天使投資4.0將到來：互聯網獲投最多 新三板成退出新渠道

清科研究中心近日發布報告顯示，2015年一季度，中國天使投資市場活躍度延續2014年的火爆行情。2015年一季度，中外天使投資機構新募集基金25只；共發生349起投資案例，披露金額的交易共計涉及2.59億美元，投資活躍度比2014年同期情況提升近一倍；共發生三起創業板IPO，此外，2015年新三板的火爆為天使投資退出帶來新的途徑。

該報告認為，2015年國內天使投資將迎來天使投資4.0時代，在經過高凈值個人主導天使投資的1.0時代，專業風險投資機構主導天使投資的2.0時代和行業領導企業投資創業公司的3.0時代后，國內天使投資4.0時代將是全民參與的股權眾籌時代，創業者獲得天使投資的難度將大幅度降低，潛在天使投資人也將通過股權眾籌平臺與更多優質項目產生交流。

新設基金驟增

據清科集團旗下私募通統計，2015年一季度天使投資機構募集完成25只天使基金，共募得金額4.07億美元。國內共349家初創企業獲得來自天使投資機構的天使投資，同比上升93.9%；披露的金額超過2.59億美元，同比增加214.2%。從平均金額來看，2015年一季度的平均投資金額約為74.09萬美元，相比2014年平均每起投資金額約為68.67萬美元，增加約7.9%。

投資界人士認為，依托國家政策的大力扶持和創業環境的日趨完善，創業成功率有一定程度的提升。相應的，天使投資者對創業者也更加有信心，不再過度拘泥于投資金額的苛求，而是給了創業者更大的發揮空間和資金支持。同時，在2014天使投資井噴式增長后，越來越多的人開始關注天使投資，刺激潛在投資者將天使投資加入投資組合。

據了解，繼大力支持“大眾創業，萬眾創新”，推動各地盤活民間資本，為創業者提供創業啟動資金，發展天使投資等利好政策的推出之后，我國又將掀起一波創業熱潮，而隨之產生的資金需求也相應驟增。針對天使投資的高風險高失敗率這一特性，部分地方推出風險補貼等政策為天使投資機構以及潛在投資者提供風險弱化。

值得關注的是，一季度新募天使基金中出現許多由政府和天使投資機構合資成立的一批政府背景天使基金。如深圳市龍崗區政府出資，力合天使創投管理的龍崗力合天使創業投資基金和西安經濟開發區成立的5000萬元天使投資基金。

新三板成退出新渠道

2015年一季度國內獲得天使投資行業分布前三位的是互聯網、電信及增值業務和IT行業，獲投案例數分別為141起、97起和43起，披露投資金額分別是1.15億美元、7769萬美元和2,269萬美元。這一現象延續2013年、2014年一貫的行業投資趨勢。

清科研究報告認為，當高層提出制定“互聯網+”行動計劃后，更加鞏固了互聯網在我國未來的發展潛力和產業整合優勢。“互聯網+”戰略就是利用互聯網的平臺，利用信息通信技術，把互聯網和包括傳統行業在內的各行各業結合起來，在新的領域創造一種新的生態。而依托互聯網的平臺，作為另一入網終端的移動互聯網行業，也延續一貫的火熱態勢。同時伴隨智能手機的保有量增加，價格親民化，電信及增值業務的市場將有增無減。

國內二級市場的層層利好消息為天使投資的熱潮推波助瀾。例如較主板及中小板掛牌門檻較低的新三板市場日趨火爆，為國內創投市場開辟一條新的退出路徑。據清科研究中心統計，2015年一季度境內共有3家曾接受過天使投資的互聯網公司成功登陸深圳創業板，寧波市天使投資引導金投資的寧波世游信息科技股份有限公司于2015年1月成功掛牌新三板，實現股權轉讓退出。

該報告認為，相比主板及創業板，掛牌門檻較低的新三板勢必將成為眾多天使投資機構實現股權溢價退出的一條新途徑，而寧波世游科技的成功掛牌也預示著新三板的火熱將為天使投資退出帶來新的希望。新三板在國內多層次資本市場中發揮著主板和創業板的“孵化器”和“蓄水池”作用，為擬上市企業提供前期融資、估值、股權流動以及企業展示的平臺。