李稻葵：部分地區發債過度 地方債結構有問題會導致金融動蕩

中國發展高層論壇2015年會現場的李稻葵 （張鳳嬌 攝）

鳳凰財經訊 由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2015年會”于2015年3月21－23日在北京釣魚臺國賓館舉行，本屆論壇的主題為“新常態下的中國經濟”。

清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心主任李稻葵在論壇間隙接受鳳凰財經采訪表示，目前的中國地方債務，如果是結構性問題，則可能產生地區性的金融風險，“不過這種動蕩是正常的，可接受的。”另外，被問及萬億債券置換是否治標不治本時，他表示，“我相信這是一個改革的目標”。

李稻葵向鳳凰財經闡述到，目前中國存在的經濟下行壓力主要還是表現在投資的內生性不夠，大量投資還是靠政府規劃，靠大量基礎設施投資，還沒有開始依靠企業的自發。被問及地方債務風險時，他表示地方債關鍵是結構問題。如果僅僅從宏觀數字上來看，中國的地方債要跟地方資產配合，還有儲蓄率配合作為參考數據的話，不存在嚴重的問題。

然而如果是結構問題，比如某些地區可以發債卻沒有發，有些不適合的地區卻過度發債，這可能會引發一些局部地區的金融動蕩，“但是這些動蕩是正常的。”

近日財政部的萬億政府債券置換計劃，也備受外界關注和質疑。外界一種說法是，債務置換的本質是短期變長期，治標不治本，最終還是需要由百姓買單。對此李稻葵表示，短期換長期，本身有一個好處是讓投資變得比較穩定，而不是讓每一個短周期去沖擊金融市場。“因為都是短期融資的話，融資周期太短，每次融資都會沖擊金融市場。”

他進一步解釋，“但是要補充一點，一定要產生新的機制，要讓長期債券的、地方債的持有者，能夠去監督相關政府，讓其面對資本市場開放自己的財務和資產負債表。要求地方政府打開自己的賬務，二級市場的人如果發現地方政府不安規則辦事，就要賣掉這個債券，二級市場債券價格就會下降，價格一旦下降，各種投資者都會對地方政府產生壓力，逼著他改革。這就是引入了市場機制來監督地方財政。”

面對鳳凰財經“這是一種理想的狀態”的質疑，李稻葵稱，“的確要一步步的改革。我相信這是改革的目標。”（鳳凰財經記者張鳳嬌北京報道）