資金逐漸轉(zhuǎn)向“便宜股”

⊙金百臨咨詢秦洪

A股市場(chǎng)在近期一路攻關(guān)奪隘，上證指數(shù)擁抱了3800點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指擁抱了2500點(diǎn)。但是，持續(xù)的上漲積累了較大的獲利盤(pán)，因此，在30家新股IPO信息的影響下，上周末A股市場(chǎng)的走勢(shì)略顯得有些沖勁不足，似乎表明短線A股強(qiáng)勢(shì)行情已面臨一定的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

短線壓力難改上升趨勢(shì)

的確，短線A股市場(chǎng)面臨一定的壓力，不僅僅是因?yàn)槌掷m(xù)上漲帶來(lái)了強(qiáng)大的獲利盤(pán)，尤其是創(chuàng)業(yè)板指在近期漲勢(shì)如虹，必然會(huì)引發(fā)獲利盤(pán)回吐的壓力。而且還因?yàn)槟壳皠?chuàng)業(yè)板等近期上漲風(fēng)向標(biāo)的品種出現(xiàn)了估值高企的態(tài)勢(shì)，此時(shí)需要停下來(lái)歇歇腳，等待新的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)信息的出現(xiàn)再作打算。所以，新股發(fā)行節(jié)奏略提速的信息出現(xiàn)后，市場(chǎng)跟風(fēng)買盤(pán)減弱，大盤(pán)隨之沖高受阻。

但是，短線壓力并不會(huì)改變今年以來(lái)所形成的清晰上升趨勢(shì)，這主要是因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)并無(wú)清晰的做空信息。從以往牛市的經(jīng)驗(yàn)可知，只要A股處于牛市，如果貨幣政策沒(méi)改變，提醒股市風(fēng)險(xiǎn)的政策信息沒(méi)有出現(xiàn)，那么，A股的牛市就會(huì)一直演繹下去。只到這兩個(gè)核心信息出現(xiàn)，大盤(pán)方才止住牛市步伐。2007年的6124點(diǎn)，2009年的3478點(diǎn)等均與貨幣政策轉(zhuǎn)向有關(guān)；而1997年的1504點(diǎn)、2000年的2114點(diǎn)，均與股市政策有著一定的關(guān)聯(lián)。

反觀當(dāng)前A股市場(chǎng)，除了IPO數(shù)量由前期的20家拓展至3月份的24家再拓展至4月的30家因素外，并無(wú)任何的不利于股市的政策信息。更何況，30家新股信息也低于市場(chǎng)原先的預(yù)期，這其實(shí)也說(shuō)明了相關(guān)各方對(duì)證券市場(chǎng)的漲升趨勢(shì)仍然是認(rèn)可的，也就說(shuō)明了地產(chǎn)泡沫不容忍但對(duì)有價(jià)證券泡沫的容忍度有提升的政策取向已經(jīng)形成。在此背景下，A股的確沒(méi)有轉(zhuǎn)勢(shì)的態(tài)勢(shì)。

資金轉(zhuǎn)向 便宜股或成熱點(diǎn)

不過(guò)，雖然A股市場(chǎng)不會(huì)轉(zhuǎn)向，但是熱錢(qián)也不敢追逐已處于高位的品種，這高位不僅僅是指它們的股價(jià)高，更指它們的估值高。而且，此類高價(jià)股還有著一系列的輿論不和諧的音調(diào)，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了此類個(gè)股已無(wú)新的漲升空間，此時(shí)迫切需要新的熱點(diǎn)來(lái)?yè)?dān)當(dāng)起牽引指數(shù)繼續(xù)牛途的重任。

為此，便宜股或有望成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。這里的便宜，其實(shí)是相對(duì)的，并不是絕對(duì)的便宜。比如說(shuō)銀行股，是便宜，只有8倍市盈率，但是成長(zhǎng)性相對(duì)欠缺一些，甚至在利率市場(chǎng)化的大背景下，存貸差會(huì)進(jìn)一步收斂，這明顯不利于此類個(gè)股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。既如此，他們的估值低的確也有低的道理。所謂只有錯(cuò)買的，沒(méi)有錯(cuò)賣的。便宜總是有道理的。

但是，在新興產(chǎn)業(yè)股動(dòng)不動(dòng)就300億元、500億元甚至700億元的大市值，動(dòng)不動(dòng)就是100倍、200倍市盈率，那么，只有數(shù)百億元、千余億元的8倍市盈率的中小市值銀行股就顯得相對(duì)便宜一些。而2015年以來(lái)的亢奮人氣也使得券商股的一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，年化市盈率也只有20倍左右，所以，也顯得有些便宜了。既如此，券商股就有望成為熱錢(qián)關(guān)注的焦點(diǎn)。更何況，牛市之所以為牛市，不僅僅是有追逐成長(zhǎng)的使命，也有填平一切估值洼地的使命。所以，便宜股有望在填平估值洼地效應(yīng)的效應(yīng)中迎風(fēng)而上，成為A股漲升的熱點(diǎn)。

積極關(guān)注便宜股

正因?yàn)槿绱耍诓僮髦校ㄗh投資者繼續(xù)持股。一方面是享受創(chuàng)業(yè)板較為炫麗的補(bǔ)漲股行情，另一方面則是可以相對(duì)積極一些尋找便宜股，包括銀行股、券商股、保險(xiǎn)股等大金融概念股。

與此同時(shí)，還有兩類個(gè)股可跟蹤：一是即將公布年報(bào)的中小市值品種，因?yàn)榭赡軙?huì)有高含權(quán)的預(yù)期，比如說(shuō)南方泵業(yè)、麥趣爾等；二是小市值的品種，主要是20億、30億市值左右的品種，經(jīng)緯電材、金利華電、龍洲股份等品種就是如此。另外，員工持股計(jì)劃概念股仍然是當(dāng)前A股的核心主線之一，鼎龍股份、奧康國(guó)際等品種仍可跟蹤。（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210612020001）