麥格理：權證引伸波幅風險要留神

Q：近日市況相當波動，恒指波幅指數大幅抽升，這對權證引伸波幅有何影響？當中又涉及甚么風險？

林泓昕(微博)：港股升勢進入第三周，周一繼續在2600億元成交下升743點，且突破28000點。在近數周升浪中，港股多次裂口上揚，恒指波幅指數(VHSI)周一更升至30，為近三年高位，情況罕見。由此可見，VHSI升跌與大市上升抑或下跌無必然關系，反而因為市況波動性增加，帶動VHSI以至權證引伸波幅上升。如在過去兩周參與權證者，假設其他因素不變，引伸波幅告升對權證價格將帶來支持。

不過，由于VHSI已升至30的近年高位，引伸波幅同告上揚，參與者宜留意短期引伸波幅會否有回落的風險。若引伸波幅一旦下跌，將不利于權證價格。另一方面，大量熊證上周被強制收回，個別交易日收回的熊證更逾百只，若希望避免收回風險，可考慮以權證作為入市工具。

Q：大市以至多只藍籌股紛紛破頂，當中包括港交所，從相關權證的資金流變化，反映市場進行甚么部署？

林泓昕：多只藍籌股周一破頂創新高，香港交易所(00388)為其中之一，其股價單日急升近兩成，并創300元上市新高。港交所權證占有率錄得14.4%，較上日高出4.8個百分點，相關認購證的資金流近日互有進出，而進出的資金顯著。反觀市場連續八個交易日吸納相關認沽證，捕捉正股潛在調整的機會。

Q：另一只破頂股是騰訊，相關權證成交活躍嗎？相關認購證資金流是否出現明確方向？

林泓昕：騰訊(0700)股價落后于不少中資股，惟于周一再展升勢，高見171元的上市新高，并錄得單日逾5%升幅。騰訊權證在近兩周的升浪中一直高踞權證成交榜第一或第二位，占有率逾15%，其認購證資金流則呈一日凈流出，一日凈流入，街貨量升至18.2億份的中游水平。

* 數據截至2015年4月14日10:30 am，資料僅供參考之用。

嗚謝： 林泓昕- 麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部香港認股證銷售主管。