中概股也有“妖股” 唯品會上市三年漲69倍

證券時報記者吳家明

從“神股”到“妖股”，暴風科技可謂是近期A股舞臺上最閃亮的星，還成為一眾海外中概股想要模仿和超越的對象。不過，在中概股市場，“妖股”這個名號早已存在，股價走勢同樣強勁。

昨日，暴風科技再度漲停，續(xù)寫了上市之后的收盤漲停紀錄，超過30個漲停之后該股股價達到208.97元，市值達到251億元，超越在美上市的優(yōu)酷土豆，幾乎相當于8個迅雷。資料顯示，暴風科技于今年3月24日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價僅為7.14元。

A股市場從來不缺少各種“神股仙股”，但暴風科技已經被投資者稱為“妖股”。分析人士認為，暴風科技股價瘋漲與新股發(fā)行制度、當前的牛市環(huán)境有很大關系。一方面暴風科技是中國第一個打破VIE架構回歸A股的公司，海歸公司更受A股市場的青睞。另一方面，正好趕上創(chuàng)業(yè)板一波大牛市和互聯(lián)網投資熱潮。不過，在“炒美族”王小姐看來，暴風科技只是“別人的股票”，自己手上也一直持有“妖股”，那就是在美上市的唯品會。

的確，唯品會的表現(xiàn)早已引起市場的高度關注，只是與暴風科技相比起來，唯品會的過去更為坎坷。

2012年3月剛上市時，唯品會并不被投資者看好，導致其只好“流血”上市，股價一度從發(fā)行價6.5美元跌至4美元。不過，隨著唯品會在電商行業(yè)里率先扭虧為盈，唯品會開始得到資本市場的認可，股價就像坐了火箭一樣節(jié)節(jié)上升。以折股后的股價計算，唯品會剛剛上市時的股價僅為0.4美元左右，目前股價在28美元附近，最高曾達到30.7美元。自上市以來，唯品會股價已經上漲69倍，股價一度超過百度成為最貴中概股，目前市值高達160億美元，市盈率高達116倍。

數(shù)據(jù)顯示，唯品會2014財年營收、凈利潤分別為37.7億美元和1.37億美元，分別增長122.4%、162.4%。盡管營收、凈利潤增長勢頭喜人，但160億美元的市值在許多投資者眼里依然有些偏高。

有“炒美族”表示，美國資本市場以機構投資者為主，多長線的價值投資，機構投資者愿意相信唯品會是國內可能會在電商行業(yè)內獲取相對優(yōu)勢地位的公司。“股價高不高，確實不好評價。你可以將唯品會視為巨大的機遇，也可能擔心其成為一個泡沫。”王小姐對記者表示，“如果你相信，它就會成為下一個亞馬遜，中國電商的潛力是巨大的。”更有“炒美族”打趣道：“對于科技股特別是電商平臺的估值，需要的不是技術和方法而是信仰，如今美股投資理念完全體現(xiàn)在暴風科技身上。”

“美股整體依舊維持牛市格局，不少藍籌股都出現(xiàn)強勁的漲勢，不過最妖的還是小盤股——就這點而言，美股和A股有相通之處。”有美股投資者如是說。

不過，對于許多中概股而言，成為“妖股”的最有效辦法之一就是回歸A股。暴風科技被認為是打破VIE架構回歸A股的神奇典范，而近期眾多中概股企業(yè)想要回歸A股市場的消息更是不絕于耳：無錫藥明康德被指在美回購股票推進私有化；6月份分眾傳媒有望借殼宏達新材登陸A股；完美世界、久邦數(shù)碼、盛大游戲、學大教育都相繼提議私有化；世紀佳緣明年或籌劃轉板“新三板”。此外，聚美優(yōu)品首席執(zhí)行官陳歐近日對媒體表示，公司對于回歸A股將積極研究。

China Venture投中集團認為，盡管目前眾多中國上市公司赴美上市，但這并不能掩蓋大多數(shù)中概股價格被低估的事實。除了價值被低估外，公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構的調整與重構也是中概股選擇私有化的重要原因之一。此外，注冊制的腳步日益臨近，也成為中概股企業(yè)回歸A股市場的助推器。有分析人士表示，注冊制一旦落地，資本市場上尤其是殼資源公司的重組進度將會得到巨大提升，為成長期無法盈利的互聯(lián)網企業(yè)登陸A股創(chuàng)造最佳條件。