張紅力：大資管的挑戰(zhàn)在于打破剛性兌付

鳳凰財經(jīng)訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經(jīng)全程直播。

在主題為“大資管時代：創(chuàng)新、風險與監(jiān)管”的分論壇上，中國工商銀行副行長張紅力闡述了自己的觀點。他認為資產(chǎn)管理對于銀行來講是表外業(yè)務(wù)，不是表內(nèi)業(yè)務(wù)，是一項重要的新業(yè)務(wù)。第二，非常同意資產(chǎn)管理在我們國家是剛剛起步，是一個真正的朝陽行業(yè)。

當談及資管面臨的一個的挑戰(zhàn)時，他說道現(xiàn)在國內(nèi)資產(chǎn)管理市場中存在著剛性兌付隱性擔保，投資者對資金管理業(yè)務(wù)各個方面認識不夠，所以如何加強對投資者的教育？使投資者認識到整個風險文化，不同回報率承擔不同的風險，這是一個非常重要的問題。

原文實錄如下：

很高興參加這個論壇。資產(chǎn)管理對于銀行來講是表外業(yè)務(wù)，不是表內(nèi)業(yè)務(wù)，對我們來講是一項重要的新業(yè)務(wù)。第二，我非常同意資產(chǎn)管理在我們國家是剛剛起步，是一個真正的朝陽行業(yè)，發(fā)展多快、多遠？大家心中也沒有底。

整個資產(chǎn)管理行業(yè)在世界上來講也就是過去30、40年事情，美國70年代保險業(yè)得到通過，整個資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)得到了蓬勃發(fā)展，過去30、40年美國的資產(chǎn)，就是基金和保險分別增長171倍和26倍，而存款僅僅增加14倍。可以看出整個行業(yè)的發(fā)展之快。

中國在整個養(yǎng)老金、社保方面的法律法規(guī)也正在逐漸形成。相信通過這樣的法規(guī)建設(shè)這個市場將得到非常大的發(fā)展。 第三，剛才東明提到了去年市場資產(chǎn)管理是60萬億，我覺得數(shù)字稍微有點高，確實有銀行、信托、私募基金、公募基金、保險管理、證券等等。如果剔除通道的話數(shù)字要比60萬億稍微低一點，這里可能有重復(fù)計算。但是如果加上管理的企業(yè)的資產(chǎn)和各種企業(yè)資金的話這個數(shù)字遠遠不夠。所以不管怎么說，整個資金管理行業(yè)是剛剛開始。

下一步我認為發(fā)展的主要方向是跨業(yè)創(chuàng)新。資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)新在過去這些年也很多，但是銀行、保險、證券這方面的跨業(yè)創(chuàng)新可能是未來幾年的發(fā)展方向。這次克強總理在他的政府工作報告中特別提到了大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)新，上升到了國家戰(zhàn)略，我相信這個領(lǐng)域我們會看到各種各樣的創(chuàng)新，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新等等。

這里面面臨的一個最大的挑戰(zhàn)，我認為可能還是底線思維的問題。什么樣的底線思維？在一定程度上，這一點曉靈行長也說過，就是要逐漸打破隱性剛性兌付的潛規(guī)則。確實現(xiàn)在國內(nèi)資產(chǎn)管理市場中存在著剛性兌付隱性擔保，投資者對資金管理業(yè)務(wù)各個方面認識不夠，所以如何加強對投資者的教育？使投資者認識到整個風險文化，不同回報率承擔不同的風險，這是一個非常重要的問題。

當然要想做這個事情要把握這方面的節(jié)奏，避免出現(xiàn)區(qū)域性、系統(tǒng)性的風險。同時要培養(yǎng)更多的機構(gòu)投資者，培養(yǎng)養(yǎng)老金等等進入市場，使整個資產(chǎn)管理能更加健康、穩(wěn)健、長遠、逐步的發(fā)展。我特別贊同吳行長提到的監(jiān)管的協(xié)同，確實，現(xiàn)在由于證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會各自批了不同的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，大家監(jiān)管標準并不是100%的一致，存在著很多監(jiān)管套利的情況。

如何在監(jiān)管上進行協(xié)調(diào)一致？特別是向功能性監(jiān)管走向很重要，主要是法規(guī)法治建設(shè)的問題，以什么樣的法為上位法？等等一系列的問題需要大家討論、探索和研究。在整體法律功能框檻下來推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)健康長遠的發(fā)展。 同時要在這個過程中真正保護好消費者的利益。現(xiàn)在大家都知道，很多地方說投資者也在鬧事，無論是剛性兌付還是銷售欺騙，還是賣的主體跑了路也好，加強消費者保護也需要進一步立法，以便整個資產(chǎn)管理行業(yè)能夠健康、可持續(xù)逐步的向更高更遠的方向發(fā)展。總的來講這個行業(yè)剛剛起步，未來路還很長，而且我對未來也充滿信心。謝謝！