深港通將再敘“中國故事” 市場回響或超滬港通

證券市場的滬港通開通逾半年，中港亦將迎來“深港通”，這一支點可否撬動深港一體化值得期待；而資本賬戶的進一步開放，也讓香港在境外眾多人民幣離岸中心的重要性更為彰顯。

專家們并指出，深港兩地擁有實體經濟合作的深厚基礎，有了滬港通經驗，投資者可更快掌握深港通的規則和操作，加之深圳市場諸多中小型股和成長股可吸引更多投資者。

“深港通的回響料比滬港通大， 融和新是成敗的關鍵。”盤古智庫學術委員梁海明稱。

香港《經濟日報》周五稱，深港通進入“闖關”，國務院日前已批覆深港通，現由中證監及香港證監會協商方案細節，兩地證監批準后，最快月內宣布，今年第四季度初啟動。

消息稱，兩地證監會正在評估港交所及深交所擬定的方案，須理順有關實際操作層面的監管細則，合適時間將由兩地證監聯合宣布深港通啟動時間。

在離岸人民幣清算體系逐步擴展至全球、跨境金融政策配合四大自貿區擴容而密集出臺、資本賬戶借滬港通、深港通契機開放的綜合背景下，香港離岸人民幣市場也面臨著巨大的機遇與挑戰。

“3月對離岸人民幣市場是充滿挑戰的一個月。”渣打銀行(香港)高級經濟師劉健恒稱，外匯交易、離岸人民幣存款及點心債發行全線放緩，點心債參數連續八個月下跌，僅有人民幣計價跨境付款成為指數上升的唯一動力。

他認為，隨著滬港通、深港通的陸續有來，二季度離岸人民幣市場流動性會進一步好轉，資金池和點心債發行亦會恢復上升。

滬港通開通后，香港離岸人民幣市場保持穩定，匯率與同業拆借利率走勢與在岸市場基本一致，截至3月底，香港人民幣存款約9,520億元，按月下跌2.2%。

4月至今，因港元持續強勢，香港金管局已經累計11次向市場注入了約700億港元。由于人民幣流入資金增加，包括中銀香港和渣打、匯豐等在內的各大銀行從3月開始已陸續下調人民幣定期存款利息，香港人民幣同業拆借利率也已有明顯回落。

互融互通進程加快

深圳證券交易所總經理宋麗萍4月曾表示，深港通上半年能夠獲批，下半年有望推出，投資標的選擇一定是主板、中小板、創業板較有代表的股票標的。選擇深港通的投資標的將遵循穩妥起步的原則，體現深交所服務中小企業和創新發展戰略。

而市場人士普遍預期，有了滬港通成功“過河”，香港與內地股市在技術及法制等方面的對接漸趨成熟，深港通的準備時間料會短很多。

“料深港通會大幅增加額度，” 齊魯國際研究研究部總經理羅滿強認為，深港通未來可總結出比滬港通更多的實踐經驗，為資本項下開放、金融改革及人民幣國際化更進一步推進。

目前，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。市場預計深港通每日額度在400億元人民幣左右。

滬港通去年11月啟動以來，兩地互通項目的技術環節存在一些問題，如托管平臺、交易前驗資驗券模式，國際不少機構投資者并不習慣，深港通則可以改善上述問題并優化交易產品。

羅滿強認為，國際不少機構投資者投資滬港通等還需要當地監管當局的批準，香港和深圳方面還需多下功夫，如厘清法律程序，將金融法規盡快接軌，以期讓歐美監管機構及投資者對滬港通、深港通制度有信心。

此外，自4月初以來港股通成交火速升溫，香港市場一度創下日成交量2900億港元的記錄，香港部分證券公司和銀行的買賣系統，則陸續出現了不勝負荷的現象，甚至有銀行的網上股票買賣系統短暫癱瘓，只能接受電話落單，銀行股票柜臺亦是應接不暇。

羅滿強認為，交易量突然翻番讓一些機構措手不及，相信經過在線容量的“塞車”，深港通到來之前，不少機構就已評估并提升了系統處理能力。