海通策略:證監會再出招 多數股民看震蕩

4月17日證監會要求券商兩融不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托等。此舉對市場有何影響？我們發起的調研共回收有效問卷512份，結論如下：

1、七成認為證監會此次出招市場影響在10%以內。證監會要求券商兩融不得以任何形式開展場外股票配資、傘型信托，對此，46%認為這是證監會調控市場的手段，31%認為調控是監管層意圖，后續還有其他措施，23%認為是證監會常規性業務風險警示。對于證監會此舉的市場影響，68%認為市場調整幅度在10%以內，23%認為市場調整在10-20%之間，6%認為調整幅度在20%以上，3%認為牛市結束。

2、多數認為未來震蕩。對未來三個月A股走勢，34%認為上證綜指在4000-4500點之間震蕩，30%認為上行至4500-5000點，19%認為創新高至5000點以上，17%認為將跌破4000點。對于創業板未來三個月走勢判斷，41%認為在2000-2500點之間震蕩，28%認為在2500-3000點之間震蕩，17%認為將跌破2000點，14%認為將沖上3000點。

3、風格方面略偏價值。對于市場風格的判斷，46%認為上證50代表的價值占優，較4月1日調研28%明顯上升；42%認為市場區域均衡，較上次50%減少；12%認為小盤成長繼續占優。

4、看好行業選擇偏均衡。未來3個月最看好的行業，醫藥、食品飲料占比17%，較上次調研11%上升；大環保(環保+新能源汽車)占比15%，大高端裝備(軍工、工業4.0等)15%，TMT占比7%；非銀12%、銀行13%、地產7%；中上游強周期合計不到9%。

《證監會再出招，您怎么看？》調研結果明細

附錄策略荀玉根：證監會兩融新政短評：淡定面對短期沖擊

①證監會兩融新政實際影響小。融券標的此前已擴容4次，不影響趨勢。券商兩融業務本來就針對場內投資者，銀行和融資公司才從事場外配資、傘形信托業務。銀監會并未出臺政策或窗口指導銀行配資業務。

②主要影響投資者心理，是否預示全面調控股市還需觀察。證監會作為監管機構在股市快速上漲后提一些業務風險警示，尚不能定性為高層欲調控股市，上周官媒還對股市積極評級。調控股市節奏最市場化的手段應是增加股票供給。

③市場短期波折。證監會此次措施力度明顯小于1月兩融處罰，更小于530，這兩次最大回撤10%、22%。本輪牛市背景是管理層借助資本市場實現改革轉型，資產配置搬家才開始，牛途還很長。

④淡定從容些。上證翻倍后出現恐高心理很正常，但新增資金的強大邊際力量非簡單隔空喊話可扭轉，淡定觀察。3月中以來強調，新興成長是長牛主角，現階段金融等低漲幅、低股價、低估值的滯漲品更優，結構如已變化可以更從容些。