世界第二強貨幣：人民幣匯率上下限在哪里？

新聞配圖

◎每經記者黃小聰實習記者費盛海、趙靜林

2014年底以來，人民幣對美元匯率開始呈貶值態勢，但就在市場預期人民幣是否將長期處于弱市格局的情況下，人民幣自今年3月以來持續走強，不到1個月時間基本收復了年初以來的跌幅。

一方面，歐元區新推擴大版QE帶動歐元匯率走低、俄羅斯盧布危機等影響國際匯市的因素仍在；另一方面，中國積極推動人民幣國際化，在這些錯綜復雜的背景下，市場人士對于人民幣匯率后市看法出現分化。

那么，作為世界第二強貨幣，人民幣匯率后市將如何走？其上下限在哪里？《每日經濟新聞》理財部記者就此采訪了專業投資人士、經濟學家、機構分析人士。

人民幣國際化進程加快

國家統計局公布的3月份經濟數據顯示，PPI環比下降0.1%，同比下降4.6%；而1~2月份，全國規模以上工業企業實現利潤7452.4億元，同比下降4.2%。

在經濟放緩，經濟增長目標讓位于經濟轉型目標的格局下，人民幣匯率必然會受到一定影響。從今年以來的匯率來看，人民幣對美元匯率中間價先從6.1190下跌427個基點至3月12日的6.1617，隨后又一路上漲312個基點至4月7日的6.1305。

恒生中國零售銀行及財富管理業務主管侯雪銘認為，“未來人民幣匯率變化周期的時間跨度會很大，原因有兩方面：一是美元將長期處于大牛市；二是中國經濟放緩、降息降準等可能成為常態。”

近幾年中國逐漸放松資本管制，并計劃今年進一步放松個人跨境投資限制、開放國內資本市場。預計未來外匯雙向流動規模會擴大。

和凡財富董事CFP（注冊理財規劃師）蔡薇表示，“隨著人民幣國際化進程加快，人民幣將更加開放，這就意味著在未來相當長的一段時間內人民幣雙向波動會加劇。”

另外值得關注的是，中國正在推動國際貨幣基金組織（IMF）將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子。為此，中國計劃在今年實現人民幣資本項目完全可兌換。這也可能使得人民幣匯率波動加劇。

景林資產合伙人、香港公司主管曾曉松在回復記者的采訪中表示，“人民幣對美元的匯率波動取決于中美貿易順差、中國的貨幣政策和資本項目開放進程、周邊國家貨幣貶值幅度，以及IMF今年10月評估是否將人民幣納入SDR貨幣籃子等各種因素的交叉影響，預計人民幣匯率未來波動性會加大，對基準匯率上下2%的波動限制都有可能擴寬。”

年內或出現溫和貶值

據國家外匯管理局公布的《2014中國國際收支報告》，2014年我國國際收支總順差2579億美元，較2013年下降48%。其中，經常項目順差2197億美元，增長48%；資本和金融項目順差382億美元，下降89%。雖然國際收支整體呈現順差，但較2013年出現的順差大幅下降，顯示出人民幣面臨一定貶值壓力。

專家表示，展望后市，人民幣弱勢已現。人民幣持續20年的升值周期或將結束，雙向波動將加大，甚至有可能出現溫和貶值的情況，不過出現大幅貶值的可能性較低。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲告訴《每日經濟新聞》記者，“人民幣下半年可能會有一些升值，但年內整體還是會以貶值為主。與去年相比波幅可能稍有擴大，長期來看受影響因素更多，趨勢較難準確判斷。目前人民幣與美元的走勢的聯系并不是特別緊密，更多的是在國內經濟基本面的影響下，處于自己獨立的一個走勢。”

星展銀行個人銀行部副總裁及財富管理策略總監許戈則直言，“星展銀行（將人民幣對美元匯率）年底看到6.38的位置。”

廣發基金QDII基金經理邱煒分析道，“人民幣前段時間偏強勢，但在經濟下滑中，人民幣太過強勢，這同穩增長的需求不吻合，所以國家可能希望人民幣弱一下。此外，在人民幣國際化進程中，又要求人民幣不能太弱，這就決定了人民幣在未來一段時間內將為寬幅震蕩為主，不會出現趨勢性的貶值或升值。簡單來說，比美元要弱一些，比其他貨幣強一些。”

另外，國際匯市的影響因素也不容忽視。國際大宗商品價格持續走低、歐元區新推擴大版QE帶動歐元匯率走低、盧布危機等國際匯市的這些新變化，也影響著市場對人民幣匯率的預期。

上海證券認為，“人民幣不會持續貶值，未來走勢將形成‘平走雙向波動’格局。”

在人民幣匯率波幅或將擴大，美元依然強勢而歐元逐步探底的當下，適當配置一些境外資產看起來既有必要也是可行的，最佳投資渠道就是選擇國內可以買到的投資境外的金融理財產品。