可轉債機會顯現

《紅周刊》特約作者 鄭良海

本周，轉債市場先抑后揚，迎來一波較大上漲。但滬深兩市轉債指數迎來分化，上證轉債周漲4.45%，深圳轉債周跌1.01%。在轉債估值壓力釋放和股票市場帶動市場回暖的背景下，本周最后兩個交易日可轉債迎來普漲。漲幅前三的轉債分別為電氣轉債、深燃轉債與燕京轉債。其中電氣轉債主要受4月15日國務院常務會議帶來的政策利好和概念驅動，國務院核準開工建設“華龍一號”三代核電技術示范機組帶來核電板塊的爆發，上海電氣為其供給汽輪機組。電氣轉債周四上漲4.35%，周五高開，收漲9.33%，一躍成為本周漲幅最大的轉債。與正股走勢背離的僅吉視轉債，可轉債周漲3.68%，正股跌0.7%。海運轉債、齊翔轉債、深機轉債、恒豐轉債4只下跌的轉債均是已觸發或臨近觸發贖回條款。

當前，證券市場的投資熱情已被激發，證監會主席肖鋼4月16日調研申萬宏源，表示出希望股市慢牛的信號。轉債市場雖然近期表現弱于正股，股市的持續向好對轉債市場無疑是直接利好。“中國制造2025”規劃下，商務部4月16日表示將采取多項措施繼續推動我國裝備產能“走出去”和國際產能合作，以及“一帶一路”下的裝備對外輸出，重型機械、工程機械和能源裝備為主的高端裝備制造板塊將受益。

個券來看，“華龍一號”核電機組的開建，表明核電重啟已全面提速。未來核電建設將迎來投產高峰，核電產業鏈需求將會激增。在核電爆發帶動、“一帶一路”和國企改革等概念多重利好交織下，依舊看好電氣轉債表現，電氣轉債的最新跟蹤評級結果也顯示，債項和主體長期信用等級均為AAA。在地產板塊方面，建議關注復牌后的格力轉債。

近期，轉債再次迎來贖回潮，僧多粥少格局愈發強烈。長青轉債于4月16日登記贖回，終止上市，轉債數量減少到19只；下周，已經觸發的冠城轉債、恒豐轉債分別于4月23日、4月24日贖回登記，提醒投資者關注，避免損失。已觸發和瀕臨觸發的轉債也在增多。海運轉債、齊翔轉債分別于4月14日、15日觸發贖回條款；齊峰轉債和深機轉債分別差1個交易日和3個交易日觸發贖回條款。可轉債再次引發贖回潮，稀缺性易推高其價值。另外，已有14家可轉債發行預案公布，大名城年度本周股東大會決議通過可轉債發行預案。建議投資者關注轉債一級市場打新機會。■