亞投行如何幫助人民幣走向世界？

中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已突破4萬(wàn)億美元，但一直以來(lái)中國(guó)將外匯儲(chǔ)備的主要部分投資在美國(guó)國(guó)債上，美國(guó)可以利用這些投資搞國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，如果這個(gè)循環(huán)不能被打破，中國(guó)不僅難以有效地利用高額外匯儲(chǔ)備，而且可能被美國(guó)的債務(wù)系統(tǒng)“綁架”，在金融市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越被動(dòng)。

隨著確定亞投行創(chuàng)始成員國(guó)資格截止日期即將到來(lái)，亞投行的“朋友圈”越來(lái)越大。繼英、法、德、意等美國(guó)主要盟國(guó)表態(tài)加入后，韓、澳近日決定加入的可能性也很大，而反對(duì)亞投行最“鐵”的美日立場(chǎng)也出現(xiàn)松動(dòng)。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資銀行（簡(jiǎn)稱亞投行）是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易、建設(shè)、投資發(fā)展到一定程度，必然要建立的一種國(guó)際性機(jī)構(gòu)，對(duì)于人民幣國(guó)際化、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展來(lái)說(shuō)，亞投行的建立不是早了，而是晚了。

中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已突破4萬(wàn)億美元，但一直以來(lái)中國(guó)將外匯儲(chǔ)備的主要部分投資在美國(guó)國(guó)債上，美國(guó)可以利用這些投資搞國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，如果這個(gè)循環(huán)不能被打破，中國(guó)不僅難以有效地利用高額外匯儲(chǔ)備，而且可能被美國(guó)的債務(wù)系統(tǒng)“綁架”，在金融市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越被動(dòng)。近日美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)顯示，今年1月中國(guó)減持美債52億美元，為連續(xù)第五個(gè)月減持。中國(guó)一方面“有錢”，另一方面正處在對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的高需求階段，把一部分外匯儲(chǔ)備投資于亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)無(wú)疑是一個(gè)很好的選擇。

人民幣要走出去，除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身在全球的影響力之外，還需要更多未來(lái)能夠服務(wù)于人民幣全球性運(yùn)轉(zhuǎn)的金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)無(wú)論現(xiàn)在是以什么樣的背景成立，對(duì)人民幣國(guó)際化來(lái)說(shuō)都是具備戰(zhàn)略意義的。亞投行目前主要是以美元基礎(chǔ)來(lái)“募資”，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看中國(guó)作為主要出資國(guó)，在人民幣國(guó)際化走到一定程度的時(shí)候選擇人民幣作為投資貨幣是可行的。

在亞洲諸多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，不管投資者是誰(shuí)，中國(guó)公司參與的可能性是非常大的，在《中國(guó)工程機(jī)械》雜志發(fā)布的“2013年全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)排行榜”中，中國(guó)企業(yè)占11家。中國(guó)在港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路、能源、電信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域體現(xiàn)出來(lái)的成本等競(jìng)爭(zhēng)力比較明顯。相關(guān)國(guó)家如果擁有了人民幣儲(chǔ)備或現(xiàn)金流，就可以直接雇傭中國(guó)的公司參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，這不僅增加了人民幣的需求量，還增加了其含金量，國(guó)際市場(chǎng)將可能因中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的輸出，增加對(duì)人民幣的儲(chǔ)備需求，人民幣國(guó)際化才有可能進(jìn)入從“貿(mào)易結(jié)算”到“儲(chǔ)備需求”的第二階段。

綜合來(lái)說(shuō)，亞投行只是中國(guó)在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系當(dāng)中的一個(gè)點(diǎn)。中國(guó)需要全球貿(mào)易，因此需要“一帶一路”的便捷、穩(wěn)定和繁榮，這就要求中國(guó)必須加大對(duì)相關(guān)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又可以帶動(dòng)中國(guó)出口，以及刺激對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的需求，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的建立給未來(lái)人民幣全球性結(jié)算、融資、儲(chǔ)備和貿(mào)易提供了現(xiàn)成的系統(tǒng)和平臺(tái)。亞投行的成立也會(huì)督促美國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際貨幣基金組織（IMF），以及世界銀行等機(jī)構(gòu)的改革，尤其是在IMF份額改革當(dāng)中，人民幣占有的份額應(yīng)該得到提升，從另一個(gè)層面增加人民幣在國(guó)際貨幣體系當(dāng)中的影響力。

但需要強(qiáng)調(diào)的是，貨幣跟貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)等的關(guān)系并不是孤立的，從亞投行的“前因后果”以及各方博弈當(dāng)中，我們不難看出中國(guó)想獲得影響力和主導(dǎo)權(quán)的最基本前提是，中國(guó)資本和中國(guó)制造輸出能力以及中國(guó)技術(shù)能否得到進(jìn)一步提升，并持續(xù)贏得大多數(shù)國(guó)家認(rèn)可。這個(gè)過(guò)程無(wú)疑是非常漫長(zhǎng)的。

肖磊（世元金行高級(jí)研究員）