IMF或推行B計劃繞過美國 中國可能成其第三大份額國

由美歐主導的國際貨幣基金組織(IMF)誕生于二戰后，當前全球格局已發生了天翻地覆的變化，新興經濟體在IMF中的份額理應有所提高。然而，IMF的2010年份額改革卻由于美國國會的阻攔遲遲不得通過。究竟改革將何去何從？今年又是否會推行繞過美國的B計劃？本次IMF與世界銀行春季年會料將為份額改革再做沖刺。

這項改革意義深遠，尤其對中國而言：超過6%的份額將從代表性過高的成員國轉移到代表性不足的新興市場和發展中國家，而中國的份額將從目前的3.994%大幅上升至6.390%，躍身為僅次于美國和日本的IMF第三大份額國，標志著中國的綜合實力和全球話語權的顯著提升。

IMF總裁拉加德

IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)對《第一財經日報》記者表示：“如果國會無法通過，我們必須要尋求其他替代方案，這點奧巴馬總統本人也表示支持。即便我們不能直接解決問題，我們至少要進一步靠近解決方案。”此外，也有專家近期向本報記者透露，拉加德曾與之交流過可行的兩種繞過美國的B計劃，并可能會在今年推行。

份額改革后中國將成第三大份額國

2010年12月15日，IMF最高決策機構理事會批準了關于IMF份額和治理改革的方案，并完成了第14次份額總檢查。改革方案將涉及修正IMF協定，并需要占總投票權85%的五分之三的成員國接受。

一經成員國批準和實施，這項改革將帶來前所未有的改變：不僅總份額將增加一倍，份額比重也將被大幅調整，以更好地反映IMF成員國在全球經濟中相對權重的變化。

份額以IMF的記賬單位特別提款權(SDR)計值。IMF最大的成員國是美國，目前其份額為421億特別提款權(約合640億美元)，最小的成員國是圖瓦盧，目前其份額為180萬特別提款權(約合270萬美元)。

而新一輪改革(即第14次份額總檢查)將會帶來意義深遠的變化：一方面，IMF份額將翻番，從約2384億SDR增加到約4768億SDR(按目前匯率約合7200億美元)；另一方面，超過6%的份額將從代表性過高的成員國轉移到代表性不足的新興市場和發展中國家。

改革后，中國的份額將從目前的3.994%大幅上升至6.390%，躍身為IMF第三大份額國，比第二位的日本(6.461%)僅低0.071個百分點，而美國依然是第一位(17.398%)。金磚四國(巴西、中國、印度和俄羅斯)將全部躋身IMF份額最高的十大成員國之列。

按照改革后的最新份額比重，IMF十大成員國將依次分別為美國、日本、中國、德國、法國、英國、意大利、印度、俄羅斯和巴西。

此外，最貧窮國家的份額和投票權比重將被維持。這些國家是符合低收入“減貧與增長信托”(PRGT)資格的成員國，它們的人均收入在2008年低于1135美元——國際開發協會(IDA)設定的上限，或對于小國而言，低于該數額的兩倍。

為何份額如此重要？首先，份額認繳(份額比重)。成員國認繳的份額決定了其向IMF提供資金的最高限額。成員國在加入IMF時必須全額繳納份額：25%必須以特別提款權或廣泛接受的貨幣(如美元、歐元、日元或英鎊)繳付，其余以成員國本幣繳付。

其次，投票權(投票權比重)。份額基本上決定了成員國在IMF決策中的投票權。IMF每個成員國的投票權由基本票加上每10萬特別提款權的份額增加的一票構成。

第三，獲得貸款。成員國可從IMF獲得的融資數額(貸款限額)以其份額為基礎。例如，在備用和中期安排下，成員國每年可以借入份額200%以內的資金，累計最多為份額的600%。然而，特殊情況下的貸款限額可能更高。

IMF理事會通常每隔五年會進行一次份額總檢查。份額的任何變化必須經85%的總投票權批準，并需要113個成員簽字認可，而一個成員國的份額未經本國同意不得改變。

份額公式改革亦是關鍵

根據IMF的計劃，第14次份額總檢查是基于現行份額公式不變為前提進行的改革，而IMF的份額公式是該組織評估一個成員國相對地位的指導原則。因此，理解公式是理解IMF份額向新興市場轉移的基礎。

IMF秘書長林建海此前對本報記者表示，“份額和公式改革兩者是相輔相成的，應該聯合起來考慮，因為公式中也涉及到新一輪改革的某些方面。”

具體來說，現行的份額公式是包括以下變量的加權平均值：GDP(權重為50%)、開放度(主要是衡量經常項目收支總和)(30%)、經濟波動性(經常項目收入和資本凈流動的波動度)(15%)，以及國際儲備(5%)。這里的GDP是以市場匯率計算的GDP(權重為60%)和以購買力平價(PPP)計算的GDP(權重為40%)的混合變量。公式還包括一個“壓縮因子”(0.95%)，用來縮小成員國計算份額的離散程度。

因此，盡管中國的GDP規模已經超過日本，使中國成為僅次于美國的全球第二大經濟體，由于GDP權重僅占份額公式的一半，中國并不能立刻成為份額第二大國家。

值得注意的是，2012年3月，IMF執行董事會對份額公式改革進行了首次正式討論，強調需要就一個“更能反映成員國在全球經濟中相對地位”的份額公式達成協議，并在2014年4月的IMF春季年會上重申了在2013年1月前完成全面重估的承諾。

IMF目前的份額公式改革討論是基于其工作人員的研究報告進行的。根據IMF于10月9日發布的最新研究報告，董事會重申，GDP應該繼續在份額公式中擁有最大權重。其中，“很多”董事呼吁增加GDP權重，“幾位”董事仍然偏好只有GDP變量的公式，但有“幾位”董事不愿增加GDP權重，尤其是相對開放度這一變量。

美國國會仍對改革“亮紅燈”

盡管外界對改革熱議多時，但美國國會的反對成了目前無法跨越的大山。當時，IMF董事會承諾將在2012年IMF秋季年會前落實2010年改革，然而未果；2014年11月，拉加德又承諾，2015年1月將是通過改革的最后期限，但美國國會仍未“點頭”，一轉眼已到了4月。

“奧巴馬執政的民主黨其實批準了份額改革，但是由于國會(由共和黨執掌)的再三阻攔，改革始終無法推行。國會可能不希望讓通過改革成為民主黨的政績，因此很可能要等到共和黨人接任總統，或民主黨奪回國會控制權。”中國人民大學重陽研究所研究員歐永鳴告訴《第一財經日報》記者。

值得注意的是，由于IMF規定要求85%的總投票，而美國又獨占超過17%的最大份額，等同于擁有“一票否決權”，且處于大選周期的美國很難將注意力集中于改革之上，因此中國在內的不少新興市場國家對此頗為擔憂。

“金融權力的重新分配最終取決于國際政治角力。”中國社科院學部委員余永定此前表示。

對此，拉加德也表示IMF從未放棄努力。“當前，中國經濟體量不斷增長，而非縮小，因此中國所擁有份額應該與經濟體量匹配。我們需要不斷堅持推進改革，永不放棄。”

此外，當被問及這一目標何時能夠實現？拉加德表示，“我們在合適的時間自然會實現這一目標，我不會預先設定時點，因為我們要確保改革圓滿落實，而非在所謂的截止日期前中途收尾。”

其實，當前亞洲基礎設施投資銀行受到中西方各國的追捧，也體現出各國對于美國主導的全球格局的不滿，以及對于中國經濟實力的認可。