新股定位：美康生物（300439）

美康生物（300439）　申購(gòu)日期4·14

基本面分析：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供第三方醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)；此外，公司還生產(chǎn)銷售試劑原料。本次擬募集資金7.80億元，用于“新型體外診斷試劑產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目”、“企業(yè)技術(shù)研發(fā)中心及參考實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目”、“營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)項(xiàng)目”等。

策略分析：我國(guó)體外診斷行業(yè)進(jìn)入快速健康發(fā)展階段，診斷產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模占全球市場(chǎng)份額也在逐步擴(kuò)大。2008年~2012年，中國(guó)體外診斷市場(chǎng)規(guī)模增速將顯著高于全球平均水平，年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在16%左右。2015年我國(guó)體外診斷市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到287億元。行業(yè)方面，我國(guó)體外診斷試劑產(chǎn)業(yè)由于起步較晚，目前主要集中在3大領(lǐng)域：生化診斷試劑市場(chǎng)、免疫診斷試劑市場(chǎng)和分子診斷試劑市場(chǎng)。在各產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)中，生化診斷試劑市場(chǎng)和免疫診斷試劑市場(chǎng)仍將會(huì)是其中最大的兩個(gè)市場(chǎng)，合計(jì)占市場(chǎng)份額的60%；分子診斷試劑市場(chǎng)是未來(lái)增長(zhǎng)的最有潛力的細(xì)分市場(chǎng)，代表著診斷技術(shù)前沿方向，將會(huì)保持較高增速。公司營(yíng)業(yè)收入呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2013年度和2014年度營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)了31.83%和38.37%。公司綜合毛利率分別為59.08%、58.10%和56.11%.公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，并取得了良好的成長(zhǎng)與創(chuàng)新業(yè)績(jī)。綜上，考慮公司較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此給予公司溢價(jià)處理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)銷商管理的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)等。