個(gè)直接后果，那就是銀行剩下來(lái)可以給企業(yè)的貸款量非常有限，從而導(dǎo)致企業(yè)貸款，尤其是中小企業(yè)貸款嚴(yán)重不足，引發(fā)了上述的融資難、融資貴的問(wèn)題。

李稻葵：打一個(gè)通俗的比方，我們的金融體系就好比一個(gè)副食品店，應(yīng)該是既賣(mài)醬油又賣(mài)鹽。鹵茶葉蛋的打醬油，腌咸菜的買(mǎi)鹽。而現(xiàn)在，這個(gè)副食品店只賣(mài)醬油不賣(mài)鹽。搞得腌咸菜的必須打醬油替代鹽，因此，副食品店里鹵茶葉蛋的和腌咸菜的都排著長(zhǎng)隊(duì)打醬油，醬油的價(jià)格隨之節(jié)節(jié)高升。

李稻葵：說(shuō)到此，答案呼之欲出。要從根子上解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴這一難題，必須從金融體制改革上下狠功夫。

李稻葵：第一，必須把長(zhǎng)期基礎(chǔ)建設(shè)的融資從商業(yè)銀行和信托中剔除出去。必須建立專(zhuān)門(mén)的針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的長(zhǎng)期建設(shè)基金，學(xué)習(xí)世界銀行[微博]等國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的融資辦法，由政府出種子資金，再提供擔(dān)保，然后面向資本市場(chǎng)發(fā)行可流轉(zhuǎn)的長(zhǎng)期債券。如此，不僅能減少基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對(duì)銀行系統(tǒng)信貸資源的占用，解決“打醬油排長(zhǎng)隊(duì)”的問(wèn)題，而且能夠使長(zhǎng)期基礎(chǔ)建設(shè)的融資獨(dú)立于各級(jí)政府，由第三方客觀(guān)評(píng)估基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，提高投資效率。

李稻葵：第二，適當(dāng)擴(kuò)大地方債規(guī)模，讓有條件的地方政府直接面向債券市場(chǎng)募集長(zhǎng)期建設(shè)資金，降低地方政府的融資成本，倒逼地方財(cái)政對(duì)資本市場(chǎng)公開(kāi)透明，提高地方財(cái)政以及長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目的投資效率。

李稻葵：加快金融改革，打掉融資難、融資貴這個(gè)攔路虎，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)必將隨之加快。(根據(jù)網(wǎng)絡(luò)文字直播整理)