日本央行副行長：量化寬松使日本經濟開始良性循環

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日本央行副行長中曾宏在29日的“非常規貨幣政策的前景”論壇中表示，日本實際上在通縮情況下，已經有20年時間了。

他表示，兩年前日本開始量化寬松，大家的思維開始發生了變化。現在利率非常低的，經濟正在上升的軌道上。

他指出，良性的循環已經開始在日本經濟中出現了。首先有通貨膨脹使得公司銷售業績變好，使得他們可以給工人們加工資，能夠鼓勵工人們更多地進行消費，這就會進入一個新的良性循環。

以下為發言實錄：

Peter Costello：現在請日本央行副行長中曾宏先生，我們想了解一下日本現在的量化寬松的情況是怎么樣的。

中曾宏：首先我想感謝組織方邀請我參加今天的討論，每次到中國來我都非常高興。我們日本人民對中國人民是有著很有敬意的，中國的儒家思想在日本有著很深刻地影響。同時還有一些其他中國的思想家，在日本也有很多的影響。一些詩人，像杜甫、李白都是我們的文化傳統。我在高中的時候，就被過很多李白和杜甫的事，現在很多我還會背。當然今天不是來講詩的，講的是貨幣政策。

首先，大規模的量化寬松的日本情況是怎么樣呢？我想提的第一個情況，就是日本實際上在通縮的情況下，已經有20年時間了。我們在90年代的時候，因為那場發生的危機使得銀行失去了借貸的能力、提供貸款的能力。第二個情況在新世紀開始之后，我們的人口結構發生了變化，勞動力數量開始減少，所以我們又處在通縮的情況下。在經過15年的奮斗之后，我們終于認識到了一旦陷入一個陷阱之中，是很難從陷阱中啪出來的。我們必須要有采取額外的手段，或者說額外的能力，才能夠幫助我們重新恢復了平衡。所以我們第一次量化寬松，就是希望培養我們自己的能力。

兩年以前我們開始了這樣量化寬松，這已經導致了很多的政策方面的影響。比方說這是大家的思維開始發生了變化，他們的一些疑慮、懷疑開始改變了，所以我們的經濟活動開始活躍了。

比方說現在我們失業率是3.5%，這和我們結構失業率是有關系的，和美國一樣，我們現在利率也是非常低的，和美國是一樣的。當然現在正在一個上升的軌道上。同時在其他方面，我們呆賬率也比以前低很多。

總體來說我們良性的循環已經開始在日本經濟中出現了。我說的良性循環有這樣幾個特點，首先有通貨膨脹使得公司銷售業績可以出現，使得他們可以給工人們加工資。能夠鼓勵工人們更多地進行消費，這就會使我們進入一個新的良性循環，特別是收入方面。現在良性的循環已經開始出現了，我們希望能夠保持維護良性循環。

從貨幣政策方面來說，我們政策的想法就是重點放在基本的通貨膨脹的趨勢，從我們的認識上來說，這種通貨膨脹的趨勢主要有兩個因素。特別是通貨膨脹的預期，我想沒有一個指標可以完全精確地測量大家對通貨膨脹的預期。比方說市場的研究，他們可能只能夠提供部分的測量，我們的目標是不管怎么定義通貨膨脹預期的，應該反應在企業和家庭的行為中，應該能體現出來。比如企業應該有更加樂觀的看待未來的發展。

日本在春天的工資方面的談判中，我們看到工人們獲得的工資，因為談判比去年要高了，這是一個好的兆頭。這也說明通貨膨脹的預期是開始增高的，我們現在的判斷是通貨膨脹的基本趨勢是積極的，而且會在未來保持下去。我們看到價格現在是比較處于低位的，而且對我們的公司是有好的影響。

從通貨膨脹來說，我們預計CPI會進一步下降，會下降到零甚至是負數，我想這在今后幾個月中反應出我們的價格。同時我們基本通貨膨脹的趨勢將會保持目前的狀態，我們可以通過這個看到油價現在在下跌，我想低油價對我們的影響是比較有限的。從總體上來說，我們認為第一輪的量化寬松的措施，我們已經創造了一個良好的趨勢，這個趨勢會進一步地繼續下去，這和我們的政策目標是一致的。