麥肯錫董事：地方債項目沒有足夠的透明性

鳳凰財經訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經全程直播。

在“市政債：化解地方政府債務風險的最優選擇”分論壇上，在“市政債：化解地方政府債務風險的最優選擇”分論壇上，麥肯錫全球研究院資深董事Jonathan Woetzel表示，現在很多地方債項目沒有足夠的透明性，房地產就是透明性很低，這肯定是挑戰，每個經濟都有這樣的問題，怎么評估這個價值？這是個挑戰。所以更透明的流程，更好的項目數字和評估的獨立性，這是三個可能的因素。

以下為文字實錄：

Jonathan WOETZEL：很榮幸參加這個會，我也很贊成樓部長、黃市長的看法。第一個可以說的是，現在海外投資者非常感興趣來參加中國的基礎設施所有跟債務有關的投資項目，他們非常感興趣。可是風險是他們最關注的問題，從風險的角度來說，我也完全同意中國總的債務水平是完全可控的，與國外相比債務水平是非常低的。比如可以看日本的債務水平已經超過兩倍GDP。所以總的水平不是問題，主要就是債務質量，包括房地產、地方債務和影子銀行，這三大挑戰。房地產就是透明性很低，這肯定是挑戰，每個經濟都有這樣的問題，怎么評估這個價值？這是個挑戰。

田薇：光說挑戰不行，你覺得應該怎么評估？

Jonathan WOETZEL：今天談的是地方債務，跟這兩個債務風險都有關系，一部分是房地產一部分是影子銀行。國外的投資者一個可能是看到表格，怎么把這個債務重做，如果是這個債務不好了，可以重做，這個問題怎么拒絕，特別是地方債務。美國有一個政策就是如果不好了可以破產，當然破產是不好的，但是是透明的。 第二個就是數字的透明性，大部分國外債務都是項目債務，而且每一個項目需要他們自己有數字透明性，這是最關鍵的。現在很多項目沒有足夠的透明性。 第三個就是獨立性。特別是評估專家的獨立性，現在一些地方政府可以自己評估，誰來評估？所以更透明的流程，更好的項目數字和評估的獨立性，這是三個可能的因素。