可轉(zhuǎn)債機會顯現(xiàn)

《紅周刊》特約作者 鄭良海

本周，轉(zhuǎn)債市場先抑后揚，迎來一波較大上漲。但滬深兩市轉(zhuǎn)債指數(shù)迎來分化，上證轉(zhuǎn)債周漲4.45%，深圳轉(zhuǎn)債周跌1.01%。在轉(zhuǎn)債估值壓力釋放和股票市場帶動市場回暖的背景下，本周最后兩個交易日可轉(zhuǎn)債迎來普漲。漲幅前三的轉(zhuǎn)債分別為電氣轉(zhuǎn)債、深燃轉(zhuǎn)債與燕京轉(zhuǎn)債。其中電氣轉(zhuǎn)債主要受4月15日國務(wù)院常務(wù)會議帶來的政策利好和概念驅(qū)動，國務(wù)院核準(zhǔn)開工建設(shè)“華龍一號”三代核電技術(shù)示范機組帶來核電板塊的爆發(fā)，上海電氣為其供給汽輪機組。電氣轉(zhuǎn)債周四上漲4.35%，周五高開，收漲9.33%，一躍成為本周漲幅最大的轉(zhuǎn)債。與正股走勢背離的僅吉視轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債周漲3.68%，正股跌0.7%。海運轉(zhuǎn)債、齊翔轉(zhuǎn)債、深機轉(zhuǎn)債、恒豐轉(zhuǎn)債4只下跌的轉(zhuǎn)債均是已觸發(fā)或臨近觸發(fā)贖回條款。

當(dāng)前，證券市場的投資熱情已被激發(fā)，證監(jiān)會主席肖鋼4月16日調(diào)研申萬宏源，表示出希望股市慢牛的信號。轉(zhuǎn)債市場雖然近期表現(xiàn)弱于正股，股市的持續(xù)向好對轉(zhuǎn)債市場無疑是直接利好。“中國制造2025”規(guī)劃下，商務(wù)部4月16日表示將采取多項措施繼續(xù)推動我國裝備產(chǎn)能“走出去”和國際產(chǎn)能合作，以及“一帶一路”下的裝備對外輸出，重型機械、工程機械和能源裝備為主的高端裝備制造板塊將受益。

個券來看，“華龍一號”核電機組的開建，表明核電重啟已全面提速。未來核電建設(shè)將迎來投產(chǎn)高峰，核電產(chǎn)業(yè)鏈需求將會激增。在核電爆發(fā)帶動、“一帶一路”和國企改革等概念多重利好交織下，依舊看好電氣轉(zhuǎn)債表現(xiàn)，電氣轉(zhuǎn)債的最新跟蹤評級結(jié)果也顯示，債項和主體長期信用等級均為AAA。在地產(chǎn)板塊方面，建議關(guān)注復(fù)牌后的格力轉(zhuǎn)債。

近期，轉(zhuǎn)債再次迎來贖回潮，僧多粥少格局愈發(fā)強烈。長青轉(zhuǎn)債于4月16日登記贖回，終止上市，轉(zhuǎn)債數(shù)量減少到19只；下周，已經(jīng)觸發(fā)的冠城轉(zhuǎn)債、恒豐轉(zhuǎn)債分別于4月23日、4月24日贖回登記，提醒投資者關(guān)注，避免損失。已觸發(fā)和瀕臨觸發(fā)的轉(zhuǎn)債也在增多。海運轉(zhuǎn)債、齊翔轉(zhuǎn)債分別于4月14日、15日觸發(fā)贖回條款；齊峰轉(zhuǎn)債和深機轉(zhuǎn)債分別差1個交易日和3個交易日觸發(fā)贖回條款。可轉(zhuǎn)債再次引發(fā)贖回潮，稀缺性易推高其價值。另外，已有14家可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案公布，大名城年度本周股東大會決議通過可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案。建議投資者關(guān)注轉(zhuǎn)債一級市場打新機會。■