新股定位：昇興股份（002752）

昇興股份（002752）　申購日期4·14　 

基本面分析：為食品、飲料企業提供從金屬包裝容器設計、生產到配送一整套服務。本次擬募集資金3.44億元，用于“山東昇興馬口鐵制罐和底蓋生產線建設項目”、“昇興集團馬口鐵涂印、制罐生產線升級改造建設項目”等。

策略分析：近年來，我國的快速消費品市場大幅發展，隨國民經濟同步增長，進一步加大了對易拉罐等包裝產品的需求，促進了金屬易拉罐行業的發展。目前，我國金屬易拉罐行業已經進入了持續、快速、穩健發展的新時期。行業方面，2008年至2012年，金屬包裝行業銷售收入由535億元增長到1050億元，年復合增長率達25.2%。金屬包裝行業已從分散落后的局面發展成擁有一定現代化技術裝備、門類比較齊全的完整工業體系。公司將采取“盯住大客戶、兼顧小客戶”的營銷手段,已經與主要客戶建立了良好的合作關系，但2014年公司前五大客戶的營業收入占總收入達80.18%，有主要客戶集中的風險。公司2013年度和2014年度營業收入分別增長了32.14%和7.75%。公司2012年度、2013年度和2014年度的毛利率分別為17.23%、16.34%和16.73%。公司的營業收入和毛利率都有增長放緩的趨勢。綜上，考慮公司增長放緩，因此給予公司折價處理。

風險提示：主要原材料價格波動風險、銷售客戶相對集中風險以及市場競爭加劇的風險等。