摩根士丹利：A股在重演05-07年大牛市

北京時間3月25日消息，去年10月份國際投行摩根士丹利(Morgan Stanley)首次在研究報告中提出中國股市已恢復(fù)長期牛市，此后上證指數(shù)繼續(xù)上漲約60%?，F(xiàn)在大摩分析師依然看好中國股市，認為A股正在重演05-07年的大牛市。與高盛等其他機構(gòu)不同，大摩認為今年A股表現(xiàn)將超過港股。

大摩不但看好中國股市的絕對表現(xiàn)，也看好相對于其他亞太和新興市場股市的表現(xiàn)。大摩在報告中指出，MSCI指數(shù)的預(yù)期市盈率僅10.1倍，相對于自身歷史均值和其他市場都較為便宜。

盡管不少投資者擔(dān)憂中國經(jīng)濟下滑，但大摩分析師認為，GDP增速下降以及消費和服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟比重上升說明中國已經(jīng)進入一個新的發(fā)展階段，就像大約40年前的日本和20年前的韓國。不過，大摩也指出，中國依然面臨一些挑戰(zhàn)，包括降低國有企業(yè)的杠桿、實施結(jié)構(gòu)性改革，而這需要多年才能完成。

大摩預(yù)計，未來5-10年，“新中國”行業(yè)，包括醫(yī)療、IT和消費，將繼續(xù)成為經(jīng)濟增長的主要引擎。2008年以來，這些行業(yè)盈利的復(fù)合年增長率高達8.2%，相比之下，原材料、能源和工業(yè)等“舊中國”行業(yè)為-2.3%。

大摩在報告中寫道：“我們認為，在結(jié)構(gòu)性改革和短期經(jīng)濟增速下滑的雙重影響下，‘新經(jīng)濟’板塊將會繼續(xù)跑贏‘舊經(jīng)濟’板塊。”

大摩相信A股當(dāng)前這輪牛市主要受到3大因素支撐：1)政策支持；2)貨幣寬松周期；3)國內(nèi)投資者重新將股市作為一種資產(chǎn)類別來參與。