眾祿新三板4月報(bào)：自查之后 市場(chǎng)健康向牛

一、重要新聞回顧

1.做市商自查啟動(dòng)三板做市指數(shù)震蕩

上證報(bào)4月8日消息，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)7日向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于開展做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理自查工作的通知》。通知稱，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將在近期組織開展做市商做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理專項(xiàng)自查工作。與之相呼應(yīng)，三板做市指數(shù)7日早盤在一路高歌猛進(jìn)后突然拐頭向下，午后仍止跌不住，指數(shù)一路狂瀉，終收?qǐng)?bào)2460.29點(diǎn)，跌1.73%，成交23.1億元，盤中寬幅震蕩237.32點(diǎn)，最高振幅達(dá)8%。

2.新三板將擇機(jī)推出競(jìng)價(jià)交易

《上海證券報(bào)》從申萬宏源證券16日舉辦的“早春時(shí)節(jié)。申萬宏源2015新三板投資研討會(huì)”上獲悉，新三板競(jìng)價(jià)交易將在適當(dāng)時(shí)候推出。

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓公司業(yè)務(wù)部高級(jí)經(jīng)理殷浩在研討上表示，隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的發(fā)展，加入該系統(tǒng)的公司越來越多。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)今年計(jì)劃推出市場(chǎng)分層，但不會(huì)為了分層而分層；在融資制度安排上，除現(xiàn)有的股票發(fā)行制度外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在研究推出優(yōu)先股發(fā)行制度；股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在研究的私募債品種與其他市場(chǎng)發(fā)行的私募債有所不同的是，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的私募債附有轉(zhuǎn)換條款。殷浩還透露，競(jìng)價(jià)交易一定會(huì)推出來。目前正在進(jìn)行技術(shù)開發(fā)、相關(guān)配套規(guī)則制訂工作，將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況在適當(dāng)時(shí)候推出來。

3.盛京不斷壯大發(fā)布中國首只新三板母基金

4月18日，在“新三板企業(yè)價(jià)值提升與市值管理2015春季峰會(huì)”上，盛景網(wǎng)聯(lián)攜手眾多頂尖投資機(jī)構(gòu)共同發(fā)起新三板價(jià)值型投資倡議，呼吁市場(chǎng)重視理性投資和可持續(xù)性發(fā)展。盛景嘉成母基金同時(shí)發(fā)布10億元人民幣規(guī)模的新三板母基金，這是截至目前中國首只規(guī)模化、重量級(jí)的新三板母基金(FOF)。

4.1309家新三板企業(yè)披露年報(bào)近九成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月22日，新三板掛牌企業(yè)達(dá)到2322家，已經(jīng)披露2014年年報(bào)的企業(yè)達(dá)到1309家，其中1146家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，僅有163家企業(yè)虧損，分別占比87.55%、12.45%。

5. 隋強(qiáng)：新三板市場(chǎng)分層今年推出

4月中旬以來，新三板兩只指數(shù)持續(xù)走弱。針對(duì)全國股轉(zhuǎn)公司近期加強(qiáng)監(jiān)管，全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)4月22日表示，市場(chǎng)監(jiān)管不是打壓市場(chǎng)，根本目的是維護(hù)市場(chǎng)秩序、維護(hù)市場(chǎng)投資信心，打造法制市場(chǎng)、誠信市場(chǎng)。

隋強(qiáng)指出，市場(chǎng)分層是全國股轉(zhuǎn)公司今年的重點(diǎn)工作，今年肯定會(huì)推出。競(jìng)價(jià)交易涉及技術(shù)、制度、市場(chǎng)等多方面準(zhǔn)備，全國股轉(zhuǎn)公司將根據(jù)各方面準(zhǔn)備情況及市場(chǎng)發(fā)展階段，統(tǒng)籌考慮推出競(jìng)價(jià)交易方式時(shí)機(jī)，他還表示，從市場(chǎng)發(fā)展的角度看，500萬的投資門檻現(xiàn)階段是必要的，但也不是一成不變的，是否調(diào)整、如何調(diào)整、何時(shí)調(diào)整，將視市場(chǎng)發(fā)展統(tǒng)籌考慮。

二、掛牌情況概覽

1.春節(jié)之后，掛牌公司數(shù)量節(jié)節(jié)回升

眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月新增掛牌企業(yè)195家，環(huán)比今年3月增加38家，規(guī)模擴(kuò)大24.20%，大幅超過去年同期的54家。目前，新三板總掛牌企業(yè)家數(shù)達(dá)到2342家，其中做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)數(shù)278家。

圖1 掛牌公司數(shù)量

來源：wind,眾祿基金研究中心

從行業(yè)分布來看，信息技術(shù)、工業(yè)和材料三個(gè)行業(yè)仍占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，分別有722家、738家和354家企業(yè)，比例分別達(dá)到31.51%、30.83%和15.12%，其他掛牌公司數(shù)量超過100家的行業(yè)還有可選消費(fèi)、醫(yī)療保健和日常消費(fèi)。

圖2已掛牌公司行業(yè)分布

來源：wind,眾祿基金研究中心

2、新增掛牌公司中工業(yè)類企業(yè)遙遙領(lǐng)先

眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月新增掛牌的195家公司，集中在目前掛牌公司占比最大的工業(yè)、信息技術(shù)和材料三個(gè)板塊，新增掛牌數(shù)量分別為64家、35家和32家，占比分別達(dá)到了32.82%、17.95%和16.41%，工業(yè)板塊繼續(xù)保持第一，且占比有增大的趨勢(shì)。此外，可選消費(fèi)板塊和醫(yī)療保健板塊分別有24家和15家企業(yè)掛牌，占比分別達(dá)到了12.31%和7.69%，前五大行業(yè)板塊累計(jì)占比達(dá)到87.18%。

圖3 新增掛牌公司行業(yè)分布

來源：wind,眾祿基金研究中心

3、終止掛牌企業(yè)

本月無終止掛牌企業(yè)。

4、新增做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)56家

4月新增做市企業(yè)56家，其中營(yíng)業(yè)收入超過1億元的有裕國股份、海格物流、昊方機(jī)電、中鋼網(wǎng)、揚(yáng)子地板等共26家。

眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從4月新掛牌公司來看，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和凈利率平均值分別達(dá)到16226萬元、1700萬元和130.80%，與已經(jīng)掛牌的全部公司平均值比較來看，其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和凈利率分別為13796萬元、1069萬元和101.31%，新增掛牌公司盈利指標(biāo)均高于市場(chǎng)已掛牌全部公司平均值。

三、成交情況概覽

1.成交量與成交額環(huán)比放大協(xié)議轉(zhuǎn)讓尤甚

眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)和做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)分別成交220819萬股和126235萬股，環(huán)比增長(zhǎng)93.77%和17.97%；協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)和做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)分別成交金額141.74億元和224.05億元，環(huán)比分別上漲113.21%和上漲63.03%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)成交金額大幅增長(zhǎng)；換手率分別為13.32%和18.92%。

2.新三板估值情況

眾祿基金研究中心認(rèn)為，對(duì)應(yīng)2014年的業(yè)績(jī)來看，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)、做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和中小板企業(yè)以整體法計(jì)算的PE分別為210.22倍，71.52倍、106.24倍和68.61倍，總體上看，受到本月管理層啟動(dòng)做市自查的影響，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)的估值指標(biāo)增長(zhǎng)幅度受挫，但新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)的PE股基水平大幅高于創(chuàng)業(yè)板和中小板企業(yè)。

四、融資情況概覽

眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月共發(fā)布了484個(gè)定向增發(fā)預(yù)案公告，環(huán)比上月大幅增加110.43%，預(yù)計(jì)共募集資金293.99億元，環(huán)比增加97.75%。新三板融資數(shù)量和金額從去年四季度開始大幅增加，去年12月創(chuàng)下歷史最高值68.35億元，后今年2月受春節(jié)假期影響，融資額下降至42.63億元，從3月和4月數(shù)據(jù)來看，新三板融資額已大幅回升。