新股定位：全信股份（300447）

全信股份（300447）　申購日期4·14　 

基本面分析：公司為中國人民解放軍武器裝備承制單位。產品主要應用于航天、航空、艦船、軍工電子和兵器五大軍工領域。本次擬募集資金2.61億元，用于“高可靠航天航空用傳輸建設項目”、“高性能傳輸系統生產建設項目”等。

策略分析：隨著“軍民融合、寓軍于民”作為國家戰略的確立，持續的經濟增長和穩定的國防投入，我國的軍工行業將迎來快速的發展。這也會帶來對軍工基礎原材料和基礎零部件的需求。行業方面，我國電線電纜行業處于充分競爭的市場環境中，在整體上呈現出企業規模小、行業集中度低、缺乏核心競爭力的特點，但在某些高端或特種應用的市場中存在著高門檻和高市場集中度，技術領先和資金狀況良好的專業化企業具有獲得超出市場平均水平的盈利能力。公司方面，2012年~2014年公司營業收入復合增長率為8.20%，公司產品銷售不存在明顯的季節性特征。報告期間內，公司綜合毛利率保持在50%以上，遠高于線纜行業上市公司。公司具有較完備的科研體系，截至報告期末，公司已取得發明專利10項，實用新型專利57項。由于軍品生產企業有品牌壁壘、信息壁壘、資質壁壘、技術壁壘等進入門檻，公司在市場占有率上也有明顯的優勢。綜上，考慮行業較高的進入門檻，因此給予公司溢價處理。

風險提示：原材料價格上漲的風險、新產品開發的風險以及市場競爭加劇的風險等。