安邦財險370億資本背面：1月原保費5億

做大銀保市場壓縮車險業務，高風險投資加大資本消耗保監會16日發布批復顯示，安邦財險增資180億元，注冊資本金達到了370億元。安邦財險毫無懸念地成為了國內注冊資本最大的財險公司。不過，安邦財險注冊資本迅速做大的背面，則是其保險業務的缺角。

保監會16日發布批復顯示，安邦財險增資180億元，注冊資本金達到了370億元。安邦財險毫無懸念地成為了國內注冊資本最大的財險公司。不過，安邦財險注冊資本迅速做大的背面，則是其保險業務的缺角。保監會的數據顯示，邦財險2014年原保費收入達到51.35億元，在全行業排名第18。而今年1月，安邦財險的保費收入為5 .01億元，遠低于人保股份的297 .5億元，在整個財險市場的占有率僅為5 .6%。據一位財險公司人士透露，安邦這幾年并沒有把注意力放在車險上，而是在做大銀保市場，壓縮車險業務。2014年安邦銷售的投資型財險規?？赡芨哌_千億元。

安邦財險注冊資本翻倍

資料顯示，2012年12月，安邦財險第一次增資擴股，注冊資本金由認購的51億元增加至90億元，安邦保險持股比例90%不變。2014年3月，安邦財險增資100億元，注冊資本金由90億增至190億，安邦集團股權占比更加集中，有90%份額增加至95.2632%。

其他4名股東江蘇名德投資集團、聯通租賃集團、美君投資集團(由標基投資集團轉讓)和浙江中路基礎設施投資集團股權占比分別為2.1316%、1.1842%、1.1842%和0.2368%。

除了增資安邦財險外，安邦保險集團以及旗下安邦人壽同樣多次增資，每次增資都達到數十億元甚至數百億元。

例如，2014年安邦保險集團實現了兩次增資，其中4月安邦保險集團增資180億元，11月增資更是創下天量達到319億元，注冊資本金達到619億元，一舉成為國內注冊資本金最大的保險集團；安邦人壽也在一年之內實現兩次增資，其中2014年3月增資80億元，2015年2月增資190億元，達到了307.9億元。安邦保險集團股東一年之內如此大手筆增資，達到1019億元。

目前來看，安邦保險、安邦財險和安壽人壽注冊資本金均排于同類公司中的首位，且金額遙遙領先，讓國壽、平安、人保這些行業大佬刮目相看。在充足的資本支撐下，安邦保險集團的業務得以迅速鋪開，由于其迅速增長的保費與投資收益上的表現，安邦保險一直被業界視為非上市險企中的“黑馬”。

迅速做大投資型財險

盡管安邦保險集團在投資方面做得風生水起，但保險業務則并不盡如人意。保監會數據顯示，安邦財險2014年保費收入達到51.35億元，在全行業排名第18；安邦人壽去年的保費收入為528.88億元，在全行業排名第8。一位保險公司高管表示，安邦保險雖然注冊資本大躍進，但是對于資金優勢轉化為業務優勢仍需觀察。業內人士分析認為，安邦保險走的是一條高收益、規模型路線，這對注冊資本要求更高，同時對其投資收益提出更高的要求。

根據保監會數據，安邦財險2014年原保費收入為51.35億元。而2013年原保費收入為65億元。保監會最新數據顯示，2015年1月，安邦財險實現原保險合同保費收入為5億元，同比增長9%。以保費收入衡量，目前安邦財險排在產險公司第18位。

據一位財險公司人士透露，安邦這幾年并沒有把注意力放在車險上，而是在做大銀保市場，壓縮車險業務。保監會官網顯示，2010年批準安邦銷售“安邦穩贏”和“安邦共贏”投資型綜合保險，總體銷售規模不得超過100億元，銷售期限為兩年。當年安邦財險便銷售了92.54億元。事實上，安邦在2009年已有所試水，規模達109.21億元。

而且安邦在2009年和2010年力推投資型財險產品。2012年保監會下發《關于進一步加強財產保險公司投資型保險業務管理的通知》，監管趨嚴。但安邦依然熱情不減，2013年投資型財險業務規模達974 .70億元，同比增長40 .96%，而集團合計的“保戶投資新增保費”一項則高達1603.65億元。2014年1月，保監會批復安邦共贏3號投資型綜合保險(1年-3年期)銷售一年，其后安邦還申請了延續銷售一年。

根據一位財險公司人士透露，2014年安邦銷售的投資型財險規?？赡芨哌_千億元。

高風險投資加大資本消耗

根據保監會數據顯示，2015年1月安邦財險原保險保費收入僅為5億元。而財險巨頭們的原保險保費均超過百億。而在注冊金方面依然沒有安邦增資得厲害。根據一家專業研究中心人士向南都記者表示，安邦保險同樣十分注重對負債業務的布局，只不過這種布局被各種資產購買活動的光環給遮蔽了。

保監會數據顯示，2014年安邦人壽原保險保費收入較2013年同比增長近38倍，同比增速居行業第一，行業排名由2013年的第40位躥升至2014年的第8位。這一業績主要得益于其對銀保銷售渠道的強勢力推。

安邦被戴上“資產驅動負債”的新帽子，不過反映出市場對其激進投資風格的關注，但并不能改變它依托負債業務的本質。保險業依然是那個資產負債雙輪驅動的行業。按照資產負債匹配原則，償付能力上的匹配，即高風險的資產和負債活動，必然對應更大的資本消耗。監管規則的匹配，即資產和負債業務的發展都必須符合相關監管規定。例如，根據現行監管辦法，保險公司實現控股的股權投資，必須使用資本金，而不能使用準備金。為此，在進行股權投資布局時，受監管規定影響，不得不考慮股本籌集能力。

他還舉例表示，安邦的權益類投資主要集中于金融業與房地產，正是看中這兩個行業的高投資績效，以應對給予保險消費者的高收益率預期；近兩年獲數次股東增資，直至資本金規模躍居行業首位，正反映了保險業務高速發展以及激進的投資風格所對應的高速資本消耗。

采寫：南都記者周亮實習生紀東輝