新股定位：鵬輝能源(300438）

鵬輝能源(300438）　申購日期4·16

基本面分析：公司主營業務為綠色高性能電池的研發、生產及銷售，主要產品為鋰系列電池。本次擬募資額3.12億元，主要用于綠色高性能鋰離子二次電池擴建項目、綠色高性能一次鋰鐵電池擴建項目、研發中心建設項目等。

策略分析：國家對環保新能源的重視，使綠色高性能電池產品得到大力推廣，市場需求隨之增加。從行業方面來看，隨著下游電子產品、電動工具等消費市場以及受政策鼓勵的新能源汽車產業的不斷發展，我國電池行業呈現良好運行態勢。同時，電池原材料國產化的趨勢將提高該行業的國際競爭力。鋰離子電池的替代效應逐步顯現，市場占有率飛速提升，市場空間巨大。公司采用訂單式柔性制造體系，生產效率與靈活度較高，可以較好地適應需求變化。公司核心經營團隊系從事技術研究出身，科研創新能力強。上游原材料供應商充足，不存在對于供應商的過度依賴。近三年公司利潤實現持續增長，2012年~2014年凈利潤增長率分別為12.30%、14.24%、2.94%，去年增速放緩主要受鋰離子電池價格下降的影響，未來利潤仍可能受此因素影響。公司94.28%的應收賬款賬齡在1年以內，壞賬風險不大。公司負債主要為流動資產負債，在本次融資之后財務壓力會得到一定緩解。綜上，給予公司溢價處理。

風險提示：行業競爭加劇風險、產品售價下降風險等。