胡祖六：互聯網金融如果政府監管操之過急 弊大于利

鳳凰財經訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經全程直播。

著名經濟學家胡祖六在鳳凰財經在27日舉辦題為“告別野蠻生長——監管下的互聯網金融破與立”的早餐會上表示，說互聯網金融是一個顛覆性的創新或者說是革命，不太過分。

他表示，無論是商業模式、技術手段，還有用戶體驗，互聯網金融都還在早期演變過程中，還沒有定型。這時候如果公共政策、政府監管當局操之過急引進一套法治、規章，很可能使弊大于利。而且即使是全球最聰明的智慧監管者，他也不能全部主導。

以下為發言實錄：

胡祖六：這兩年不只是在中國，在全球對互聯網金融都非常的關注。我們說這是一個顛覆性的創新，或者說是革命，可以有各種描述、各種夸張，我覺得不太過分。無論是商業模式、技術的手段，還有用戶體驗，都還在早期的演變過程之中，還沒有定型。這時候公共政策、政府監管當局操之過急引進了一套法則、規章，很可能使弊大于利，這樣有不確定性，監管者像謝平是我碰到在中國、全球最聰明的智慧監管者，既使是這樣的，他也不是全部的自大，如果這個時候他很輕率的去定規則，我覺得這點對行業是一種顛覆性的創新。

謝平：好像在兩會上，央行行長專門說這個技術發展很快，我們對這方面的監管也要逐步逐步的推出，是有這么一句話。

胡祖六：這個里面我們要放心一點，我們要密切比較關注、觀察，要跟學者們一起探討，去探討這個演變的趨勢和規律，如果有什么問題我們再進行適當的矯正，但是開始不可能出臺一套非常完善的法律規章制度，這樣可能是弊遠遠大于利。這是我們要謹慎，要耐心、要冷靜。我覺得這個是有看法的。

我再順便回應一下我一進門你們講的這個問題，我覺得互聯網金融行業，金融是一個負責主導的行業，最近因為歐元債務的危機，全是債務銀行，意大利下的一個銀行，1924年成立的一個銀行，是全球最大的一個銀行。

謝平：意大利那家。

胡祖六：對。文藝復興就是靠這個銀行家去資助的，所以信貸活動包括高利貸都很早了，有記載的歷史就已經開始有金融的活動，它是一個非常傳統非常古老的行業。但是金融業也發現是不斷變化的，我們看20世紀的金融跟以前就有很大的差別，進入21世紀，現在才很短的四五年又有很大的差別，所以金融業是一個非常有彈性，非常善變的一個行業，無論是IT的變化，數學統計模型的變化，金融業也是有相應的變化。

我想講的是金融市場，跟勞動市場比，它已經是更加成熟、更加有效率的，勞動市場還有很多商品市場都沒有金融市場有效率，但是金融市場也受經濟學幾個規律的影響，我認為最重要的是不充分信息，信息不對稱，逆向選擇還有道德風險，這一點我想在座的各位都是非常關注的。

互聯網金融能夠解決什么問題呢？能夠彌補信息不充分這個問題，通過大數據。再好的例子是健康保險，或者汽車保險吧，因為大家都有車，我是車險公司，我怎么知道你是不是醉駕，知道你是不是經常用車，或者是超速，你駕車的行為很多是保險公司不知道的，如果知道你是一個非常謹慎的司機，又不喝酒，平常用車又用的很少，我一定給你最低的保費，因為你是一個非常安全的司機。如果你是醉后開車，我就給你最高的保費。但這點是保險公司完全不知道的，這就是信息不對稱。

大數據，特別是有了傳感器以后，各種傳感器以后，可以實時掌控交易另外一方的信息，可以彌補這個差距，所以這是互聯網金融很大的優勢。

但是互聯網金融并不能解決古老的問題叫道德風險。所以這些還是要監管，還是有一個角色可以扮演的，要保護消費者、保護投資者，這就是互聯網有它的優勢。數據是毫無疑問的，從科學角度來說，決策就靠信息，風險管理是靠信息，信息是靠數據，數據其實是很多的，但是怎么用這個數據，這就需要模型，這是很重要的。我們國家現在很多P2P這些東西，如雨后春起來，我真正接觸了很多以后，他們其實對數據利用也是心里沒有譜，根本沒有手段這種能力真正做大數據的分析，這個是很少的。可能阿里、百度這些是做了很多投資，建立了一個很大的團隊，但整體來說中國整個數據科學是嚴重的落后。

所以這一點我覺得，如果這方面不起來的話會制約互聯網金融的發展。最后還講一句，就是互聯網金融很火很火，勢不可擋，但真正成功者，大家很多都會消失了。幸存者或者成功者，我覺得在兩個方面做的好，第一個互聯網金融是野蠻生長，就是什么都要做，從小貸到貨幣基金，然后到股票，到保險，什么都要做。但是這個我是非常懷疑的，要有所為有所不為，分工在任何一個產業都存在，你什么都做好的話，一定有很多做不好，你就會有很多薄弱的環節。

比如說我認為像互聯網，就是因為這種平臺低成本高效率的分銷，不管什么產品，比如說保險產品，貨幣金融產品，這個它沒有什么優勢，跟傳統的物理網點比這個優勢是非常大的。但是互聯網金融會不會有產品制造的優勢，比如說我制造一種信用產品或者制造一種衍生產品、制造一種理財產品，這點是很不見得的，我們說互聯網是用戶的體驗，用戶需要便利、需要低成本，但是對金融來說最終還是對風險調整的回報，要回報的要高。如果你管理的貨幣基金，雖然很便利，也沒有什么手續費，但是你最后效益不好，你的客戶一窩蜂進來，也會一窩蜂的逃之夭夭，消失不見。

所以我覺得這點是中國很多互聯網金融要考慮的，你要定位，是這種低成本高效率的分銷，還是要做產品制造。要做產品制造，這一點，謝平或者曉求我們都一直管理這么多年，你就要有資本負債評議表，你就要有資本金，你就有可能會被監管。這個就要把你的優勢大大的削弱了，所以這個是我想提的一個問題，是我們今天的每一個互聯網金融公司都必須關注的一個戰略選擇。