國(guó)泰君安：海纜、衛(wèi)通打造“一帶一路”信息橋梁

“一帶一路”線路圖面世，通信行業(yè)乃信息基礎(chǔ)設(shè)施。3 月28 日，國(guó)家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21 世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，市場(chǎng)期待已久的“一帶一路”具體路線圖終于面世。以開(kāi)放合作、和諧包容、市場(chǎng)運(yùn)作、互利共贏為原則，中國(guó)將加快走出去的步伐，而通信作為信息互聯(lián)互通的基石，也將極大受益于“一帶一路”政策的落地。文中明確提到：1）共同推進(jìn)跨境光纜等通信干線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快推進(jìn)雙邊跨境光纜等建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)洲際海底光纜項(xiàng)目；2）完善空中（衛(wèi)星）信息通道，擴(kuò)大信息交流與合作。

通信行業(yè)成為中國(guó)“走出去”的名片。市場(chǎng)此前對(duì)“一帶一路”涉及的基建、能源、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域較為關(guān)注，對(duì)通信行業(yè)的意義相對(duì)低估。

國(guó)內(nèi)通信行業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)十年的自主創(chuàng)新和實(shí)踐建設(shè)，在技術(shù)專利、產(chǎn)業(yè)鏈成熟度上均處于全球領(lǐng)先。據(jù)WIPO(世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織)發(fā)布最新數(shù)據(jù)，中興通訊LTE 基本專利占比已達(dá)13%，同時(shí)，中國(guó)作為全球最大的通信市場(chǎng)，4G 普及率正快速提升。從構(gòu)筑“一帶一路”各國(guó)未來(lái)信息交互平臺(tái)的愿景出發(fā)，通信的重要性絕不亞于道路基建。

國(guó)內(nèi)通信業(yè)有“走出去”的需求。3G 時(shí)代，國(guó)內(nèi)通信業(yè)產(chǎn)能獲得快速提升，部分通信設(shè)備、器件及光纖光纜均存在供大于求的情況，海外出口成為解決產(chǎn)能的重要途徑。而中亞、西亞等國(guó)移動(dòng)通信普及率尚低，網(wǎng)絡(luò)升級(jí)拓展需求旺盛，將為國(guó)內(nèi)通信企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)空間。

光纖光纜、衛(wèi)星通信成為需求點(diǎn)。海纜、光纜是高速信息傳輸?shù)幕A(chǔ)，也是后續(xù)信息服務(wù)的載體。國(guó)內(nèi)普通光纜產(chǎn)業(yè)鏈成熟，而海纜則處于起步狀態(tài)，產(chǎn)品成熟度（抗?jié)B透、耐腐蝕、柔韌性要求高）、需求量（深海區(qū)域較少，深海光纜用量較少）均成為障礙。衛(wèi)星通信方面，此前則因?yàn)槲㈦娮蛹夹g(shù)、姿態(tài)控制、發(fā)射成本等方面的原因，發(fā)展也相對(duì)滯后，隨著小衛(wèi)星技術(shù)的成熟，上述問(wèn)題逐步得到解決，我們判斷，衛(wèi)星通信將是十三五期間在導(dǎo)航應(yīng)用之外的又一重要領(lǐng)域。

推薦海格通信、信威集團(tuán)、中興通訊、中天科技、亨通光電。海格通信是國(guó)內(nèi)軍民融合、衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的龍頭，在北斗領(lǐng)域具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。信威集團(tuán)基于其McWill 的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)制式，已在柬埔寨、烏克蘭、俄羅斯等國(guó)實(shí)現(xiàn)通信技術(shù)的輸出，未來(lái)在尼日利亞、尼加拉瓜、坦桑尼亞還將繼續(xù)推進(jìn)，此外，公司2014 年已發(fā)射了首顆小衛(wèi)星，后續(xù)大規(guī)模組網(wǎng)值得期待。中興通訊則是國(guó)內(nèi)通信設(shè)備龍頭，海外收入占比已過(guò)半。中天科技、亨通光電乃國(guó)內(nèi)海纜裝備的龍頭。