吳曉求：P2P只是提供個平臺 不需要資本充足率監管

鳳凰財經訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經全程直播。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求在鳳凰財經在27日舉辦題為“告別野蠻生長——監管下的互聯網金融破與立”的早餐會上表示，互聯網金融的業態非常多。一個是支付業態的改變，就是第三方支付。第二個就是基于互聯網平臺的融資，P2P、眾籌。

他表示，第三方支付的風險和傳統金融提供的支付形態的風險一樣。但P2P風險和傳統金融貸款的風險不一樣。他表示有人說要對P2P的平臺要進行金融充足率的監管，這是非常不正確的。因為它本質上不要求這個東西，因為它只是提供那個平臺。因為P2P里面沒有存貸，更沒有傳統意義上的撥備覆蓋。

以下為發言實錄：

吳曉求：互聯網金融剛才謝平做了一個很好的全面的介紹，首先這個監管的規則要出臺，我認為首先要研究互聯網金融的風險結構，風險特點，如果遲遲不能出臺，顯然是被特定的互聯網金融的業態，它的風險特點還沒有搞清楚，因為金融中任何一種監管的準則，實際上都是建立在對風險徹底了解的基礎上，而且任何一個規則都是對特定風險的對沖，它是要讓那個特定風險不要蔓延，不要擴大，所以要執行這樣一個監管的規則和準則。

所以從目前看來，剛才謝平談到就是第三方支付，因為互聯網金融的業態非常多，幾乎涉及到所有的金融業態，從支付到融資，就是各類貸款，到各種財富管理，也還有其他的金融的銷售方式等等，這些都涉及到了，因為金融的功能就是這些，但是互聯網金融實際上最重要的兩種業態，一個是支付業態的改變，就是第三方支付，這是極其重要的，實際上對傳統金融有重大影響的就是第三方支付。

還有很重要的就是基于互聯網平臺的一個就是移動支付。

謝平：第三方支付的一個典型代表就是支付寶。

吳曉求：支付寶，就是移動支付，這個是最重要的。第二個很重要的就是基于互聯網平臺的一個融資機制，對沖版的P2P，眾籌也是一種方式，眾籌可以看到，為什么人民銀行對第三方支付的監管很快就出臺了，因為第三方支付的風險和傳統金融提供的支付形態的風險是一樣的，都是一樣的。

但是你可以發現，P2P就是以互聯網平臺為基礎的那個貸款，它那個風險和傳統金融的那個貸款的風險是不一樣的，所以我們經常會，比如說有人說要對P2P的平臺要進行資本充足率的監管，如果這樣的話，這是非常不正確的。因為它本質上不要求這個東西，因為它只是提供那個平臺，當然，以P2P為代表的這種互聯網的貸款的形態，當然它也會突出表現在一個信用風險，這個是傳統平臺是一樣的，至于其他風險也有，但最重要還是信用風險，只不過這個信用風險背后產生的原因和傳統金融信用風險產生的原因不一樣，這個還是有很大差別的。

最重要的還是這種金融所產生的金融風險的起源是在于透明度，在于資金籌資方的透明度不夠，當然也會因為商業周期的市場周期也會產生不確定性。

所以我想說幾個意思，就是像P2P的風險是一種組合性的風險，它的監管準則顯然超越現在的傳統金融的一個監管準則，這個非常重要，就是把這個邏輯把它理清楚了，實際上慢慢能找到它監管的一些基本的精髓。

所以這里顯而易見就要放棄比如說像資本充足率這樣一個監管標準，顯然這里面也更沒有存貸，更沒有傳統意義上的撥備覆蓋也沒有，不是沒有的，當時它有變種的撥備覆蓋，它也許存在，但是這個撥備覆蓋的監管準則和傳統的不一樣。

謝平：它沒有存款的概念。

吳曉求：對，所以它要變形，我的意思就是說這里面的企業各部門很復雜，所以銀監會遲遲沒有出臺，就是因為這個很復雜，可能他們還沒有完全搞清楚。

主持人：所以這一點，吳老師提出這一點非常重要，我也想請謝總補充一下，之所以銀監會還沒有出臺關于P2P和網貸詳細的細則，也是因為吳教授提到了它的這個風險和傳統金融風險是很不一樣的，基于這種不同，基于銀監會推出的監管細則，您覺得最重要的精神和原則會是什么？

謝平：銀監會涉及到基本理論，就是說銀監會監管的基礎理論是八項原則，什么資本充足率，流動性監管，它的核心是存款、貸款，但是互聯網金融和我沒有沖突，你的錢通過我的平臺貸給他，你自己的錢，他拿走了，我只是平臺，所以他這個基礎理論一下子就顛覆了。

吳曉求：它穿越了，或者是顛覆了。

謝平：對，是這樣，原來我們好多貸款，好多監管的原則是基于保護存款者利益。

吳曉求：還有信用敲詐。

謝平：信用貨幣創造，什么M1、M2，什么貨幣存儲，存款準備率、流動性，資本充足率、三大支柱，它這個基礎上就不是這么回事，從它來講是一樣的，從銀行獲得貸款，或者從你手里獲得貸款，銀監會是覺得這樣，但是從這邊，負債方沒有，現在有幾個原則，證監會在這個問題上好像有點共識，第一只是平臺，信息平臺，第二不準做資金池，第三你的利率不管，你借款、貸款你利率多少，你們自己做，你把它縮小，大家錢借來借去，原來沒有手機的時候，你們家有事，你要結婚，你要生小孩我直接借給你，現在只不過有這個平臺了，通過一個平臺借，它有點這樣了。

所以說這也是一種透明了。

吳曉求：而且P2P是個人對個人的。