圖表新聞：歐版QE進入第二個月

鳳凰iMarkets訊 據路透社報道，歐洲央行的購債計劃進入第二個月，外界可能會進一步質疑，央行能否避免其購債行動扭曲市場。

債券還本付息規模預計將比債券發行高出約300億歐元。其中部分資金將被重新投入市場，由此可能形成投資者與歐洲央行爭搶債券的局面。 

歐元區債市資金流動圖表

這樣一來，歐洲央行及歐元區成員國央行或許難以買到某些需要買入的債券，從而使央行所購債券的期限與各國符合購買條件債券的平均期限保持一致。本月凈流入規模最大的市場為西班牙、德國和荷蘭。 

“本月市場凈供應規模較小，不利於歐洲央行及區內央行最大限度地降低量化寬松(QE)對市場的干擾，因為可能出現與希望繼續投資歐洲公債的投資者爭搶債券的情況，”法國農業信貸銀行利率策略師Orlando Green稱。 

歐洲央行總裁德拉吉上周表示，他認為債券市場不存在“短缺”問題。 

但分析師表示，歐洲央行在實施購債的首月未能做到“市場中性”，主要是因為監管因素令部分債券持有人不愿出售。

歐洲央行3月購買的較高評級債券的年限低于平均值，而較低評級債券年限則高于均值。

歐洲央行購債情況圖表

歐元區債券市場的贖回活動4月可能導致一些問題更加突出，但隨后兩個月可望得到緩解。法國農業信貸銀行的數據顯示，意大利和法國5月的發債規模將超過當月的償債金額。

不過未來仍不會一帆風順：7月將有凈690億歐元資金回流市場。自3月9日啟動購債計劃至今，歐洲央行已買入733億歐元公共部門債券。

若該央行購債舉措并非市場中性，投資者就可能對央行在某月將買入何種債券進行投機，認定央行將不得不在2016年9月結束購債前設法回到市場中性。

“必須考慮影響某些債券類別流動性的發債日程和所有這些因素，以及某些可能導致暫時背離的某些債券的可獲得性問題，”摩根大通資產管理的全球市場策略師Vincent Juvyns表示。

“這些是投資者關注的問題--歐洲央行每月必須買入的公債品種。他們設法讓自己能夠從央行購債行動中獲益。”