賈康談地方債置換：政府必須保證不發(fā)生大麻煩的兌付

財(cái)政部財(cái)科所原所長(zhǎng)賈康。

中國(guó)的地方政府債務(wù)從存在的那一刻起，就從未缺少過(guò)目光和質(zhì)疑。隨著財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉在博鰲亞洲論壇“中國(guó)政府可出售資產(chǎn)還債”的表態(tài)，這個(gè)一直待解的難題開(kāi)始解結(jié)。

日前財(cái)政部萬(wàn)億債務(wù)置換計(jì)劃招致了不少“最后究竟由誰(shuí)來(lái)兜底”的質(zhì)疑。而允許地方政府售賣資產(chǎn)的方式，宣告了不必由中央政府兜底，更談不上地方政府破產(chǎn)的后果。

債務(wù)無(wú)法償還地方政府也不必破產(chǎn)

財(cái)政部財(cái)科所原所長(zhǎng)賈康接受鳳凰財(cái)經(jīng)專訪，對(duì)此解釋道，還是需要區(qū)分剛性兌付和“不允許地方政府破產(chǎn)”這兩個(gè)概念之間的區(qū)別。賈康認(rèn)為，剛性兌付從政府角度來(lái)說(shuō)，可以理解為，“不發(fā)生大的麻煩的兌付”，這是政府必須保障的。

他解釋道，地方債跟一般的商業(yè)性債券有區(qū)別，在極端時(shí)候會(huì)關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定的問(wèn)題。在他看來(lái)，國(guó)債和地方債，可以合在一起作為中國(guó)的公債，其大背景就是要保證不出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。“這種不出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的要求，就是一些局部沖擊力比較大的風(fēng)險(xiǎn)都要把它消化掉。再往下延伸，那不就是類似于剛性兌付嗎？”

在論壇現(xiàn)場(chǎng)被問(wèn)及地方政府債務(wù)無(wú)法償還時(shí)中央會(huì)不會(huì)救助的問(wèn)題，樓繼偉當(dāng)即回答“不救助”。而這是否意味著允許地方政府破產(chǎn)？對(duì)此，賈康向鳳凰財(cái)經(jīng)表示，允許地方政府售賣資產(chǎn)來(lái)還債，就意味著不必到破產(chǎn)的程度，債務(wù)問(wèn)題就可以解決。“省級(jí)政府在實(shí)際負(fù)這個(gè)責(zé)任的過(guò)程中間，可以做它的資產(chǎn)儲(chǔ)值，中國(guó)省以下的地方政府合在一起總體來(lái)說(shuō)資產(chǎn)是正的，它有這個(gè)儲(chǔ)值的空間和能力。”

債券置換地方政府接下來(lái)過(guò)日子會(huì)踏實(shí)

對(duì)于財(cái)政部萬(wàn)億債券置換的直接效果，賈康稱，地方政府在接下來(lái)的一段時(shí)間里應(yīng)該怎么過(guò)日子應(yīng)該是踏實(shí)了。“各個(gè)省級(jí)行政區(qū)置換多少，都已經(jīng)數(shù)量化，看得見(jiàn)摸得著。”而按照審計(jì)結(jié)果，到2015年到期的大約兩萬(wàn)億的債務(wù)，再進(jìn)行一輪新的置換，問(wèn)題即可解決。

除了置換，將舉債陽(yáng)光化的舉措也在同時(shí)進(jìn)行。開(kāi)前門，堵后門，財(cái)政部已經(jīng)運(yùn)用組合拳來(lái)化解地方政府債務(wù)問(wèn)題。“這一頭是陽(yáng)光化的，前門開(kāi)了，但是數(shù)量掐死了，另外一頭是原來(lái)已經(jīng)負(fù)債的平臺(tái)，現(xiàn)在它的功能掐死了，不允許再發(fā)生新的地方政府聚集的任何債務(wù)。”賈康說(shuō)，“剩下的中間這一部分，一個(gè)是要鼓勵(lì)PPP這種非政府的資金進(jìn)來(lái)以后，去適應(yīng)新的舉債要求，另外一方面就是做債務(wù)置換，來(lái)化解原來(lái)隱性債務(wù)里面更多的偏向于短期和高成本債的情況，這是一套組合了。”

財(cái)權(quán)與事權(quán)分離狀態(tài)有望改革

地方政府面對(duì)自己的巨額債務(wù)問(wèn)題，也有各自的“委屈”。要做事，沒(méi)有錢，是他們對(duì)外的說(shuō)辭。對(duì)此，賈康表示確實(shí)如此。在體制沒(méi)有理順的情況下，地方政府往往容易被方方面面妖魔化，好象他們心術(shù)不正，他們就是知道鉆空子。他說(shuō)，“其實(shí)中國(guó)的改革就是在發(fā)展過(guò)程中間，地方政府首先得到了一個(gè)放權(quán)的相對(duì)寬松的空間，它就要在這方面有所作為，有所作為中間很多制度供給跟不上，就潛規(guī)則強(qiáng)制替代明規(guī)則，比如說(shuō)地方隱性發(fā)債，我們現(xiàn)在只不過(guò)讓它這種潛規(guī)則被有效的明規(guī)則再把它擠出去。”

樓繼偉在論壇也承認(rèn)了這一點(diǎn)：中央拿了錢以后做的事情太少了，中央本級(jí)的支出很低。而目前我們能夠看得到的改革動(dòng)向是——有些事權(quán)是要往中央提，地方政府可以舉債之后，相當(dāng)于將財(cái)權(quán)事權(quán)重新理順。（鳳凰財(cái)經(jīng)張鳳嬌發(fā)自海南博鰲）