張紅力：大資管的挑戰在于打破剛性兌付

鳳凰財經訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經全程直播。

在主題為“大資管時代：創新、風險與監管”的分論壇上，中國工商銀行副行長張紅力闡述了自己的觀點。他認為資產管理對于銀行來講是表外業務，不是表內業務，是一項重要的新業務。第二，非常同意資產管理在我們國家是剛剛起步，是一個真正的朝陽行業。

當談及資管面臨的一個的挑戰時，他說道現在國內資產管理市場中存在著剛性兌付隱性擔保，投資者對資金管理業務各個方面認識不夠，所以如何加強對投資者的教育？使投資者認識到整個風險文化，不同回報率承擔不同的風險，這是一個非常重要的問題。

原文實錄如下：

很高興參加這個論壇。資產管理對于銀行來講是表外業務，不是表內業務，對我們來講是一項重要的新業務。第二，我非常同意資產管理在我們國家是剛剛起步，是一個真正的朝陽行業，發展多快、多遠？大家心中也沒有底。

整個資產管理行業在世界上來講也就是過去30、40年事情，美國70年代保險業得到通過，整個資產管理業務得到了蓬勃發展，過去30、40年美國的資產，就是基金和保險分別增長171倍和26倍，而存款僅僅增加14倍。可以看出整個行業的發展之快。

中國在整個養老金、社保方面的法律法規也正在逐漸形成。相信通過這樣的法規建設這個市場將得到非常大的發展。 第三，剛才東明提到了去年市場資產管理是60萬億，我覺得數字稍微有點高，確實有銀行、信托、私募基金、公募基金、保險管理、證券等等。如果剔除通道的話數字要比60萬億稍微低一點，這里可能有重復計算。但是如果加上管理的企業的資產和各種企業資金的話這個數字遠遠不夠。所以不管怎么說，整個資金管理行業是剛剛開始。

下一步我認為發展的主要方向是跨業創新。資產管理行業創新在過去這些年也很多，但是銀行、保險、證券這方面的跨業創新可能是未來幾年的發展方向。這次克強總理在他的政府工作報告中特別提到了大眾創新、萬眾創新，上升到了國家戰略，我相信這個領域我們會看到各種各樣的創新，包括產品創新、渠道創新等等。

這里面面臨的一個最大的挑戰，我認為可能還是底線思維的問題。什么樣的底線思維？在一定程度上，這一點曉靈行長也說過，就是要逐漸打破隱性剛性兌付的潛規則。確實現在國內資產管理市場中存在著剛性兌付隱性擔保，投資者對資金管理業務各個方面認識不夠，所以如何加強對投資者的教育？使投資者認識到整個風險文化，不同回報率承擔不同的風險，這是一個非常重要的問題。

當然要想做這個事情要把握這方面的節奏，避免出現區域性、系統性的風險。同時要培養更多的機構投資者，培養養老金等等進入市場，使整個資產管理能更加健康、穩健、長遠、逐步的發展。我特別贊同吳行長提到的監管的協同，確實，現在由于證監會、保監會、銀監會各自批了不同的資產管理業務，大家監管標準并不是100%的一致，存在著很多監管套利的情況。

如何在監管上進行協調一致？特別是向功能性監管走向很重要，主要是法規法治建設的問題，以什么樣的法為上位法？等等一系列的問題需要大家討論、探索和研究。在整體法律功能框檻下來推動資產管理業務健康長遠的發展。 同時要在這個過程中真正保護好消費者的利益。現在大家都知道，很多地方說投資者也在鬧事，無論是剛性兌付還是銷售欺騙，還是賣的主體跑了路也好，加強消費者保護也需要進一步立法，以便整個資產管理行業能夠健康、可持續逐步的向更高更遠的方向發展。總的來講這個行業剛剛起步，未來路還很長，而且我對未來也充滿信心。謝謝！