新股定位：金石東方（300434）

金石東方（300434）　申購日期4·16

基本面分析：公司主營業務為鋼增強塑料復合管道技術的研發和應用。本次擬募資1.80億元，用于鋼帶增強聚乙烯螺旋波紋管道成套技術與制造設備產業化項目、新型復合管道研發及實驗基地建設項目等。

策略分析：塑料管道是三大化學建材品種之一，因其性能優良、成本較低的優勢，在城鄉建設的建筑工程等領域用途十分廣泛，國家“十一五”規劃也對塑料管道進行了進一步限制，加速了傳統管道的淘汰。目前，我國塑料機械生產產量已連續多年位居世界第一，成為世界塑料機械生產大國、消費大國和出口大國。公司自行裝配自主創新的核心部件，并將其他半成品外包，及保護自主知識產權也提高了生產效率。近三年，公司核心技術產品收入占營業收入的比重分別為99.73%、97.71%、99.31%，顯示了極強的自主創新能力與產品獨特性。公司兩大產品合計占主營業務收入比重分別為96.93%、93.56%和94.57%，構成公司最重要的盈利來源，但產品相對單一對公司造成了一定的經營風險。公司分別實現營業收入26418.10萬元、23858.82萬元和17283.01萬元，主要受下游固定資產投資持續放緩影響。公司流動資產占比較高，其中現金占51.11%，顯示其較強的變現能力。綜上，考慮到公司產品的核心競爭力較強，涉及基礎建設行業，未來需求有上升趨勢，對公司股價進行溢價處理。

風險提示：國民經濟周期波動風險、產品單一風險等。