年報收官 中小板創業板業績獨秀

上市公司2014年年報披露今日收官，在GDP等宏觀參數回落的大背景下，上市公司群體的整體經營也面臨著調整轉型的壓力，整體業績增速下滑至5.8%，遠低于2013年超過一成的業績增長水平。同時，從一季報和半年報預告看，也尚無好轉跡象。不過，體量相對較小，并購轉型效果更為明顯的中小板、創業板群體，則依然保持了兩位數的業績增長水平，在當前的“換擋期”可稱一枝獨秀。

截至4月29日晚10時，兩市有2689家上市公司披露2014年年報，合計實現營業收入約28.9萬億元，同比增長5.09%，凈利潤合計約2.4萬億元，增長5.8%。2014年，在外需疲軟、房地產周期性調整等多重因素下，GDP增速持續回落；另一方面，經濟結構調整轉型，2014年上市公司業績增速亦受到影響，且剔除金融類和“兩桶油”后的數據顯示，上市公司整體凈利潤增幅僅為4.15%，剔除前后的數據均遜色于2013年同比逾一成的業績增速。

從單季業績看，去年第三季度開始，上市公司整體業績單季環比出現連續下跌。同時，單季業績同比的情況也沒有上一年度樂觀。回看2013年，當年三季度單季業績同比增長勁頭足，助力全年整體增幅保持在一成以上。

不過，中小板、創業板整體業績增幅明顯好于整體水平。2014年度中小板整體實現營業收入約2萬億，同比增12.1%，實現凈利潤1295億元，其中可比數據公司增幅為17.86%；創業板公司同期營業收入3678億元，同比增長26.6%，凈利潤合計421億元，可比數據公司同比增長21.5%。對比2013年，在上市公司整體利潤增幅超一成的情況下，創業板、中小板凈利潤增幅或與之持平或未及這一水平；而在2014年，則出現較明顯的超越。同時，對比上證50公司，截至發稿時，其合計盈利12724億元，同比增幅4.74%，低于整體業績增幅水平，2013年上證50公司實現的業績同比增幅則接近15%，超過整體水平。

再看一季報，這種整體增速下滑趨勢沒能在今年一季度緩解。截至4月29日晚10時，滬深兩市約有2578家上市公司已披露2014年一季報，整體盈利較去年同期微升2.6%，暫低于2014年全年業績增幅。中小板、創業板的成績暫時跑贏整體。中小板整體一季度業績增幅超過20%，創業板增幅為10.4%。作為對比的是，上證50公司暫時呈現凈利潤小幅下滑態勢，幅度不到3%。

從上半年業績預告看，截至昨晚10時，在目前已發布上半年業績預告的938家公司中，除19家不確定之外，盈利增長的418家，扭虧的41家，二者合計占比48.9%，尚不足半數，此外，預計續盈的134家，盈利預減的166家，預虧的160家。

板塊方面，以申萬行業分類統計，2014年整體凈利潤增長的行業達18個，這一數值同2013年相比差別不大，但是，增幅較大的行業數量有所縮減，顯得“沖勁”不足。僅6個行業的整體業績增幅超過30%，5個行業業績增幅在個位數。電氣設備行業屬于其中的領先者，目前業內公司實現凈利潤合計283億元，同比增長106%，非銀金融、交通運輸行業整體業績增幅超過40%，通信、傳媒業的增幅在30%以上。對比2013年，整體利潤增幅超30%的行業為9個，僅2個行業增幅低于一成。

2013年，鋼鐵、建材等行業同比扭虧或增長明顯，但在2014年后繼乏力。例如，鋼鐵上市公司在2013年同比大幅扭虧的基礎上，2014年行業整體增利幅度收窄，銀行業整體行業利潤在2013年同比增幅超一成，2014年增速則下滑至10%以內。建材、公用事業、有色三大行業在2013年同比業績增長40%甚至更高，但2014年整體業績同比有所下滑。尤其值得一提的是，房地產業在2014年整體業績無法保持2013年同比超過16%的增長，只是處于不增不減的持平狀態。另外，諸如化工、汽車等行業，整體業績在2013年“止跌回升”，但在2014年增幅都有所下降。

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