人民幣有望納入SDR貨幣籃子

新華網北京4月9日電（記者有之炘劉斐王建華）隨著國際化進程持續快速深化，人民幣日益受到國際市場青睞，已符合國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）一攬子貨幣的標準，今年有望成為貨幣籃子的第五種貨幣。

SDR是IMF于1969年創設的一種國際儲備資產，同時也作為一種名義貨幣單位用來計量IMF成員國所獲分配的份額。目前SDR貨幣籃子中包括美元、歐元、英鎊、日元四種貨幣。

今年5月，IMF董事會將就中國有關人民幣納入SDR貨幣籃子的訴求進行初步討論；今年秋季，IMF董事會將對SDR貨幣籃子構成進行五年一次的評估；預計今年11月，IMF董事會將就人民幣是否納入作出決定。

分析人士認為，今年的評估可能是布雷頓森林體系崩潰以來最引人注目的一次，因為中國的人民幣可能首次被納入SDR貨幣籃子之中。

2010年之前，IMF對于SDR貨幣籃子的審核主要有兩個標準：一是貨幣發行國的貨物和服務出口量位居世界前列，二是該貨幣可自由使用。

在2010年的審核中，人民幣由于不符合所謂的“可自由使用”標準而未能納入SDR的貨幣籃子。

自2011年以來，IMF為了達到擴充SDR貨幣籃子的目的，考慮將重要的新興經濟體貨幣加入，對原有的所謂“可自由使用”制定了量化指標，這也并不同于美國眼中的“完全可自由兌換”。

民生銀行首席經濟學家溫彬介紹，此前“可自由使用”貨幣標準中關于在國際銀行借貸和國際債券發行中的使用情況對新興市場經濟體貨幣來說很難達到，IMF為此降低標準采用“儲備資產標準”，涉及在官方外匯儲備中的使用情況、即期市場交易量、外匯衍生品市場交易量、擁有市場化的利率工具這四個方面。

加入SDR貨幣并不要求其發行國實現資本項目完全可兌換，但該貨幣必須“被廣泛使用”和“大量交易”，并獲得IMF執董會70％以上的投票支持。

中國已于2013年躍居世界第一大貨物貿易國并保持了世界第三大服務貿易國地位。當年，中國貨物出口占世界市場份額超11％，服務出口占世界總額的4．6％。

中國已符合貿易大國這一條件，但就“該貨幣在國際貿易支付中被廣泛使用、在外匯市場交易活躍”這一標準來看，人民幣是否滿足條件在西方成員國中尚存一些爭議。

自2010年IMF評估以來，人民幣在全球貿易和外匯交易中的使用更加廣泛。環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）數據顯示，目前人民幣是全球第二大貿易融資貨幣，也是全球第五大最被廣泛使用的交易貨幣。

其次，全球有近15個離岸人民幣清算中心。來自瑞銀的報告顯示，從流動性角度來看，目前中國央行與20多個國家簽署了雙邊本幣互換協議，離岸人民幣存款超過2萬億元，且離岸人民幣債券和其他人民幣資產市場蓬勃發展。

另外，從即期市場和衍生品市場交易量來看，根據國際清算銀行的數據，2013年人民幣現貨和衍生品市場日均交易額達1200億美元，其中離岸衍生品市場日均交易額超過500億美元，上述交易額在2013年之后均進一步增長。

多家機構發布報告評估認為，今年人民幣加入SDR是“大概率事件”。

IMF新聞發言人格里·賴斯近日公開表示，自2010年以來，人民幣的國際使用取得了很多進展，今年下半年IMF再次進行SDR評審時將綜合考慮這些進展。

中國已成為世界第二大經濟體、外匯儲備最多的國家，其經濟實力是國際金融市場不可忽視的力量。

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員白明表示，在如此背景下，若IMF長時間將人民幣排斥在SDR貨幣籃子外，必將使其在國際金融體系中的權威性打折，損害自身影響力。

IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德的表態頗為積極，稱IMF歡迎并分擔中國希望人民幣進入SDR的目標，將在這方面與中國政府密切合作。

不可否認，中國資本賬戶方面的某些限制依然存在。但各種信號表明，今年中國在金融領域的改革步伐正進一步加快，人民幣正朝一個可自由使用貨幣的方向發展。

中國國務院總理李克強今年3月會見拉加德時指出，中國將推出有針對性的改革措施，加快實現人民幣資本項目基本可兌換，提高人民幣可自由使用程度，為國內個人跨境投資和境外機構投資者投資中國資本市場提供更多便利。

中國央行行長周小川今年3月表示，今年作為“十二五”規劃的最后一年，將努力實現人民幣資本項目可兌換。

安邦咨詢首席研究員陳功認為，上述表態意味著中國或已做好了頂層設計，將快速推進資本項目可兌換，甚至有可能在今年年內就完成此項改革。

人民幣加入SDR將對人民幣資本項目可兌換提出了新的要求。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計，今年有三項資本項目開放舉措值得期待，包括個人投資者跨境投資、深港通及國際投資者境內投資便利化以及外匯管理條例的修改。

中國社科院金融研究所研究員張躍文表示，中國作為負責任的大國，推動人民幣加入SDR貨幣籃子，深度融入全球經濟大循環，意味著在維護幣值穩定及國際金融穩定與本國利益犧牲間未來將作出更難的權衡取舍。

“你若盛開，蝴蝶自來。”溫彬說，人民幣加入SDR貨幣籃子應順其自然，這是一個水到渠成的事情。