業(yè)內(nèi)看A股牛市：米也好水也夠 為什么急火做出生飯

新聞配圖

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

申萬(wàn)：A股大方向依然向上 極端情緒下可能接近4500點(diǎn)

法興：中國(guó)今年料再降準(zhǔn)2次 建議超配A股

麥格理：中國(guó)股市是“真牛” 擬上調(diào)A股目標(biāo)點(diǎn)位

■截至昨日收盤(pán)，兩市合計(jì)成交創(chuàng)出本周二及2014年12月9日之后的歷史第三天量

■節(jié)后至今，已有2784億元融資資金涌入股市，兩市融資余額增幅在20個(gè)交易日內(nèi)達(dá)到24.5%

■上周兩市新增股票開(kāi)戶數(shù)113.92萬(wàn)戶，環(huán)比增57.89%。春節(jié)假期后，保證金累計(jì)凈流入達(dá)5035億元，截至上周末余額為1.64萬(wàn)億

■券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人：“新股民就像是買了票在公交車站等車，車開(kāi)60碼的時(shí)候人人都知道危險(xiǎn)不敢上，可車快到站了慢下來(lái)了，人人又都怕擠不上，一個(gè)勁地往前擁。”

■投資者：“手里拿著錢(qián)就覺(jué)得不踏實(shí)，生怕被牛市顛下來(lái)。”

⊙記者浦泓毅○編輯顏劍

昨日A股再現(xiàn)深度震蕩，滬指一度下跌逾50點(diǎn)，尾盤(pán)又試圖翻紅未果。但與劍拔弩張的多空對(duì)峙相比，投資者尤其是新進(jìn)投資者內(nèi)心的焦灼則有過(guò)之而無(wú)不及。當(dāng)市場(chǎng)陷入獲利盤(pán)與新增資金的緊平衡狀態(tài)時(shí)，投資者情緒正對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏產(chǎn)生越來(lái)越明顯的影響。

來(lái)自營(yíng)業(yè)部一線的反饋顯示，雖然在股指連續(xù)大漲之后調(diào)整已成必然，但大量握有現(xiàn)金的投資者對(duì)于錯(cuò)過(guò)上車機(jī)會(huì)的恐懼勝于回調(diào)，缺乏等待回調(diào)逢低買入的耐心。同時(shí)，在路徑依賴的思維模式下，新增資金的不斷涌入正推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+”等熱議話題板塊的價(jià)格，脫離一切基本面因素制約屢創(chuàng)新高。

未滿倉(cāng)心發(fā)慌

昨日滬指小幅低開(kāi)后展開(kāi)震蕩，全日絕大部分時(shí)間均在周二收盤(pán)價(jià)下方運(yùn)行。期間滬指幾度快速下行，但都被及時(shí)拉起。午后滬指跌幅一度擴(kuò)大至1.52%，但此后指數(shù)又快速拉升逼近前日收盤(pán)價(jià)。最終，滬指跌幅被控制1%以內(nèi)，報(bào)3660.73點(diǎn)，下跌0.83%。

而創(chuàng)業(yè)板指則盡顯拒絕回調(diào)的“任性”，創(chuàng)業(yè)板指早盤(pán)圍繞周二收盤(pán)價(jià)稍作整理便展開(kāi)第一輪拉升。11點(diǎn)前創(chuàng)業(yè)板指站上2400點(diǎn)上方報(bào)2405.56點(diǎn)。此后指數(shù)漲幅雖一度快速收窄，但始終保持紅盤(pán)。收盤(pán)上漲1.15%。

事實(shí)上，全場(chǎng)最熱題材“互聯(lián)網(wǎng)+”中，多只龍頭股昨日盤(pán)中出現(xiàn)深V反彈。三六五網(wǎng)早盤(pán)最大跌幅一度達(dá)4.95%，但在1小時(shí)內(nèi)又快速拉升，最大漲幅達(dá)5.51%。上海鋼聯(lián)早盤(pán)20分鐘內(nèi)從上漲3.62%跳水至下跌3.99%，之后又在10分鐘內(nèi)回到3%以上的漲幅，多空搏殺之激烈可見(jiàn)一斑。

激烈對(duì)峙帶來(lái)成交天量再現(xiàn)。截至收盤(pán)，兩市合計(jì)成交逾1.2萬(wàn)億元，繼本周二及2014年12月9日之后創(chuàng)歷史第三天量。創(chuàng)業(yè)板報(bào)2385.01點(diǎn)，成交1306.7億，成交量?jī)H次于周二。

股指欲調(diào)整而不得的背后，是大量未建倉(cāng)資金的焦灼。數(shù)據(jù)顯示，上周兩市新增股票開(kāi)戶數(shù)113.92萬(wàn)戶，環(huán)比增57.89%。春節(jié)假期后，保證金累計(jì)凈流入達(dá)5035億元，截至上周末余額為1.64萬(wàn)億。根據(jù)保證金余額的定義，這些資金正躺在投資者證券賬戶上，時(shí)刻準(zhǔn)備建倉(cāng)。

滬上某券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，最近一段時(shí)間其營(yíng)業(yè)部迎來(lái)一波開(kāi)戶高峰，每戶資金量在數(shù)十萬(wàn)左右，雖然作為個(gè)體并非大戶，但總量仍頗為可觀。這波資金開(kāi)戶之后便急于向投資顧問(wèn)要求薦股，進(jìn)場(chǎng)意愿非常強(qiáng)烈。

“新股民就像是買了票在公交車站等車，車開(kāi)60碼的時(shí)候人人都知道危險(xiǎn)不敢上，可車快到站了慢下來(lái)了，人人又都怕擠不上，一個(gè)勁地往前擁。”這位營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人這樣表示。

另一方面，兩融規(guī)模可作為觀察老股民動(dòng)向的一大指標(biāo)。節(jié)后至今，已有2784億元融資資金涌入股市，兩市融資余額增幅在20個(gè)交易日內(nèi)達(dá)到24.5%。巧合的是，在去年11月12日至“12.9”大跌的20個(gè)交易日間，兩市融資余額增幅也在相近水平。

一位資歷更深的投資者向記者表示，在過(guò)去兩個(gè)交易日間他操作頻繁，卻盈利寥寥。往往是早盤(pán)預(yù)期大幅回調(diào)，一露端倪便快速降低倉(cāng)位。但不想個(gè)股調(diào)整幅度有限，或深調(diào)后又快速拉升，便又急于追漲買回，徒作無(wú)用功。

“手里拿著錢(qián)就覺(jué)得不踏實(shí)，生怕被牛市顛下來(lái)。”這位投資者無(wú)奈地表示。

緊跟龍頭不放松？

既然建倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)是第一要?jiǎng)?wù)。急于“花錢(qián)”的投資者就無(wú)暇細(xì)細(xì)分析個(gè)股的基本面和增長(zhǎng)前景。緊跟業(yè)已被市場(chǎng)認(rèn)同的龍頭似乎成為最有效率的選擇。

在這樣的邏輯推動(dòng)下，過(guò)去兩周內(nèi)市場(chǎng)基本呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，“互聯(lián)網(wǎng)+”、國(guó)產(chǎn)軟件、“一帶一路”等少數(shù)題材長(zhǎng)期把持領(lǐng)漲板塊位置。證券、銀行等大藍(lán)籌品種雖幾度試圖雄起，但都未見(jiàn)成效。

融資融券數(shù)據(jù)也顯示，節(jié)后計(jì)算機(jī)硬件板塊在各一級(jí)行業(yè)中獲融資資金流入規(guī)模居前，考慮到板塊本身市值偏小，融資規(guī)模增幅更為驚人。節(jié)后融資余額增幅最大的個(gè)股花落中小板個(gè)股啟明星辰，其就因部署加碼信息安全業(yè)務(wù)而受到市場(chǎng)熱捧。

但謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)開(kāi)始質(zhì)疑“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的成色。有私募基金經(jīng)理就表示，傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合所能煥發(fā)出的新價(jià)值毋庸置疑，但成功實(shí)現(xiàn)大步騰飛的公司必然是少數(shù)，成效也需要更多時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。目前相關(guān)上市公司的高估值理論上固然可以被高增長(zhǎng)修復(fù)，但隨著當(dāng)期上市公司年報(bào)的披露，一些投資者對(duì)上市公司的幻想也面臨著當(dāng)頭一盆冷水的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，當(dāng)前的市場(chǎng)格局與去年11月末12月初有諸多相似之處。彼時(shí)在銀行、券商等藍(lán)籌股主導(dǎo)下滬指急漲10日，之后于12月5日盤(pán)中大幅跳水又快速拉起，上演本輪牛市中深V首秀。12月8日周一，滬指深度低開(kāi)2%，誘出大量成交，最終收漲2.8%。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)“盤(pán)中完成調(diào)整”的論調(diào)盛行一時(shí)，券商股也未負(fù)眾望，在多空對(duì)峙中屢屢扮演救世主的角色。

就在這樣的市場(chǎng)氛圍下，12月9日，滬指登上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)后大幅跳水，單日下跌164點(diǎn)，最大跌幅逾6%。龍頭板塊券商股集體跌停無(wú)一幸免。

“牛市這鍋飯，米也好，水也夠，為什么一定要急火快攻做出夾生飯？”一位市場(chǎng)分析人士這樣質(zhì)疑。