江蘇有線4月28日上市定位分析

2015年04月28日 07:55
來源：鳳凰財經綜合

公司是我國目前三大廣電有線運營商之一，連續五年名列中國文化企業30強。考慮到公司未來較好的前景，并參照同行業可比公司，我們給予公司2015年40倍PE的估值，對應合理價值為12.4元。

公司是我國目前三大廣電有線運營商之一，連續五年名列中國文化企業30強。

江蘇有線(600959)

【基本信息】

股票代碼	600959	股票簡稱	江蘇有線
申購代碼	730959	上市地點	上海證券交易所
發行價格(元/股)	5.47	發行市盈率	22.98
市盈率參考行業	電信、廣播電視和衛星傳輸服務業	參考行業市盈率	55.22
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	32.66
網上發行日期	2015-04-15 (周三)	網下配售日期	2015-4-14、4-15
網上發行數量(股)	537,300,000	網下配售數量(股)	59,700,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	597,000,000
申購數量上限(股)	177,000	申購資金上限(萬元)	96.819
頂格申購需配市值(萬元)	177.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

【申購狀況】

中簽號公布日期	2015-04-20 (周一)	上市日期	2015-04-28 (周二)
網上發行中簽率(%)	1.2390	網下配售中簽率(%)	0.1341
網上凍結資金返還日期	2015-4-20 周一	網下配售認購倍數	745.73
初步詢價累計報價股數(萬股)	4980530.00	初步詢價累計報價倍數	118.58
網上每中一簽約(萬元)	44	網下配售凍結資金(億元)	2435.24
網上申購凍結資金(億元)	2372.06	凍結資金總計(億元)	4807.30
網上有效申購戶數(戶)	2262139	網下有效申購戶數(戶)	106
網上有效申購股數(萬股)	4336486.90	網下有效申購股數(萬股)	4452000.00

【公司簡介】

公司是我國目前三大廣電有線運營商之一，連續五年名列中國文化企業30強，主要在江蘇省范圍內從事廣電網絡的建設運營、廣播電視節目傳輸、數據寬帶業務以及數字電視增值業務的開發與經營，目前已經實現省、市、縣三級廣電網絡聯結整合。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	廣電網絡資源整合項目	19800
	2	增資發展公司整合全省廣電網絡項目	305800
	3	云媒體電視內容集成平臺項目	38500
	4	全省NGB基礎網絡建設項目	106500
	投資金額總計		470600.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-144041.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		144.11%

【機構研究】

財富證券：江蘇有線合理價格為10.2-13.6元

投資建議：公司是江蘇省廣電運營商，當前用戶1772 萬，其中大部分是間接用戶，待整合入網；隨著入網用戶數的快速增加，我們預計公司15 年營收和凈利潤同比增長30%左右。按照發行后全面攤薄股本計算，公司2015 年eps 為0.34 元。我們給予公司30~40 倍估值，認為合理股價為10.2~13.6 元。

海通證券：江蘇有線合理估值為40倍PE

公司為業內領先的有線公司，我們看好公司的長期發展，建議投資者積極申購。預計2015年和2016年公司歸屬母公司凈利潤分別為9.27億元和11.92億元，對應EPS 0.31元和0.40元。考慮到公司未來較好的前景，并參照同行業可比公司，我們給予公司2015年40倍PE的估值，對應合理價值為12.4元。