黑石集團主席：真正出問題的是監管機構 而不是影子銀行

鳳凰財經訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經全程直播。

黑石集團主席、CEO 史蒂芬·施瓦茨曼在28日的“下一次金融危機”論壇上表示，在上一場危機中，并不是影子銀行造成的問題。真正出問題的是金融監管機構，并不是影子銀行。

他還抱怨道，現在搞了那么多的嚴格監管規則來管這些沒有出問題的機構。比如他表示，不知道為什么《沃克爾法案》能夠通過，因為他們要監管的領域看起來并沒有什么問題。

以下為發言實錄：

Deborah KAN：談談債券問題，您剛才談到了現在持有資產管理人越來越少，這個問題提給史蒂芬.施瓦茨曼，美國一旦加息會帶來什么樣的后果？

史蒂芬.施瓦茨曼：我并不認為會很快加息，雖然很人多這樣說。我更擔心整個系統的脆弱性，整個系統的脆弱性是逐日的快捷方式是市場薄弱的環節和缺點。我們可以看到大規模的去杠桿化、新增貸款的發放很慢，所以使得世界經濟表現沒有達到應有的表現。面對這樣的挑戰，我們在世界不同的地方，不同的國家，比如說我不知道為什么《沃克爾法案》能夠通過，因為他們要監管的領域看起來并沒有什么問題。所以監管機構對流動性管理的要求非常高。這些如何執行？充滿了不確定新，如果你今天管理金融機構的話，你希望避免的一件事情就是不希望和監管機構產生對立，或者違法監管機構的要求。造成的結果就是流動性大幅度的下降，不光是債券還有股票。

比方說一年前美國的四大共同基金都在抱怨，他們的流動性大大的下降了。實際上有一個短期狀況債券市場處在一個停滯狀況，而且在2007年8月份我們見到過同樣的情況。這是監管機構和政治領導人設定的規則，我們在遵守。但是我和央行幾個負責人談過，他們說是的，流動性在大幅度的下降，你只能說是的。這樣就能夠使得每一個金融機構更加安全，但是這個體系本身在引入大量的風險。如果有一家機構需要出售債券的話，他們會這樣做，但是如果沒有流動性的話，這就絕不僅僅是一個概念上的問題了。他們會低價出售這些債券，使得市場價格不斷的下跌。而我們的方式是逐步盯式的遞價，這會帶來一個嚴重的問題。這樣會出現虧損，這樣的虧損會有一個溢出效應，造成市場恐慌。

Deborah KAN：您是不是說過于嚴格的監管會造成下一場危機？

史蒂芬.施瓦茨曼：有可能帶來這樣的結果。值得關注的是上一場危機中，我們并沒有影子銀行造成的問題。真正出問題的是金融監管機構，并不是影子銀行。我們現在搞了那么多的嚴格監管規則來管這些沒有出問題的機構。

舉一個例子，這是很難想像的，美國的監管機構提出了一些特別的要求來監管存款，對存款提出了一些特別的要求。有一家銀行跟我們說千萬別把錢存我們這兒來了。但是，你是需要和銀行有這樣的一個存款取款的安排的，現在銀行說不要把錢存我們這兒來。我們跟監管機構反應，監管機構說不應該這樣。所以在一個具有高度復雜性的體系中，我們知道會出現一些奇怪的事物，會設計出一些奇怪的規則，產生一些奇怪的結果。

我們認為目前面臨的流動性的局面將會變得非常嚴重。所以問我我擔心什么，我擔心的并不是全球增長，我擔心的是流動性問題。好像沒有人在解決這個問題，每個人都承認這個問題的存在但是沒有解決。流動性缺乏將會是全球體系的一個潛在的風險。