眾祿新三板4月報：自查之后 市場健康向牛

一、重要新聞回顧

1.做市商自查啟動三板做市指數震蕩

上證報4月8日消息，全國股轉系統7日向各家證券公司下發了《關于開展做市業務風險管理自查工作的通知》。通知稱，股轉系統將在近期組織開展做市商做市業務風險管理專項自查工作。與之相呼應，三板做市指數7日早盤在一路高歌猛進后突然拐頭向下，午后仍止跌不住，指數一路狂瀉，終收報2460.29點，跌1.73%，成交23.1億元，盤中寬幅震蕩237.32點，最高振幅達8%。

2.新三板將擇機推出競價交易

《上海證券報》從申萬宏源證券16日舉辦的“早春時節。申萬宏源2015新三板投資研討會”上獲悉，新三板競價交易將在適當時候推出。

全國中小企業股份轉讓公司業務部高級經理殷浩在研討上表示，隨著股轉系統的發展，加入該系統的公司越來越多。股轉系統今年計劃推出市場分層，但不會為了分層而分層；在融資制度安排上，除現有的股票發行制度外，股轉系統正在研究推出優先股發行制度；股轉系統正在研究的私募債品種與其他市場發行的私募債有所不同的是，股轉系統的私募債附有轉換條款。殷浩還透露，競價交易一定會推出來。目前正在進行技術開發、相關配套規則制訂工作，將根據市場發展情況在適當時候推出來。

3.盛京不斷壯大發布中國首只新三板母基金

4月18日，在“新三板企業價值提升與市值管理2015春季峰會”上，盛景網聯攜手眾多頂尖投資機構共同發起新三板價值型投資倡議，呼吁市場重視理性投資和可持續性發展。盛景嘉成母基金同時發布10億元人民幣規模的新三板母基金，這是截至目前中國首只規模化、重量級的新三板母基金(FOF)。

4.1309家新三板企業披露年報近九成企業實現盈利

據統計，截至4月22日，新三板掛牌企業達到2322家，已經披露2014年年報的企業達到1309家，其中1146家企業實現盈利，僅有163家企業虧損，分別占比87.55%、12.45%。

5. 隋強：新三板市場分層今年推出

4月中旬以來，新三板兩只指數持續走弱。針對全國股轉公司近期加強監管，全國股轉公司副總經理、新聞發言人隋強4月22日表示，市場監管不是打壓市場，根本目的是維護市場秩序、維護市場投資信心，打造法制市場、誠信市場。

隋強指出，市場分層是全國股轉公司今年的重點工作，今年肯定會推出。競價交易涉及技術、制度、市場等多方面準備，全國股轉公司將根據各方面準備情況及市場發展階段，統籌考慮推出競價交易方式時機，他還表示，從市場發展的角度看，500萬的投資門檻現階段是必要的，但也不是一成不變的，是否調整、如何調整、何時調整，將視市場發展統籌考慮。

二、掛牌情況概覽

1.春節之后，掛牌公司數量節節回升

眾祿基金研究中心統計數據顯示，4月新增掛牌企業195家，環比今年3月增加38家，規模擴大24.20%，大幅超過去年同期的54家。目前，新三板總掛牌企業家數達到2342家，其中做市轉讓企業數278家。

圖1 掛牌公司數量

來源：wind,眾祿基金研究中心

從行業分布來看，信息技術、工業和材料三個行業仍占有絕對優勢，分別有722家、738家和354家企業，比例分別達到31.51%、30.83%和15.12%，其他掛牌公司數量超過100家的行業還有可選消費、醫療保健和日常消費。

圖2已掛牌公司行業分布

來源：wind,眾祿基金研究中心

2、新增掛牌公司中工業類企業遙遙領先

眾祿基金研究中心統計數據顯示，4月新增掛牌的195家公司，集中在目前掛牌公司占比最大的工業、信息技術和材料三個板塊，新增掛牌數量分別為64家、35家和32家，占比分別達到了32.82%、17.95%和16.41%，工業板塊繼續保持第一，且占比有增大的趨勢。此外，可選消費板塊和醫療保健板塊分別有24家和15家企業掛牌，占比分別達到了12.31%和7.69%，前五大行業板塊累計占比達到87.18%。

圖3 新增掛牌公司行業分布

來源：wind,眾祿基金研究中心

3、終止掛牌企業

本月無終止掛牌企業。

4、新增做市轉讓企業56家

4月新增做市企業56家，其中營業收入超過1億元的有裕國股份、海格物流、昊方機電、中鋼網、揚子地板等共26家。

眾祿基金研究中心統計數據顯示，從4月新掛牌公司來看，營業收入、凈利潤和凈利率平均值分別達到16226萬元、1700萬元和130.80%，與已經掛牌的全部公司平均值比較來看，其營業收入、凈利潤和凈利率分別為13796萬元、1069萬元和101.31%，新增掛牌公司盈利指標均高于市場已掛牌全部公司平均值。

三、成交情況概覽

1.成交量與成交額環比放大協議轉讓尤甚

眾祿基金研究中心統計數據顯示，協議轉讓企業和做市轉讓企業分別成交220819萬股和126235萬股，環比增長93.77%和17.97%；協議轉讓企業和做市轉讓企業分別成交金額141.74億元和224.05億元，環比分別上漲113.21%和上漲63.03%，協議轉讓企業成交金額大幅增長；換手率分別為13.32%和18.92%。

2.新三板估值情況

眾祿基金研究中心認為，對應2014年的業績來看，協議轉讓企業、做市轉讓企業、創業板企業和中小板企業以整體法計算的PE分別為210.22倍，71.52倍、106.24倍和68.61倍，總體上看，受到本月管理層啟動做市自查的影響，做市轉讓企業的估值指標增長幅度受挫，但新三板協議轉讓企業的PE股基水平大幅高于創業板和中小板企業。

四、融資情況概覽

眾祿基金研究中心統計數據顯示，4月共發布了484個定向增發預案公告，環比上月大幅增加110.43%，預計共募集資金293.99億元，環比增加97.75%。新三板融資數量和金額從去年四季度開始大幅增加，去年12月創下歷史最高值68.35億元，后今年2月受春節假期影響，融資額下降至42.63億元，從3月和4月數據來看，新三板融資額已大幅回升。