賈康談地方債置換：政府必須保證不發(fā)生大麻煩的兌付

賈康

中國的地方政府債務(wù)從存在的那一刻起，就從未缺少過目光和質(zhì)疑。隨著財政部長樓繼偉在博鰲亞洲論壇“中國政府可出售資產(chǎn)還債”的表態(tài)，這個一直待解的難題開始解結(jié)。

日前財政部萬億債務(wù)置換計劃招致了不少“最后究竟由誰來兜底”的質(zhì)疑。而允許地方政府售賣資產(chǎn)的方式，宣告了不必由中央政府兜底，更談不上地方政府破產(chǎn)的后果。

債務(wù)無法償還地方政府也不必破產(chǎn)

財政部財科所原所長賈康接受鳳凰財經(jīng)專訪，對此解釋道，還是需要區(qū)分剛性兌付和“不允許地方政府破產(chǎn)”這兩個概念之間的區(qū)別。賈康認(rèn)為，剛性兌付從政府角度來說，可以理解為，“不發(fā)生大的麻煩的兌付”，這是政府必須保障的。

他解釋道，地方債跟一般的商業(yè)性債券有區(qū)別，在極端時候會關(guān)系到社會穩(wěn)定的問題。在他看來，國債和地方債，可以合在一起作為中國的公債，其大背景就是要保證不出系統(tǒng)性風(fēng)險。“這種不出系統(tǒng)性風(fēng)險的要求，就是一些局部沖擊力比較大的風(fēng)險都要把它消化掉。再往下延伸，那不就是類似于剛性兌付嗎？”

在論壇現(xiàn)場被問及地方政府債務(wù)無法償還時中央會不會救助的問題，樓繼偉當(dāng)即回答“不救助”。而這是否意味著允許地方政府破產(chǎn)？對此，賈康向鳳凰財經(jīng)表示，允許地方政府售賣資產(chǎn)來還債，就意味著不必到破產(chǎn)的程度，債務(wù)問題就可以解決。“省級政府在實際負(fù)這個責(zé)任的過程中間，可以做它的資產(chǎn)儲值，中國省以下的地方政府合在一起總體來說資產(chǎn)是正的，它有這個儲值的空間和能力。”

債券置換地方政府接下來過日子會踏實

對于財政部萬億債券置換的直接效果，賈康稱，地方政府在接下來的一段時間里應(yīng)該怎么過日子應(yīng)該是踏實了。“各個省級行政區(qū)置換多少，都已經(jīng)數(shù)量化，看得見摸得著。”而按照審計結(jié)果，到2015年到期的大約兩萬億的債務(wù)，再進行一輪新的置換，問題即可解決。

除了置換，將舉債陽光化的舉措也在同時進行。開前門，堵后門，財政部已經(jīng)運用組合拳來化解地方政府債務(wù)問題。“這一頭是陽光化的，前門開了，但是數(shù)量掐死了，另外一頭是原來已經(jīng)負(fù)債的平臺，現(xiàn)在它的功能掐死了，不允許再發(fā)生新的地方政府聚集的任何債務(wù)。”賈康說，“剩下的中間這一部分，一個是要鼓勵PPP這種非政府的資金進來以后，去適應(yīng)新的舉債要求，另外一方面就是做債務(wù)置換，來化解原來隱性債務(wù)里面更多的偏向于短期和高成本債的情況，這是一套組合了。”

財權(quán)與事權(quán)分離狀態(tài)有望改革

地方政府面對自己的巨額債務(wù)問題，也有各自的“委屈”。要做事，沒有錢，是他們對外的說辭。對此，賈康表示確實如此。在體制沒有理順的情況下，地方政府往往容易被方方面面妖魔化，好象他們心術(shù)不正，他們就是知道鉆空子。他說，“其實中國的改革就是在發(fā)展過程中間，地方政府首先得到了一個放權(quán)的相對寬松的空間，它就要在這方面有所作為，有所作為中間很多制度供給跟不上，就潛規(guī)則強制替代明規(guī)則，比如說地方隱性發(fā)債，我們現(xiàn)在只不過讓它這種潛規(guī)則被有效的明規(guī)則再把它擠出去。”

樓繼偉在論壇也承認(rèn)了這一點：中央拿了錢以后做的事情太少了，中央本級的支出很低。而目前我們能夠看得到的改革動向是——有些事權(quán)是要往中央提，地方政府可以舉債之后，相當(dāng)于將財權(quán)事權(quán)重新理順。（文/張鳳嬌）