自立門戶的華爾街“金牌”分析師

“忙并快樂(lè)著”，研究公司Fundstrat的創(chuàng)始人托馬斯·李（Thomas Lee）這樣評(píng)價(jià)自己目前的工作狀態(tài)，和我做完訪談他馬上要趕往加州。

托馬斯曾是摩根大通的首席策略師，作為華爾街最著名的策略分析師之一，他經(jīng)常出現(xiàn)于CNBC等知名媒體。憑借對(duì)美國(guó)股市的準(zhǔn)確判斷，他多次在業(yè)內(nèi)獲獎(jiǎng)，被機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為是華爾街的頂級(jí)投資分析師之一。

創(chuàng)業(yè)恰逢其時(shí)

去年9月，他離開(kāi)工作了15年的摩根大通，和朋友一起成立了的自己研究公司Fundstrat。

“創(chuàng)立自己的研究公司，可以做一些在大公司不能做的事，我的研究更加自由，可以去關(guān)注一些有潛力的小公司。”他對(duì)記者如是說(shuō)。

而目前創(chuàng)業(yè)恰逢其時(shí)。“全球股市向好。過(guò)去幾年大量資本配置于固定收益產(chǎn)品，而現(xiàn)在這類產(chǎn)品已經(jīng)變得很貴。而股市的估值仍合理，很多資金需要重新配置股市。”

“對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，實(shí)際的、可操作的、差異化的研究一直是投資過(guò)程中的關(guān)鍵，我在過(guò)去的20年里，已經(jīng)看到了這些價(jià)值，通過(guò)結(jié)合周期性趨勢(shì)的理解，以及對(duì)股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的把握，加上自下而上選股的研究方式，相信我們能夠?yàn)榭蛻籼峁┣袑?shí)有用的投資見(jiàn)解。”

自己創(chuàng)業(yè)意味著自己要做很多工作，你要找律師事務(wù)所，要設(shè)立組織結(jié)構(gòu)，要建立IT系統(tǒng)，對(duì)此托馬斯表示公司進(jìn)展很順利，憑借他在華爾街25年的經(jīng)歷，目前公司已有了包括對(duì)沖基金、共同基金、資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的很多客戶。“有些客戶我已經(jīng)交往20多年，大多數(shù)也都超過(guò)7年。”

托馬斯是韓裔美國(guó)人，出生于美國(guó)，“我從小就對(duì)商業(yè)感興趣，大學(xué)就讀于美國(guó)著名的沃頓商學(xué)院。畢業(yè)后加入Kidder Peabody證券公司，成為一名分析師。”

之后他曾在奧本海姆等公司工作，研究范圍包括中小盤(pán)股票等。1997年他加入所羅門美邦，成為一名無(wú)線通訊行業(yè)的分析師，并且嶄露頭角。1999年，他加入華爾街巨頭摩根大通。從1998年到2004年，托馬斯每年在機(jī)構(gòu)投資者的最佳無(wú)線通訊分析師排名中都位列前三。從2007年-2013年，他每年都是機(jī)構(gòu)投資者投票排名中排名前三的最佳投資策略師。

關(guān)注未來(lái)熱點(diǎn)

談到如何成為一名優(yōu)秀的分析師，托馬斯講了一些自己的體會(huì)。“首先，你要和客戶們多交流，那里有大量的信息；其次要有獨(dú)立的思考，不能人云亦云；第三是在你做了大量功課后，你要相信自己的結(jié)論。”

2009年，金融危機(jī)席卷美國(guó)，市場(chǎng)一片低迷。托馬斯率先在市場(chǎng)喊出：“美股熊市結(jié)束，牛市已經(jīng)開(kāi)始”。

他告訴記者，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去幾十年的研究，他發(fā)現(xiàn)通常在熊市抹去牛市的所有漲幅后，市場(chǎng)會(huì)開(kāi)始下一輪周期。2009年當(dāng)市場(chǎng)關(guān)注的還是企業(yè)盈利慘淡、房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)的時(shí)候，他看到的微觀層面的情況是企業(yè)盈利正在開(kāi)始轉(zhuǎn)好，所以說(shuō)“壞消息成為入市的機(jī)會(huì)”。

現(xiàn)在托馬斯很忙，每天早早地來(lái)到辦公室，和團(tuán)隊(duì)討論，還要大量閱讀，與客戶交流。

他告訴記者，一名優(yōu)秀的分析師看到的是未來(lái)幾個(gè)月后市場(chǎng)要發(fā)生的事情，“現(xiàn)在市場(chǎng)中所熱烈討論的東西都已經(jīng)在股價(jià)中反映了。”

比如美國(guó)公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，這已經(jīng)不再重要，“我關(guān)注的是二季度經(jīng)濟(jì)情況會(huì)怎么樣。”

現(xiàn)在的原油價(jià)格很低迷，市場(chǎng)看空的人很多，而托馬斯卻告訴記者，“我們認(rèn)為油價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底，早前的單日大漲已經(jīng)預(yù)示著未來(lái)的走牛。現(xiàn)在原油市場(chǎng)的供應(yīng)是過(guò)剩，但通過(guò)鉆井?dāng)?shù)等數(shù)據(jù)，我們看到的是未來(lái)產(chǎn)量的下降。”

“每天市場(chǎng)中有大量的信息，很多都是噪音，包括媒體的頭條都不重要。如何挑出未來(lái)的投資主題，靠的是多年積累的判斷能力。”

當(dāng)你有了好的投資想法時(shí)，并不是都容易被客戶所接受。托馬斯說(shuō)“大多數(shù)時(shí)候，人們總是有疑慮，人們喜歡聽(tīng)想聽(tīng)的內(nèi)容。另一方面，很多是新事物，接受起來(lái)需要時(shí)間。不過(guò)我們有過(guò)往優(yōu)秀業(yè)績(jī)，客戶們還是愿意聽(tīng)我們的想法。”

掘金中小盤(pán)股

今年美股前幾個(gè)月表現(xiàn)不盡如人意，不過(guò)托馬斯對(duì)于市場(chǎng)前景還是樂(lè)觀的。他指出，美股之前走弱主要是受能源板塊拖累，另外美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期令美元持續(xù)走高，也令股市承壓。

他認(rèn)為未來(lái)油價(jià)有望企穩(wěn)走高，與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好。盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在6月開(kāi)始加息，但托馬斯認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在加息這件事上會(huì)保持耐心。美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息，對(duì)美國(guó)和新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都有益。

他預(yù)計(jì)美國(guó)的消費(fèi)會(huì)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要力量。而房地產(chǎn)市場(chǎng)也在持續(xù)向好，“樓市對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響比油價(jià)重要得多。”

之前作為摩根大通的首席策略師時(shí)，托馬斯每年都要來(lái)一趟中國(guó)，和重要的機(jī)構(gòu)投資者見(jiàn)面。對(duì)于中國(guó)股市去年以來(lái)的持續(xù)走牛。他認(rèn)為，這是一個(gè)積極的跡象，表明投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不悲觀。

進(jìn)入華爾街20多年，他說(shuō)現(xiàn)在金融業(yè)也改變了很多，現(xiàn)在美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注法律法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)。“不過(guò)，華爾街仍然是一個(gè)充滿機(jī)會(huì)的地方。”

他對(duì)中小盤(pán)股票情有獨(dú)鐘，公司計(jì)劃在下個(gè)月推出相關(guān)服務(wù)。“對(duì)沖基金和公募基金都喜歡，小盤(pán)股有很多大機(jī)會(huì)。”

選牛股首先是找行業(yè)，他看好那些整體前景樂(lè)觀的行業(yè)，包括科技和消費(fèi)等。然后就是尋找那些高質(zhì)量、增長(zhǎng)前景向好的公司。