新股定位：漢邦高科（300449）

漢邦高科（300449）　 申購日期4·13    發行價17.76元

基本面分析：公司是我國安防行業中數字視頻監控產品和系統主要供應商之一。本次擬募資3.14億元，用于“安防數字監控產品產業化擴建項目”、“北京研發中心基礎研究室建設項目”以及“補充流動資金”。

策略分析：隨著數字視頻監控產品和系統廣泛應用于金融、公安、交通、電信等傳統安防領域，我國進入安防建設高峰，國內視頻監控市場未來將高速度增長，市場容量可觀。從行業來看，我國安防視頻監控行業的市場比較分散，行業集中度低，市場競爭較為激烈，中小企業數量龐大，而大型企業市場占有率高，市場份額前兩家企業在市場占有率合計40.57%，且保持增長態勢。公司的主要驅動模式為公司的研發創新、新產品開發能力以及營銷能力，而對于部分附加值較低的生產工序采取外協加工模式。公司的主營業務為監控前端設備（攝像機）和后端設備（數字硬盤錄像機），主營業務收入占比在報告期間都在99.9%以上。公司近三年營業收入逐步增長，2013年較2012年增長了23.84%，2014年較2013年增長1.13%。2014年度公司前五大客戶銷售收入占比49.25%，且有不斷增大的趨勢。公司綜合毛利率較高，但低于同行業上市公司。綜上，考慮公司核心技術優勢不突出，行業競爭激烈，因此給予公司折價處理。

風險提示：客戶集中度較高以及新產品開發的風險。