魯比尼：未來幾年中國經濟要比想象得更加嚴峻

鳳凰財經訊 由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2015”于3月21日-23日在北京舉行。美國紐約大學教授魯里埃爾·魯比尼發言時稱，中國在未來的經濟增速可能會比別人的想象得更加嚴峻，主要是三個問題的制約：一是金融行業的呆壞帳；二是人口下降；三是勞動力等要素減少。

魯比尼稱，不過在中國比經濟增速更重要的是增長的質量。中國經濟要增加包容性，要從資本、勞動力密集型的增長模式轉變為依托服務業增長。

以下是發言實錄：

魯里埃爾·魯比尼：非常榮幸能夠再次回到中國的發展論壇，我也參加了過去多年的論壇，今天我們非常高興要討論中國潛在的十年中的經濟的前景，大家知道在過去的30年中國經濟的發展是非常出色的，每年差不多達到了10%的增長率。但中國的經濟增長已經大大地放緩了，從2010年開始到去年差不多7%，今年政府的目標是實現7%左右的增長率。

我們的問題是在未來這種增長率會增加或者說還是保持現在的水平，我們想要問的問題是我們不知道未來，我們只是做一些預測，中國政府現在有一些共識，也就是說中國可以維持7%左右的增長率在未來的幾年中。但正如劉先生剛才所說的，我認為這也是他非常清醒的判斷，中國的增長率會下降的而且可能會更接近于6.2%左右，在未來的10年當中可能會達到5.4%或者是更低。今天早上的觀點包括林毅夫教授也提到說中國的增長可能會超過7%或者是8%的增長率，當然有一些中國的經濟學家是持這樣的觀點，各位先生也有自己的一些觀點，他們認為中國的增長率在未來十年只有5%，當然也有人認為中國的經濟可能會實現或者說會出現硬著陸等等，部分經濟學家認為未來中國的經濟增長可能只有3%或者是4%，但我個人的觀點和劉先生是比較接近的也就是說增長率會下降。

這十年中國的增長率如果達到5%，我覺得中國還需要做更多的工作，在未來的幾年中爭取實現增長率在6%左右，為什么我認為中國在未來的中國經濟可能會比別人想象得更加嚴峻一些呢？首先，中國在過去幾年中應該做了比較好的再平衡的工作，從出口到投資逐漸地轉向消費，但這種再平衡是通過增加投資實現的，這種投資已經是太高了，2008年達到了42%，朝著50%的水平在發展，這就是為什么中國在過去幾年中實現了比較高的增長率。

但世界上沒有一個國家能夠在這方面每年保持這樣的增長速度，而且不斷地在進行資本存量的投資，無論是居民住房的投資或者是產能過剩的制造業方面的投資。

三個大的問題：第一是金融行業的呆壞帳，同時在實體經濟中有太多的糟糕的投資。第二是在公共和私營部門更多的負債，對中國來說杠桿率無論是公共還是私營部門都已經超過了GDP的250%而且正在不斷地上升。所以對我們來說要維持7%的一種經濟增長率在未來幾年是不太現實的，因為唯一能夠做到這一點就是不斷地增加貿易或者是投資。這樣的一種杠桿還會導致巨大的可能出現經濟硬著陸的風險。在過去這種信貸的膨脹在東亞地區會注重破滅，從而導致經濟的急劇的下降。所以中國的經濟再平衡我們必須要通過改革實現，能進一步促進消費的增長，這樣的投資率會下降，這樣的改革從很多的情況來說可能速度會比較慢而且帶來的效果也會出現得比較慢，這就意味著為什么我們在未來幾年中儲蓄率還會比較高，而不會非常快地下降，這就是為什么我們認為在未來幾年可能經濟的增長率在6%或者是以下的水平，我認為在未來我們應該繼續地減少投資，但對中國的發展來說將是一個巨大的挑戰。

同時人口下降也是一個主要的問題，現在每年有500多人進入就業市場，今年聯合國已經估計中國的勞動人口的數量可能也將不斷地下降，這種人口的老齡化也會使得經濟的增長速度放緩。

第三個要素也是非常重要的，中等收入陷阱的問題。我們人均GDP很低的時候，你可以很好地利用這種勞動力資本對你來說發展經濟速度那時候實現了高速的發展是非常容易的。但一旦實現了中等收入水平的時候，資源的調動能力就變得更加地困難了，而且隨著人口的減少，隨著投資的減少我們唯一能夠實現高速的經濟增長，實現中等到高等收入的飛躍的話，只能通過提高勞動生產率或者是全要素的勞動生產率的提高。但中國整個國家有很多的創新也非常重視創新，對我們來說要想不陷入中等收入陷阱還是一個巨大的挑戰，無論是日本、韓國、臺灣、香港或者是新加坡他們能夠避免中等收入的陷阱這是非常好的例子，但也有很多的新興經濟體也是陷入了這樣的一個困難。

中國進入中等收入社會向法治以及政治改革及民主化等制度性的要求，重要性日益凸顯才能支撐中國的高速增長，中國現在也正在進行這方面的初步的改革。

我這里只有三點還是很重要的，今后十年無論是中國的增速是5%、6%或者是上上下下這個水平，我覺得其實這些增速的具體數字不如三個因素重要；

第一是增長的質量而不是數量，中國的經濟增長伴隨著環境的惡化，空氣質量的惡化，水質量的惡化以及食品安全的嚴重問題，因此中國需要思考經濟增長的質量而不是數量。

第二是中國從資本、勞動力密集型的增長模式轉變為依托服務業增長，要維持充分的就業其實是可以通過發展服務業創造就業機會，也就是實現勞動密集型的增長模式，這是中國政府應該考慮的。

第三是增長的包容性，中國和很多的發達國家也是一樣的，這里有一個因素是貿易全球化還有資本的密集以及勞動力成本的削減等等造成了不平等或者是收入差距，這就是要提醒我們去實現經濟增長的包容性，保證公共產品醫療教育養老等等社會福利的供給才能保證社會的穩定，也就是說不光要思考經濟增長的數量，也要思考經濟增長的質量，創造了就業機會以及增長的公平性、包容性。

謝謝！